#美国9月PPI大超预期 #每周来晒 Rekor tertinggi PPI September dalam empat tahun, akankah Fed bertindak keras pada Desember?

Setelah CPI Rabu lalu melampaui ekspektasi, PPI kembali menegaskan tekanan inflasi. PPI AS bulan September naik 6,3% secara tahunan, jauh di atas ekspektasi 5,3%, mencatat kenaikan terbesar sejak Desember 2022; secara bulanan naik 1,3%, juga jauh di atas ekspektasi 0,5%, mencatat kenaikan terbesar sejak Maret 2022. Tidak termasuk makanan dan energi, PPI inti juga tetap kuat. Secara tahunan naik 5% dan secara bulanan naik 0,7%, keduanya di atas ekspektasi.

Energi mendorong PPI melonjak
Kenaikan harga energi menjadi pendorong terbesar lonjakan harga kali ini, dan tekanan kenaikan harga kini menyebar ke setiap sudut ekonomi AS. Pada September, harga barang untuk permintaan akhir naik 2,6%, kenaikan terbesar sejak data tersebut pertama kali dihitung pada Desember 2009. Harga energi melonjak 10,8%, menyumbang lebih dari 80% kenaikan keseluruhan harga barang; bensin naik 20,3%. Harga makanan grosir memantul naik 1,2% setelah turun selama tiga bulan berturut-turut. Sektor ritel juga berada di bawah tekanan. Laporan lain yang dirilis pada hari yang sama menunjukkan penjualan ritel September tumbuh 0,8%, di atas ekspektasi ekonom sebesar 0,4%, tetapi melambat dari pertumbuhan lebih dari 1% pada bulan sebelumnya. Jika penjualan mobil dan bensin tidak dihitung, penjualan ritel bulan lalu hanya tumbuh 0,2%. Hal ini menunjukkan bahwa seiring tekanan harga yang meningkat, momentum pertumbuhan belanja konsumen AS mulai melemah, sementara inflasi yang semakin cepat terus menggerus daya beli upah dan menekan anggaran rumah tangga.

Fed akan menaikkan 25 atau 50 basis poin pada Desember?
Data malam ini semakin menegaskan kuatnya inflasi AS.
Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober cenderung mengarah pada tidak adanya perubahan. CME “FedWatch” menunjukkan probabilitas suku bunga tetap pada Oktober sebesar 72,9%, sedangkan probabilitas kenaikan 25 basis poin sebesar 27,1%. Perhatian kini telah beralih ke Desember.
Saat ini, mayoritas orang meyakini kenaikan suku bunga pada Desember pada dasarnya sudah pasti, dengan perbedaan hanya terletak pada besarnya kenaikan: probabilitas suku bunga tetap hanya 10,7%, probabilitas kenaikan kumulatif 25 basis poin sebesar 66,1%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 50 basis poin sebesar 23,1%.
Chris Zaccarelli dari Northlight Asset Management meyakini Fed akan mempertahankan suku bunga pada rapat kebijakan Oktober, salah satu alasannya karena rapat tersebut berdekatan dengan pemilu paruh waktu AS.
Presiden lembaga riset pasar Prestige Economics, Jason Schenker, juga meyakini Fed kemungkinan kecil menaikkan suku bunga acuan bulan ini.
Alasannya, banyak data yang dirilis Rabu dikumpulkan sebelum Fed menaikkan suku bunga pada September, sehingga belum ada cukup informasi untuk mendukung keputusan kenaikan suku bunga kembali pada rapat Oktober.
Untuk Desember, perbedaan pandangan lembaga-lembaga tersebut terletak pada besarnya kenaikan. Schenker meyakini bahwa jika inflasi hingga Desember masih belum terkendali dengan lebih kuat dan substansial, Fed mungkin memilih menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin untuk menekan inflasi dengan lebih agresif.
Sementara itu, Citigroup memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember 2026, setelah sebelumnya memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga sepanjang tahun ini. UBS menunda akhir siklus kenaikan suku bunga: UBS memperkirakan Fed akan melakukan kenaikan suku bunga ketiga pada Maret 2027, dibandingkan prediksi sebelumnya bahwa siklus kenaikan suku bunga akan berakhir pada Desember.

Kekhawatiran jangka lebih panjang berasal dari sifat inflasi yang persisten. Kepala ekonom FWDBonds, Chris Rupkey, mengatakan bahwa selama risiko geopolitik terus mendorong biaya energi naik, perusahaan akan terpaksa meneruskan tekanan biaya tersebut, dan persistensi inflasi dapat memaksa Fed menaikkan suku bunga lebih lanjut serta mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi pada 2027. Beberapa pejabat Fed dalam pernyataan terbaru mereka cenderung berhati-hati dan menekankan untuk mengamati terlebih dahulu sebelum bertindak. Presiden Federal Reserve Bank of Chicago Goolsbee mengatakan saat ini belum jelas apakah suku bunga yang ada sudah cukup untuk mengembalikan inflasi ke target 2%, dan ia cenderung menunggu lebih banyak data sebelum memutuskan apakah perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut; tetapi jika data inflasi dalam beberapa bulan ke depan terus bertahan pada level saat ini, Fed tidak dapat tinggal diam.
Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco Daly menilai kenaikan suku bunga mungkin diperlukan, tetapi masih ada cukup waktu untuk mengambil keputusan dengan hati-hati. Ia menunjukkan bahwa risiko inflasi tetap berada di atas target masih relatif tinggi, sementara pasar tenaga kerja tetap stabil, sehingga Fed dapat berfokus pada menjaga stabilitas harga. Gubernur Fed Bowman juga mengatakan inflasi masih berada di atas target, tetapi ia tidak menganggap perlu untuk terburu-buru menyesuaikan suku bunga lebih lanjut. Ia menekankan bahwa setelah kenaikan suku bunga terakhir, diperlukan waktu untuk mengamati perkembangan kondisi keuangan sebelum mengambil tindakan lebih lanjut.