#美国9月PPI大超预期 “Periode Kekosongan Data” Segera Tiba, Bagaimana Pergerakan Harga Emas dan Perak?

Belakangan ini, harga emas dan perak memantul setelah mengalami penurunan, menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Analis Zhonghui Futures, Wang Weimang, mengatakan kepada wartawan Futures Daily bahwa dorongan di balik rebound harga emas dan perak berasal dari dua faktor, yakni suku bunga dan permintaan aset safe haven.
“Penurunan cepat imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor panjang merupakan pendorong langsung rebound harga emas dan perak,” kata Wang Weimang. Di tengah data inflasi AS bulan September yang melampaui ekspektasi, saham teknologi AI mengalami aksi jual secara global, sehingga dana berbondong-bondong masuk ke pasar obligasi pemerintah AS untuk mencari perlindungan. Pada saat yang sama, indeks dolar turun dari level tinggi.
Dampaknya, biaya peluang untuk memegang aset yang tidak memberikan bunga turun secara signifikan, sehingga menopang harga emas.
“Permintaan pasar terhadap emas sebagai aset safe haven sedang meningkat,” ujarnya lebih lanjut. Ketegangan di Timur Tengah terus meningkat dalam beberapa hari terakhir, mendorong permintaan aset safe haven dalam jangka pendek dan berdampak positif bagi logam mulia.
Selain itu, kekhawatiran pasar terhadap tingginya utang dan valuasi perusahaan AI mendorong dana keluar dari aset berisiko dengan valuasi tinggi dan sebagian beralih ke aset safe haven seperti logam mulia.
Dari sisi suku bunga, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve mereda. Ketua Federal Reserve Kevin Warsh tidak menyinggung data inflasi AS yang melampaui ekspektasi dan tidak mengulangi pandangan bahwa “inflasi terlalu tinggi” selama Pertemuan Tahunan Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia 2026. Dampaknya, probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Oktober yang diperkirakan pasar anjlok dari sekitar 27% menjadi di bawah 15%.
Terkait hal ini, Wang Weimang menilai bahwa sinyal-sinyal tersebut hanya berarti “katupnya mulai dibuka”, bukan “jalurnya sudah terbuka”. Probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Desember masih cukup besar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor panjang yang bertahan di atas 5% berarti inflasi inti masih persisten.
Ia mengingatkan bahwa meskipun emas masih memiliki sifat sebagai aset safe haven, tingginya harga minyak akan mendorong inflasi dan memperkuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve. Hal ini tidak akan mendukung rebound harga emas yang berkelanjutan.
Melihat prospek ke depan, Wang Weimang memperkirakan pasar akan memasuki “periode kekosongan data” minggu depan. Federal Reserve akan memasuki masa tenang menjelang rapat FOMC mulai 17 Oktober. Rapat kebijakan moneter berikutnya baru akan digelar pada 27–28 Oktober (keputusan akan diumumkan pada pukul 2 dini hari waktu Beijing, 29 Oktober. Ini merupakan rapat bulanan biasa tanpa publikasi dot plot).
Saat ini, data-data penting AS seperti CPI, PPI, dan nonfarm payrolls telah dirilis. Karena itu, minggu depan tidak banyak tersedia data utama sebagai panduan. Faktor-faktor yang memengaruhi harga emas dan perak akan didominasi oleh imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor panjang, indeks dolar, saham AI AS, dan situasi di Timur Tengah.