Analisis penyebab penurunan beberapa waktu lalu

1.Penyesuaian posisi dana institusional dan arus keluar ETF pada akhir kuartal: Pada 30 September (hari perdagangan terakhir kuartal ketiga), pasar mengalami efek akhir kuartal yang khas. ETF Bitcoin spot AS mengakhiri arus masuk bersih selama 9 hari berturut-turut dengan total sekitar 3,1 miliar dolar AS, disertai arus keluar harian sebesar 148,7 juta dolar AS. Pada hari yang sama, ETF Ethereum mencatat arus keluar sekitar 59,6 juta dolar AS, sedangkan ETF Solana mengalami arus keluar sebesar 11,1 juta dolar AS. Hal ini menunjukkan bahwa setelah menjalani kuartal ketiga yang kuat (Bitcoin naik sekitar 44% dalam satu kuartal, sementara Ethereum naik sekitar 70,9%), modal institusional melakukan aksi ambil untung besar-besaran dan penyeimbangan ulang alokasi aset pada akhir kuartal.
2.Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS secara makro menekan valuasi: Dipengaruhi kenaikan harga minyak baru-baru ini dan kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut, ekspektasi pasar bahwa suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama kembali menguat. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik menjadi sekitar 5,30%, mencetak level tertinggi baru sejak 2002, sementara imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 30 tahun juga mencapai 5,65%. Lonjakan tajam imbal hasil aset bebas risiko secara langsung mengurangi daya tarik aset berisiko tanpa imbal hasil seperti Bitcoin dan Ethereum.
3.Likuidasi leverage posisi long memicu aksi jual berantai: Di bawah tekanan ganda dari tekanan jual spot dan faktor makro, pasar derivatif mengalami guncangan hebat. Nilai likuidasi aset kripto di seluruh jaringan sempat mendekati 600 juta dolar AS. Sebagian besar merupakan posisi long yang dilikuidasi secara paksa (nilai likuidasi posisi long dalam satu hari saja mencapai 164 juta dolar AS), dan aksi jual paksa ini membentuk siklus umpan balik negatif jangka pendek yang secara langsung menyebabkan Bitcoin sempat jatuh di bawah level 84.000 dolar AS
##美国9月非农新增2.9万