Departemen Keuangan AS menyelesaikan pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang senilai 6 miliar dolar AS pada Kamis, dengan menerima jumlah maksimum yang telah diumumkan untuk operasi tersebut. Pembelian ini mencakup surat berharga dengan sisa jatuh tempo 20 hingga 30 tahun, dan Departemen Keuangan menerima penawaran sekitar 14,9 miliar dolar AS dari para dealer, lebih dari dua kali lipat jumlah yang akhirnya diterima. Operasi tersebut merupakan bagian dari program pembelian kembali untuk mendukung likuiditas Departemen Keuangan, yang diperluas pada Agustus hingga maksimum 6 miliar dolar AS per operasi, naik dari batas sebelumnya sebesar 2 miliar dolar AS.

Mekanisme program ini cukup sederhana. Departemen Keuangan membeli kembali obligasi lama yang kurang likuid dan diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai nominalnya, dengan tujuan meningkatkan fungsi pasar, bukan mengelola suku bunga secara langsung. Operasi pada Kamis tersebut mengikuti pembelian kembali serupa pada 1 Oktober, ketika Departemen Keuangan juga membeli seluruh 6 miliar dolar AS yang ditawarkan dari sekitar 46,4 miliar dolar AS penawaran. Rasio bid-to-cover untuk operasi sebelumnya mencapai 7,73 kali. Pada Kamis, rasionya lebih rendah, mencerminkan volume penawaran yang lebih kecil, tetapi Departemen Keuangan tetap memenuhi kuotanya.

Pembelian kembali tersebut berlangsung pada hari yang sama ketika Departemen Keuangan melelang obligasi 30 tahun senilai 22 miliar dolar AS, sebuah kebetulan waktu yang menarik perhatian pelaku pasar. Lelang obligasi 30 tahun itu menghasilkan imbal hasil tinggi sebesar 5,034%, tertinggi sejak Agustus 2000, serta rasio bid-to-cover sebesar 2,54, turun dari 2,61 pada September. Fakta bahwa Departemen Keuangan secara bersamaan menerbitkan utang jangka panjang baru dan membeli kembali utang jangka panjang yang sudah ada menyoroti peran gandanya di pasar: mendanai kebutuhan pinjaman pemerintah sekaligus berupaya mendukung likuiditas di pasar sekunder.

Reaksi pasar terhadap pembelian kembali tersebut terukur. Imbal hasil surat utang Treasury 10 tahun tetap mendekati 5,3%, dan imbal hasil 30 tahun bertahan di sekitar 5,7%, keduanya berada di level tertinggi dalam beberapa dekade. Dampak yang terbatas terhadap imbal hasil mencerminkan skala tantangan tersebut. Departemen Keuangan beroperasi di pasar senilai 32 triliun dolar AS, dan pembelian kembali senilai 6 miliar dolar AS merupakan bagian kecil dari total utang yang beredar. Seperti dicatat salah satu pengamat pasar, pembelian kembali ini merupakan alat untuk meningkatkan likuiditas pada surat berharga lama tertentu, bukan mekanisme untuk menetapkan tingkat suku bunga secara keseluruhan.

Program Departemen Keuangan dijadwalkan berlanjut hingga awal November, ketika departemen tersebut akan menerbitkan rencana kuartalan baru. Perluasan pada Agustus menaikkan batas per operasi untuk surat berharga tertentu dengan tenor 10 hingga 30 tahun menjadi 6 miliar dolar AS, dan Departemen Keuangan menyatakan bahwa langkah tersebut ditujukan untuk mendukung likuiditas pasar. Apakah program ini mencapai tujuan tersebut akan bergantung pada perkembangan gambaran fiskal yang lebih luas. Untuk saat ini, pembelian kembali berlangsung sesuai rencana, dan pasar mengamati apakah langkah tersebut akan berdampak berarti terhadap kondisi likuiditas di ujung panjang kurva.

Artikel ini bukan nasihat investasi. Analisis didasarkan pada informasi yang tersedia untuk publik dan tidak menjamin hasil di masa depan.
$MU $NVDA $SNDK $AMD $INTC
#PlanYourTradesThisWeek #ShareWeekly #布局本周交易 #布局本周交易
#FedSeptemberMinutesLeanHawkish