Investor besar tampaknya lebih sabar terhadap mata uang kripto daripada yang diasumsikan oleh reputasi pasar yang sangat volatil.

Studi baru Bitwise terhadap 15 institusi besar mengungkapkan bahwa tidak ada satu pun yang mengurangi eksposurnya selama kejatuhan hampir 50% yang dialami pasar kripto antara kuartal keempat 2025 dan kuartal kedua 2026. Beberapa bahkan meningkatkan posisinya.
Bitcoin menjadi fondasi portofolio
Bitwise mewawancarai selama tiga bulan para kepala investasi yang mengambil keputusan terkait eksposur kripto untuk dana pensiun, dana kekayaan negara, yayasan, kantor keluarga, konsultan, dan perusahaan publik. Ini merupakan sampel kecil, dan hasilnya tidak dapat secara otomatis diterapkan pada seluruh pasar institusional. Namun, hasil tersebut memberikan gambaran langka tentang cara sebagian investor besar menyusun posisinya.
Kesamaan yang paling jelas adalah BTC. Setiap institusi yang diwawancarai dan memiliki mata uang kripto juga memiliki BTC. Bagi hampir semuanya, BTC merupakan posisi pertama, terbesar, dan paling lama dimiliki, serta sering ditempatkan berdampingan dengan emas sebagai perlindungan terhadap depresiasi mata uang fiat.
Ethereum dan Solana diperlakukan secara berbeda. Posisinya lebih kecil dan horizon investasinya lebih pendek. Sebagian investor menyebutkan kondisi spesifik untuk keluar jika penggunaan jaringan tidak menghasilkan akumulasi nilai yang cukup pada token itu sendiri dalam beberapa tahun ke depan.
Antara 0,5% dan 13%, tetapi sebagian besar tetap berhati-hati
Perbedaan antar-institusi cukup signifikan. Mata uang kripto mewakili antara 0,5% dan 13% dari aset investasi mereka, tetapi sebagian besar alokasi terkonsentrasi di sekitar 1%-2%. Eksposur tersebut tidak hanya berasal dari kepemilikan langsung, tetapi juga tersebar di antara ETF, aset kripto, modal ventura, dan dana lindung nilai.
Ketergantungan menarik juga muncul berdasarkan ukuran. Menurut wawancara tersebut, semakin banyak orang yang harus menyetujui suatu investasi, biasanya semakin kecil eksposur kriptonya. Kantor keluarga termasuk di antara peserta dengan posisi terbesar, sedangkan dana kekayaan negara berada di ujung lain dari rentang tersebut.
Hal ini menunjukkan bahwa hambatan bagi masuknya institusi bukan hanya persoalan sikap terhadap Bitcoin. Prosedur internal, mandat investasi, dan manajemen risiko juga menentukan seberapa banyak modal yang benar-benar masuk ke pasar.
ETF mengubah cara institusi memasuki pasar
Hampir semua institusi yang diwawancarai menggunakan ETF kripto spot atau berencana melakukannya. Alasannya adalah biaya keseluruhan yang lebih rendah, beban operasional yang lebih kecil, dan kemungkinan memproses eksposur kripto melalui infrastruktur yang sudah dikenal oleh tim investasi.
Hal ini juga penting bagi cara partisipasi institusional diukur. Sebagian investor menggunakan struktur yang tidak terlihat dalam laporan 13F standar, sehingga posisi yang dipantau secara publik kemungkinan tidak menunjukkan seluruh ukuran eksposur. Hal ini membuat penghitungan seberapa besar porsi aktualnya menjadi sulit, tetapi membatasi analisis yang hanya didasarkan pada pengungkapan regulasi.
Harga bukan alasan utama untuk menjual
Mungkin hasil yang paling menarik adalah cara institusi menentukan waktu untuk keluar. Tidak satu pun dari 15 peserta menyebut penurunan harga itu sendiri sebagai alasan untuk menjual.
Di antara faktor yang dapat mengubah posisi mereka adalah gagalnya tesis investasi, perubahan arah regulasi, atau krisis kepercayaan terhadap industri.
Sikap ini kontras dengan pergerakan pasar saat ini. Pada saat artikel ini ditulis, Bitcoin diperdagangkan pada harga 84.357 dolar AS, turun 2,46% dalam 24 jam terakhir, sementara Ethereum berada di 2.671 dolar AS dan turun 2,98%. XRP turun 5,36% menjadi 1,49 dolar AS, sedangkan Solana turun 3,21% menjadi 114,34 dolar AS. Meskipun mengalami penurunan harian, BTC masih naik 11,2% dalam sepekan, sementara Solana dan XRP mempertahankan kenaikan mingguan dua digit, menurut data pasar yang disediakan.
Dengan demikian, studi Bitwise tersebut menggambarkan perbedaan penting antara pergerakan harga jangka pendek dan penempatan posisi institusional. Bagi investor yang diwawancarai, volatilitas itu sendiri bukan alasan yang cukup untuk keluar. Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah tesis investasi jangka panjang untuk aset tersebut masih berlaku.