Ekuitas AS turun tajam pada Kamis, dengan saham teknologi dan semikonduktor memimpin penurunan setelah laporan Financial Times menunjukkan bahwa pendapatan tahunan OpenAI sekitar 20 miliar dolar AS lebih rendah daripada yang sebelumnya disinyalkan. Pengembang ChatGPT itu memberi tahu investor bahwa pendapatan tahunannya mendekati 50 miliar dolar AS pada akhir September, di bawah angka 70 miliar dolar AS yang beredar dalam laporan media pada bulan sebelumnya. Perbedaan tersebut disebabkan oleh perbedaan dalam cara penjualan kepada mitra cloud dihitung.

Laporan tersebut memperkuat kekhawatiran bahwa pengeluaran besar-besaran untuk infrastruktur kecerdasan buatan mungkin lebih sulit dibenarkan daripada yang sebelumnya diasumsikan. Aksi jual pada produsen chip mendorong saham turun, dengan ekuitas terus merosot setelah angka pendapatan itu diketahui publik. Nasdaq Composite anjlok tajam dalam perdagangan sore, dan Nasdaq 100 turun sebanyak 2% ketika berita tersebut beredar. Nvidia, Oracle, dan saham-saham utama lain yang terkait dengan AI berada di bawah tekanan, sementara sektor teknologi S&P 500 memimpin kerugian indeks.

Skala penurunan tersebut menarik perhatian pada konsentrasi kenaikan pasar pada sekelompok kecil perusahaan terkait AI. S&P 500 dan Nasdaq sama-sama mencapai rekor tertinggi pada awal bulan ini, sebagian besar didorong oleh ekspektasi pertumbuhan berkelanjutan dalam pengeluaran kecerdasan buatan. Ketika satu titik data menantang asumsi pendapatan yang mendasari pengeluaran tersebut, dampaknya menjadi lebih besar karena begitu banyak nilai indeks terkait dengan tema yang sama. Angka 500 miliar dolar AS yang dikutip dalam laporan pasar mencerminkan penurunan agregat nilai ekuitas AS pada hari itu.

Penting untuk mencermati apa yang diwakili dan tidak diwakili oleh perbedaan pendapatan tersebut. Pendapatan tahunan OpenAI yang kira-kira mencapai 50 miliar dolar AS tetap merupakan angka yang besar, dan perusahaan itu masih menjadi salah satu pengembang AI terbesar di dunia. Selisih antara kedua angka tersebut mencerminkan perbedaan metodologi dalam pencatatan pendapatan dari kemitraan cloud, bukan keruntuhan permintaan yang tiba-tiba. Reaksi pasar didorong oleh ketidakpastian yang ditimbulkan oleh perbedaan besar tersebut, bukan oleh bukti bahwa pengeluaran AI sedang menurun. Investor sebelumnya telah memperhitungkan jalur pertumbuhan tertentu, dan laporan tersebut menunjukkan bahwa jalur itu mungkin tidak sepasti yang diasumsikan.

Latar belakang makro yang lebih luas juga menjadi faktor dalam volatilitas pasar baru-baru ini. Imbal hasil Treasury 10 tahun tetap mendekati level tertinggi dalam beberapa dekade, di atas 5,3%, dan risalah rapat Federal Reserve bulan September mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga lain sebelum akhir tahun mungkin tepat dilakukan. Ketika tingkat bebas risiko berada setinggi itu, tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan masa depan meningkat, dan sektor-sektor dengan pertumbuhan tinggi lebih sensitif terhadap perubahan tingkat tersebut. Dinamika itu membuat pasar lebih reaktif terhadap berita yang mempertanyakan asumsi pendapatan yang mendasari valuasi tersebut.

Data berikutnya yang perlu diperhatikan adalah rilis Indeks Harga Konsumen pada 14 Oktober, yang akan memberikan informasi terbaru mengenai arah inflasi dan, lebih lanjut, jalur suku bunga. Perdagangan AI dan prospek suku bunga telah menjadi saling terkait, dan setiap perubahan pada salah satunya akan memengaruhi yang lain. Untuk saat ini, pasar telah menyesuaikan kembali sebagian antusiasme yang sebelumnya mendorong rekor tertinggi, dan keberlanjutan penyesuaian itu akan bergantung pada apakah angka pendapatan yang memicunya direvisi atau dikonfirmasi dalam beberapa pekan mendatang.

Artikel ini bukan nasihat investasi. Analisis ini didasarkan pada informasi yang tersedia untuk publik dan tidak menjamin hasil di masa depan.

$US30 $NAS100 $SNDK $NVDA $MU
#PlanYourTradesThisWeek #ShareWeekly #布局本周交易 #布局本周交易