$BTC menutup Q3 naik 43%, menandai kuartal ketiga terbaik kedua dalam catatan, tetapi bagian yang lebih menarik adalah apa yang terjadi di balik pergerakan tersebut.

Open interest berada di dekat titik terendah tahunan pada 382 miliar dolar AS, turun 12% sepanjang bulan ini, sementara AUM ETF spot naik dari $100B menjadi 111 miliar dolar AS.
Hal itu menunjukkan cerita yang berbeda dari reli-reli sebelumnya: permintaan spot mendorong kenaikan, sementara leverage berlebih telah tersapu.
Oktober lalu menunjukkan dampak posisi yang terlalu padat, dengan sekitar $19B dalam likuidasi selama aksi jual besar-besaran. Kali ini, $BTC memasuki Oktober dengan leverage yang jauh lebih rendah dan arus masuk ETF mingguan sekitar 2,4 miliar dolar AS.
Secara teknikal, 87,3 ribu dolar AS adalah titik tertinggi utama dalam delapan bulan. Penembusan tegas dapat membuat $90K menjadi fokus, dengan target psikologis utama berikutnya di sekitar 100 ribu dolar AS.
Secara historis, Bitcoin rata-rata naik sekitar 19% pada bulan Oktober. Dari 84 ribu dolar AS, itu akan menempatkan BTC di dekat 100 ribu dolar AS.
Sejarah bukanlah jaminan, tetapi struktur pasar saat memasuki Oktober terlihat sangat berbeda.