#阿斯麦与台积电即将发布Q3财报 Saya lebih bullish terhadap laporan keuangan TSMC kali ini. Permintaan chip AI dan advanced packaging TSMC sudah tercermin dalam pendapatan; sementara ASML lebih bergantung pada “apakah ekspektasi masih dapat direvisi naik”. Kepastian dan ruang kejutan positif dalam laporan keuangan Q3 TSMC jauh lebih tinggi daripada ASML

Kinerja TSMC telah lebih dahulu memberikan sinyal kepastian yang sangat kuat, dengan pendapatan kuartal ketiga langsung mencapai 1,49 triliun dolar Taiwan Baru, melonjak 51% secara tahunan. Institusi umumnya memperkirakan kenaikan laba bersih tahunan dapat mencapai 65%, sehingga berpeluang mencetak rekor laba tertinggi baru selama enam kuartal berturut-turut. TSMC memiliki kontrak jangka panjang dengan klien chip AI utama seperti Nvidia, AMD, dan Apple, dengan visibilitas pesanan hingga 2030. Kondisi kelangkaan kapasitas proses manufaktur canggih juga akan berlanjut hingga 2027. Bahkan, telah beredar kabar bahwa harga foundry wafer akan dinaikkan 3%-6% pada awal tahun depan. Kapasitas CoWoS untuk advanced packaging juga berada dalam kondisi produksi penuh. Tingginya permintaan AI secara langsung tercermin dalam pendapatan dan laba periode berjalan, sehingga hampir tidak menyisakan banyak ketidakpastian.

Sebaliknya, kinerja ASML lebih banyak mencerminkan pengiriman pesanan yang sudah ada sejak enam bulan lalu atau bahkan lebih awal. Meskipun sebelumnya telah tiga kali menaikkan panduan pendapatan tahunan menjadi 43-45 miliar euro, fokus utama pasar sebenarnya adalah laju pertumbuhan pesanan EUV baru. Sementara itu, laju ekspansi kapasitas pabrik wafer di hilir akan secara langsung menentukan kualitas pesanannya. Terdapat jeda waktu yang panjang antara pemesanan peralatan dan pengakuan pendapatan, sehingga kinerja periode berjalan dalam laporan keuangan kuartal tunggal sulit memiliki daya ledak yang jauh melampaui ekspektasi; laporan tersebut lebih berfungsi sebagai sinyal untuk memvalidasi prospek jangka panjang industri.

Sederhananya, TSMC merupakan pihak yang secara langsung merealisasikan ledakan permintaan chip AI dan advanced packaging. Pertumbuhan tinggi dalam laporan keuangan Q3 sudah menjadi hal yang jelas, dan kemungkinan besar TSMC juga akan menaikkan panduan pendapatan serta belanja modal tahunan, sehingga memberikan katalis kinerja yang nyata bagi pasar. Sebagai pemasok peralatan di hulu, elastisitas kinerja ASML lebih bergantung pada niat ekspansi kapasitas jangka panjang klien di hilir, sehingga tingkat kesulitan untuk melampaui ekspektasi dalam laporan keuangannya jauh lebih tinggi. #WCTCS9