#GateSquareMidAutumnReunion

Pinjaman Bitcoin Berbunga Tetap: Pergeseran Institusional DeFi yang Senyap

Pinjaman berbasis Bitcoin dengan suku bunga tetap mulai tersedia minggu ini. Beberapa hari sebelumnya, dana ventura senilai 1,3 miliar dolar AS berpindah ke on-chain.

DeFi tidak lagi berdebat soal ideologi dengan bank. DeFi bersaing dalam hal agunan dan imbal hasil.

Namun, siapa yang meminjam — dan apa yang terjadi ketika siklus berbalik?

Berbagai elemen mulai menyatu dengan cepat. Sebuah bursa yang terdaftar di AS kini menawarkan kredit berbasis bitcoin dengan suku bunga tetap melalui protokol pinjaman DeFi, regulator AS membuka jangka waktu lima tahun yang memungkinkan platform tertentu memperdagangkan aset yang ditokenisasi tanpa pendaftaran penuh sebagai bursa efek, dan dana ventura senilai 1,3 miliar dolar AS dibawa ke on-chain melalui platform tokenisasi.

Sementara itu, amunisinya sudah tersedia. Pasokan beredar Tether mencapai 183,8 miliar dolar AS, menguasai 58,4% nilai stablecoin, diikuti USD Coin sebesar 75,6 miliar dolar AS, Sky Dollar sebesar 6,6 miliar dolar AS, USDe milik Ethena sebesar 4,9 miliar dolar AS, dan DAI sebesar 4,8 miliar dolar AS. Total kapitalisasi pasar kripto mencapai 2,98 triliun dolar AS dengan volume harian sebesar 104 miliar dolar AS.

Inilah alasan hal ini penting. Ketika bitcoin senilai 83.900 dolar AS dapat dijadikan jaminan pinjaman dengan suku bunga tetap, bitcoin tidak lagi menjadi inventaris yang menganggur dan berubah menjadi agunan neraca yang produktif. Tokenisasi mendorong logika yang sama lebih jauh dengan menempatkan aset berarus kas nyata — dana ventura, surat utang negara, kredit — ke dalam jalur yang dapat diprogram. Inilah jembatan antara neraca era ETF dan likuiditas on-chain.

Risikonya bersifat struktural, bukan kosmetik. Suku bunga tetap mengalihkan risiko suku bunga ke neraca protokol, dana yang ditokenisasi menciptakan ketidaksesuaian likuiditas antara penebusan cepat dan aset yang tidak likuid, sementara agunan tetap volatil. Penurunan tajam tetap memicu likuidasi, dan jendela regulasi tersebut bersifat sementara.

Jadi, apakah ini awal dari kredit on-chain sebagai pasar berstandar institusional — atau leverage yang sama dengan branding yang lebih baik?
Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri dan kelola risiko Anda.
$BTC $GT $ETH $SOL $XRP
#MidAutumnTradingShare #中秋交易分享 #Gate广场中秋团圆局 #GateSquare