#美国9月PPI大超预期 Tekanan jual mencapai titik ekstrem tertinggi sepanjang sejarah! ETF mengalami arus keluar, tetapi paus on-chain justru “memborong”—apakah 81 ribu menjadi dasar atau baru setengah jalan?

Sentimen pasar turun ke level “takut”, ETF terus mengalami arus keluar, tetapi sebuah sinyal on-chain yang terabaikan justru menunjukkan hal yang sangat berbeda.

1. Bull dan bear sama-sama terkuras

Bitcoin saat ini berada di sekitar 81,461 dolar AS, turun tipis 0.39% dalam 24 jam; Ethereum berada di 2,424 dolar AS, turun 1.23%.
Namun, yang lebih penting daripada harga adalah struktur pasar: pangsa pasar Bitcoin naik menjadi 59.92%, sementara pangsa pasar Ethereum turun menjadi 10.83%. Dana mengalir untuk “berlindung” di BTC, bukan ke altcoin. Volume perdagangan derivatif anjlok 32.80% dalam satu hari, taruhan arah jangka pendek cepat surut—baik pihak bullish maupun bearish sama-sama mengurangi posisi dan menunggu.
Indeks Fear and Greed telah turun ke 49, resmi memasuki zona “takut”. Sentimen sangat dingin, tetapi justru pada saat seperti ini, data on-chain mulai mengisyaratkan sesuatu yang berbeda.

2. Sinyal paling penting: tekanan jual telah “habis”

Pakar keuangan Richard Byers memberikan penilaian tegas dalam wawancara dengan Bitcoin Magazine: “indikator kehabisan tekanan jual” Bitcoin telah mencapai level tertinggi sepanjang sejarah.
Kutipan aslinya: “Tingkat kehabisan tekanan jual adalah yang tertinggi yang pernah saya lihat. Bitcoin sedang membangun dasar dengan kuat.”
Ini bukan sinyal jenuh jual biasa. Byers menunjukkan bahwa meskipun sentimen pasar tidak terasa seperti pasar bearish ekstrem, sejumlah indikator on-chain secara bersamaan mengarah pada terbentuknya dasar. Pembelian besar-besaran oleh institusi masih berlanjut. Menurutnya, kenaikan lebih lanjut hanyalah masalah waktu.
Sementara itu, CryptoQuant memberikan kerangka yang lebih luas dari perspektif siklus: Bitcoin sedang menguji ulang simple moving average 20 bulan (sekitar 87,165 dolar AS), yang merupakan batas penting untuk menentukan apakah pasar beralih dari “koreksi” ke “tren naik baru”. CryptoQuant mendefinisikan area antara batas bawah Bollinger Band (sekitar 52,694 dolar AS) dan rata-rata bergerak 20 bulan sebagai “rentang akumulasi”, dan menilai bahwa pasar mungkin telah memasuki tahap awal siklus kenaikan baru.
Dengan kata lain, dalam jangka pendek harga bergerak mendatar di sekitar 81,000, tetapi data on-chain mengatakan “dasar sedang terbentuk, dan siklus mungkin sedang berganti”.

3. Namun, ETF “menunjukkan penolakan dengan tindakan”

Sinyal on-chain cenderung bullish, tetapi arus dana menunjukkan angka yang berlawanan.
Kemarin, ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar bersih sebesar 82,41 juta dolar AS, dengan total arus keluar bersih bulan ini mencapai 614,9 juta dolar AS; ETF Ethereum mencatat arus keluar bersih sebesar 69,70 juta dolar AS, dengan total arus keluar bulan ini sebesar 955 juta dolar AS. IBIT milik BlackRock mencatat arus keluar sebesar 71,80 juta dolar AS dalam satu hari, sementara ETHA mencatat arus keluar sebesar 69,70 juta dolar AS.
“Pemegang tangan lemah” mundur, sementara “pemegang tangan berlian” menyerap pasokan. Kedua kekuatan ini tarik-menarik di ambang 80 ribu, dan inilah alasan utama harga bergerak “mendatar”.

4. Faktor makro: Warsh memberi “jeda untuk bernapas”

Pernyataan dovish Ketua Federal Reserve Warsh menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober dari 27% menjadi di bawah 15%. Tekanan likuiditas jangka pendek untuk sementara mereda.
Namun, perlu diperhatikan: “tidak menaikkan suku bunga pada Oktober” bukan berarti “siklus kenaikan suku bunga telah berakhir”. Probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember sedang meningkat. Tarik-menarik antara kembalinya inflasi dan mendinginnya pasar tenaga kerja akan membuat arah kebijakan Federal Reserve sangat tidak pasti. Sebelum FOMC Oktober (27-28 Oktober), pasar kemungkinan besar akan berulang kali bergoyang antara “bernapas lega” dan “waspada”.#WCTCS9