#ShareWeekly #WeekendMarketBullishOrBearish

Akhir pekan ini saya memulai dari pasar yang mengalami tiga guncangan terpisah dalam lima hari dan tetap menutup pekan kurang lebih di level pembukaannya, dan fakta tunggal itu menjadi alasan saya tidak bearish menjelang Sabtu dan Minggu.

Pergerakan Bitcoin selama tujuh hari, sesi demi sesi, karena jalurnya lebih penting daripada tujuan akhirnya. BTC memulai pekan di sekitar 77.300 dolar AS dan diperdagangkan dalam kisaran sekitar 75.000 hingga 79.538 dolar AS. Senin, 14 September, naik sekitar 1,75% dan ditutup di dekat 78.185 dolar AS setelah menyentuh level tertinggi pekanan tersebut. Selasa, 15 September, menjadi titik penurunan, turun sekitar 3,28% ke sekitar 75.620 dolar AS setelah Senat menolak mosi cloture CLARITY Act dengan suara 49 berbanding 50, sementara mosi itu membutuhkan 60 suara dan justru memicu likuidasi besar-besaran posisi long serta mendorong harga kembali di bawah 76.000 dolar AS. Rabu, 16 September, pulih sekitar 0,76% ke sekitar 76.190 dolar AS meski ada keputusan Fed, dan Kamis, 17 September, bertambah 0,17% lagi ke sekitar 76.323 dolar AS. Jumat, 18 September, dibuka di dekat 76.350 dolar AS, naik 0,3%, lalu naik ke sekitar 77.991 dolar AS pada awal sesi. Perubahan bersih selama tujuh hari berada antara -0,2% dan -0,3%, dalam kisaran sekitar 6% dari level terendah ke tertinggi. Pasar yang mampu menyerap kekalahan legislatif dan kenaikan suku bunga pertama sejak 2023 dalam pekan yang sama lalu berakhir datar adalah pasar yang menemukan pembeli.

Jika diperluas, pemulihan ini lebih jelas daripada yang ditunjukkan candle pekanan. Bitcoin naik sekitar 21% dalam tiga puluh hari, dari sekitar 63.350 dolar AS ke area 76.000 dolar AS, dibandingkan kisaran 52 pekan sebesar 57.800 hingga 126.200 dolar AS. Bitcoin masih turun sekitar 34% secara tahunan dan berada di dekat 60% dari rekor tertingginya sebesar 126.198 dolar AS pada 6 Oktober 2025. Kapitalisasi pasar berada di sekitar 1,53 triliun dolar AS dan dominasi sekitar 58,7%, yang memberi tahu saya bahwa modal terlebih dahulu disimpan di Bitcoin dan baru kemudian berotasi, bukan meninggalkan kelas aset ini.

Pergerakan Ethereum selama sepekan, dengan perlakuan yang sama. ETH bergerak dalam kisaran sekitar 2.360 hingga 2.608 dolar AS. Pada pertengahan pekan, ETH turun ke sekitar 2.406 dolar AS, merosot sekitar 2% pada hari keputusan Fed, dan pada Jumat dibuka di dekat 2.445 dolar AS, naik sekitar 1,2%, lalu terdorong ke sekitar 2.501 dolar AS ketika Bitcoin masih berada di bawah 78.000 dolar AS. Saat ini ETH berada di sekitar 2.450 hingga 2.490 dolar AS tergantung tempat perdagangan, naik sekitar 0,3% dalam sepekan. Kenaikan intrahari melewati 2.500 dolar AS ketika BTC tertinggal adalah kekuatan relatif yang terus saya soroti.

Perbandingan tiga puluh hari menunjukkan keunggulan Ethereum dengan jelas. ETH naik antara 27% dan 32% dalam sebulan, dibandingkan kenaikan Bitcoin sekitar 21%, sementara masih turun sekitar 45% secara tahunan dan diperdagangkan di sekitar 50% dari rekor tertingginya sebesar 4.953,73 dolar AS pada 24 Agustus 2025. Kapitalisasi pasar mendekati 300 miliar dolar AS, dominasi sekitar 11,8%, dengan volume 24 jam mendekati 16 miliar dolar AS dibandingkan angka pekanan sekitar 110 miliar dolar AS.

Arus dana adalah bagian paling jujur dari gambaran ini, jadi berikut rinciannya. ETF Bitcoin spot menerima dana masuk sebesar 986,9 juta dolar AS pada pekan yang berakhir 5 September, periode terkuat pada 2026, lalu berbalik menjadi arus keluar bersih sebesar 463 juta dolar AS pada 7 hingga 11 September, mengakhiri rentetan arus masuk selama tiga pekan, dan kembali mengalami arus keluar sebesar 299 juta dolar AS pada 16 September setelah pemungutan suara CLARITY gagal. Pada 17 September, arus tersebut kembali positif dengan sekitar 159,5 juta dolar AS, dipimpin IBIT milik BlackRock sebesar sekitar 183,7 juta dolar AS. Secara kumulatif sejak awal bulan, ETF Bitcoin masih mencatat arus bersih positif sekitar 307 juta dolar AS dalam delapan sesi, aset dalam kategori ini berada di sekitar 97,6 miliar dolar AS, dan arus masuk kumulatif sejak peluncuran sekitar 55,6 miliar dolar AS. ETF Ethereum menunjukkan kinerja yang lebih kuat, dengan arus masuk sebesar 197 juta dolar AS pada 7 hingga 11 September, menjadi pekan positif keempat berturut-turut, meski mengalami arus keluar sebesar 193,5 juta dolar AS pada 16 September dan sekitar 39 juta dolar AS pada 17 September.

Derivatif dan sentimen menyampaikan cerita hati-hati yang sama. Open interest Bitcoin berada di sekitar 52 miliar dolar AS dengan funding sebesar 0,0066%, dan pembacaan RSI harian berada di 42 pada grafik satu jam, 36,9 pada grafik empat jam, dan 48,5 pada grafik harian, yang berarti netral hingga oversold, bukan terlalu tinggi. Likuidasi selama sehari terakhir mencapai sekitar 346 juta dolar AS, dengan posisi short sekitar 196 juta dolar AS dibandingkan posisi long sebesar 150 juta dolar AS, yang berarti kenaikan ini sebagian disebabkan oleh penutupan posisi short, bukan murni permintaan baru. Fear and Greed Index berada di 50, netral, turun dari 69 sepekan lalu. Pendinginan sentimen saat harga bertahan biasanya merupakan kondisi yang lebih sehat dibandingkan kebalikannya.

Makro adalah alasan saya terus menjaga ukuran posisi tetap kecil. Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75% hingga 4,00%, kenaikan pertama sejak 2023, sementara Goldman telah mengubah proyeksinya menjadi kenaikan pada Oktober, dan Bank of Japan mengadakan pertemuan pada 17 dan 18 September, menambahkan variabel likuiditas ketiga pada pekan ini. Di tengah kondisi tersebut, cerita regulasi tidak berhenti. SEC dan CFTC mengumumkan langkah-langkah baru yang memperluas ruang bagi aset kripto dan aset yang ditokenisasi, SEC memberikan keringanan bersyarat sementara pada 17 September untuk perdagangan on-chain saham AS asli yang ditokenisasi, dan undang-undang Strategic Bitcoin Reserve terus bergerak melalui Kongres. CLARITY Act tertunda, bukan mati, dengan jalurnya kemungkinan besar terdorong ke 2027. DeFi langsung melakukan repricing, dengan UNI naik sekitar 27%, dan Zcash melonjak 23%. Emas di dekat 4.291 dolar AS per ons, perak sekitar 63,60 dolar AS, dan Nasdaq di dekat 25.978 memberi tahu saya bahwa likuiditas sedang berotasi, bukan menghilang.

Gambaran pasar yang lebih luas sebagai konteks. Solana berada di dekat 100 dolar AS, naik sekitar 2%, XRP sekitar 1,30 dolar AS, dan BNB di dekat 743 dolar AS, naik 2,4%. ETF Solana menerima tambahan sekitar 10,3 juta dolar AS dan ETF XRP sekitar 19 juta dolar AS pada pekan yang sama, angka kecil yang tetap menunjukkan arah yang sama. Itu adalah pola rotasi, bukan pola penghindaran risiko.

Jadi, bullish atau bearish akhir pekan ini. Bullish dengan hati-hati, dengan ukuran posisi lebih kecil. Kedua katalis negatif sudah diperhitungkan dalam harga, sementara katalis struktural positif belum. Untuk Bitcoin, saya mengamati support di 75.000 dolar AS lalu 73.000 dolar AS, dengan resistance di 78.200 dolar AS, kemudian 80.000 dolar AS, dan penutupan pekanan di atas 80.000 dolar AS akan mengonfirmasi bahwa reset likuidasi 15 September telah selesai. Risikonya adalah likuiditas akhir pekan yang tipis, yang dapat mengubah pergerakan 1% menjadi 3% tanpa alasan fundamental di baliknya.

Untuk Ethereum, levelnya adalah support di 2.400 dolar AS lalu 2.360 dolar AS, level terendah pekanan, dengan resistance di 2.500 dolar AS, kemudian 2.608 dolar AS, lalu 2.700 dolar AS. Selama ETH berada di atas 2.400 dolar AS dan BTC di atas 75.000 dolar AS, saya memperkirakan akhir pekan akan bergerak naik secara perlahan. Jika keduanya berada di bawah level tersebut pada penutupan harian, tesis saya salah dan saya lebih memilih tidak memiliki posisi daripada berdebat dengan pergerakan pasar.

Kripto atau saham yang ditokenisasi. Dalam dua belas bulan ke depan, saya lebih bullish pada saham yang ditokenisasi daripada altcoin tunggal mana pun, dan hal itu masih mengejutkan saya. Sektor ini tumbuh sekitar 149% sejak awal tahun menjadi sekitar 1,7 miliar dolar AS dalam nilai pasar pada Juni 2026, dengan volume bulanan di atas 6,7 miliar dolar AS, dan beberapa proyeksi kini mengarah ke hampir 4 miliar dolar AS pada akhir tahun. Perpetual ekuitas yang ditokenisasi saja memproses sekitar 376 miliar dolar AS pada Juli 2026, sekitar 50 kali volume ekuitas spot yang ditokenisasi dan naik 209 kali lipat dalam satu tahun. Pertumbuhan dompet sekitar 195.000 pada kuartal kedua, nilai rata-rata dompet sebesar 4.800 dolar AS, dan 42% dari seluruh dompet aset dunia nyata menunjukkan bahwa ini adalah adopsi ritel, bukan sekadar infrastruktur utama. Robinhood naik 5,2% akibat berita regulasi dan diperdagangkan di sekitar valuasi 100 miliar dolar AS, Coinbase bertambah 5,8%, dan Robinhood kini melaporkan 28,6 juta pelanggan yang telah mengisi dana, bersama aset platform sebesar 384 miliar dolar AS. Khusus untuk perdagangan akhir pekan, saya tetap memilih kripto karena leverage, likuiditas, dan kedalamannya masih lebih baik di sana, bahkan ketika saham yang ditokenisasi mulai bergerak menuju sesi sepanjang waktu.

Jika saya hanya bisa memperdagangkan satu aset, aset itu adalah Ethereum. Momentum tiga puluh hari yang lebih kuat, yakni 27% hingga 32% dibandingkan 21% milik Bitcoin, reclaim 2.500 dolar AS ketika BTC berjuang menembus 78.000 dolar AS, serta fakta bahwa Ethereum dan Solana menjadi tempat bagi lebih dari 70% nilai saham yang ditokenisasi, yang berarti tema tokenisasi berjalan di atas infrastruktur Ethereum. Bitcoin tetap menjadi jangkar jangka panjang saya dan aset yang lebih ingin saya pegang selama kuartal yang buruk, tetapi untuk pandangan akhir pekan dengan stop yang jelas, ETH adalah ekspresi tren yang lebih bersih.

Satu angka lagi untuk diingat. Prospek kuartal keempat Fidelity mencatat bahwa jika siklus empat tahun Bitcoin masih berlaku, titik terendah dapat terbentuk sekitar November 2026, sementara Standard Chartered memproyeksikan Ethereum mencapai 4.000 dolar AS pada akhir 2026 dan lebih tinggi sepanjang dekade ini. Saya memperlakukan keduanya sebagai konteks, bukan target, dan saya lebih memilih memperdagangkan level daripada narasi.
#GateSquareMidAutumnReunion