#微策略两周回购3.69亿美元STRC Dalam dua minggu, MicroStrategy menggelontorkan 369 juta dolar AS untuk membeli kembali STRC, sekaligus terus menambah kepemilikan Bitcoin melalui model pendanaan berkelanjutan. Serangkaian operasi ini memberikan dukungan yang cukup kuat terhadap pergerakan STRC dalam jangka pendek. Pembelian kembali dalam jumlah besar dengan uang tunai secara langsung menopang harga STRC, yang baru-baru ini juga mencatat harga penutupan tertinggi sejak Mei tahun ini. Ditambah lagi, pembelian kembali ini dapat menghemat lebih dari 40 juta dolar AS per tahun dalam pembayaran dividen bagi perusahaan. Seiring dipertahankannya tingkat dividen tahunan 12%, hal ini semakin menarik sejumlah investor yang mengutamakan imbal hasil stabil untuk masuk. Selain itu, volatilitas historis STRC selama 30 hari saat ini bahkan lebih rendah daripada ETF S&P 500, sehingga karakteristik volatilitas yang relatif rendah ini juga membuat banyak dana konservatif bersedia mengambil posisi.

Namun, jika dilihat dalam jangka waktu yang lebih panjang, pergerakan STRC tidak pernah lepas dari Bitcoin sebagai jangkar utamanya. Fondasi nilai STRC adalah skala aset Bitcoin yang dimiliki MicroStrategy, sehingga arah harga Bitcoin selanjutnya akan secara langsung menentukan seberapa kokoh dukungan tersebut. Jika Bitcoin nantinya mampu menembus ambang 100 ribu dolar AS yang diproyeksikan institusi, pergerakan STRC kemungkinan besar akan ikut menguat. Selain itu, model pendanaan MicroStrategy saat ini juga akan memberikan dampak yang cukup besar. Untuk sementara, perusahaan belum menambah kuota penerbitan STRC dan kini terutama mengandalkan penjualan saham biasa untuk mengumpulkan dana guna menambah kepemilikan Bitcoin serta membeli kembali STRC. Kelancaran pendanaan berikutnya dan keberlanjutan dana tersebut secara bertahap akan tercermin pada pergerakan STRC. Saat ini, sisa kuota pembelian kembali sudah tidak terlalu besar, sehingga efek marginal pembelian kembali dalam menopang harga secara bertahap juga akan melemah.

Pada saat yang sama, potensi risiko penurunan juga tidak boleh diabaikan. Jumlah Bitcoin yang dibeli MicroStrategy dalam satu minggu terakhir telah mencapai level terendah tahun ini, sementara “roda gila penambahan kepemilikan berkelanjutan” yang sebelumnya dipercaya pasar mulai menunjukkan tanda-tanda melemah. Tekanan dilusi akibat penjualan saham biasa yang terus berlangsung juga akan secara tidak langsung memengaruhi kepercayaan pasar terhadap STRC. Jika Bitcoin nantinya mengalami penurunan ekstrem dalam skala besar, STRC juga menghadapi risiko lepas dari kisaran patokannya saat ini. Oleh karena itu, kita tidak boleh begitu saja meyakini bahwa STRC akan terus menguat satu arah hanya berdasarkan gelombang pembelian kembali dalam jumlah besar ini. Perubahan variabel utama seperti pergerakan Bitcoin dan ritme pendanaan perusahaan harus dipantau secara bersamaan agar arah pergerakan STRC selanjutnya dapat dinilai dengan lebih baik.#WCTCS9