#山寨币反弹势头消退 #WCTCS9 Arus keluar ETF berlanjut, sinyal apa yang sedang ditunggu pasar?

Sejak tren pasar ini dimulai, pasar ETF spot terus mencatat arus masuk bersih yang cukup baik. Namun, seiring perubahan arah pasar, data menunjukkan bahwa pada pekan yang berakhir 16 Oktober, gabungan ETF Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP yang terdaftar di AS mencatat arus keluar bersih sebesar 575,91 juta dolar AS. Total penarikan dana selama dua pekan mencapai sekitar 1,81 miliar dolar AS.

Pada pekan sebelumnya, keempat kategori tersebut mencatat arus keluar bersih sekitar 1,24 miliar dolar AS. Arus keluar pada pekan terbaru melambat, tetapi belum kembali positif.

Secara terperinci, ETF Bitcoin mencatat arus keluar bersih sebesar 228,58 juta dolar AS pada pekan tersebut, turun sekitar 66% dari 681,1 juta dolar AS pada pekan sebelumnya. Arusnya masih negatif selama dua pekan berturut-turut, dengan total arus keluar sekitar 910 juta dolar AS. Arus masuk bersih kumulatif turun menjadi 56,88 miliar dolar AS, sementara total aset bersih turun menjadi 104,29 miliar dolar AS.

Analis CryptoQuant menyebutkan bahwa arus ETF Bitcoin selama 30 hari perdagangan masih positif, sekitar 15.400 BTC. Arus keluar mingguan telah melambat menjadi sekitar 2.800 BTC, menandakan tekanan jual mulai mereda, tetapi akumulasi oleh institusi juga melambat.

Sementara itu, setelah Bitcoin kembali menembus 80.000 dolar AS pada akhir September, aktivitas beli dan jual ETF pada dasarnya saling mengimbangi selama hampir tiga pekan terakhir, dengan permintaan bersih kumulatif hanya sedikit positif.

Selain itu, Ethereum menjadi sumber arus keluar terbesar pada pekan tersebut. ETF Ethereum mencatat arus keluar bersih sebesar 319,97 juta dolar AS, sekitar 56% dari total arus keluar bersih keempat kategori. Pada pekan sebelumnya, arus keluarnya mencapai 542,07 juta dolar AS. Arusnya telah negatif selama tiga pekan berturut-turut, dengan total sekitar 1 miliar dolar AS selama periode tersebut.

Perubahan data di sisi kontrak berjangka lebih patut dicermati. Menurut data CFTC, per 13 Oktober, hedge fund dengan leverage memegang posisi jual bersih sekitar 30.611 BTC, turun 5.292 BTC dari 35.903 BTC sepekan sebelumnya, atau hampir 15%.

Dari data itu sendiri, situasi ini lebih tampak sebagai pengurangan risiko, bukan pembalikan dari posisi jual ke posisi beli.

Total open interest kontrak berjangka Bitcoin CME pada pekan tersebut turun sekitar 3.567 BTC ekuivalen, atau 3,2%. Hedge fund dengan leverage sedang mengurangi eksposur arah dan mengalokasikan lebih banyak dana ke strategi spread lindung nilai.

Sementara itu, perusahaan manajemen aset mempertahankan posisi beli bersih sekitar 18.440 BTC ekuivalen. Ketimpangan posisi beli meningkat sekitar 547 BTC, terutama karena posisi jual turun lebih cepat daripada posisi beli.

Di sisi ETF, arus keluar Bitcoin melambat tetapi belum berbalik positif, sementara Ethereum dan Solana masih mengalami arus keluar. Di sisi kontrak berjangka, hedge fund dengan leverage memangkas posisi jual dan open interest untuk sementara menurun. Ini menunjukkan bahwa di tengah volatilitas dan tekanan likuidasi, pelaku pasar memilih untuk terlebih dahulu mengurangi risiko arah.

Seperti yang kami sampaikan kemarin, saat ini pasar kripto lebih banyak menghadapi ujian dari kondisi makro. Meski pasar sempat pulih pada siang hari kemarin berkat kabar tentang ekspor diesel Rusia, pasar tampaknya masih lemah dan lebih seperti sedang menunggu tanda berikutnya untuk bergerak.

Untuk Bitcoin sendiri, apakah level 80.000 dolar AS dapat dipertahankan merupakan sinyal penting untuk mengamati apakah permintaan ETF dan posisi kontrak berjangka akan kembali berubah arah.

Laporan CFTC berikutnya akan dirilis Jumat ini dan mencakup perubahan posisi selama sepekan terakhir. Laporan tersebut akan menunjukkan apakah hedge fund terus mengurangi posisi jual atau kembali membangunnya selama penurunan terbaru yang dipicu inflasi. Laporan itu juga dapat dijadikan acuan sebagai gambaran singkat arah pasar.

Sejauh ini, reli yang dimulai pada Agustus masih bertahan cukup baik. Meski sejumlah altcoin populer berkinerja buruk, hal itu tidak menghalangi kinerja proyek-proyek utama.

Rapat penentuan suku bunga pekan depan mungkin akan menentukan arah pergerakan pasar selama setengah bulan ke depan. Namun, melihat Bitcoin belakangan ini tetap cukup tangguh di tengah kondisi makro yang begitu buruk, mungkin masih ada alasan untuk berharap.$BTC