Perdagangan Memori AI: SanDisk Melonjak, Micron Kembali ke 1.000 Dolar AS, dan Sektor Penyimpanan Terbakar

Jika Anda telah mengamati pergerakan saham semikonduktor selama beberapa sesi terakhir, Anda telah menyaksikan sesuatu yang diam-diam terbentuk selama berbulan-bulan. Segmen penyimpanan dan memori dalam rantai pasok AI tidak lagi tertinggal dari saham-saham GPU. Segmen ini justru memimpinnya. SanDisk naik lebih dari 10 persen, menembus 1.600 dolar AS, dan kini mencatat kenaikan sekitar 554 persen sejak awal tahun. Micron kembali menembus level 1.000 dolar AS. Western Digital dan Seagate mengikuti jalur yang sama, sementara Philadelphia Semiconductor Index yang lebih luas naik 3,14 persen, dengan Arm naik lebih dari 8 persen, Intel naik lebih dari 7 persen, dan AMD naik lebih dari 6 persen.

Katalis langsungnya adalah serangkaian catatan analis yang mengubah cara pasar menilai perusahaan-perusahaan ini. Analis RBC Capital Srini Pajjuri mempertahankan peringkat Outperform untuk Micron dengan target harga 1.500 dolar AS, dan mencatat bahwa saham tersebut diperdagangkan sekitar 6,5 kali laba ke depan. Menurutnya, kelipatan tersebut pada dasarnya tidak memberikan nilai apa pun pada perjanjian pelanggan strategis yang telah ditandatangani Micron atau ketentuan batas bawah harga yang tercantum dalam kontrak-kontrak tersebut. Dengan kata lain, pasar menilai Micron sebagai produsen memori siklis di titik terendah suatu siklus, sementara bisnis aktual perusahaan telah bergeser menuju permintaan infrastruktur AI jangka panjang yang telah dikontrak.

Lynx Equity melangkah lebih jauh dengan menerbitkan catatan yang memprediksi kelangkaan pasokan memori selama beberapa tahun dan menetapkan target harga 1.325 dolar AS untuk Micron serta 2.450 dolar AS untuk SanDisk. Laporan tersebut menyoroti satu detail yang patut diperhatikan. Lini produksi Micron yang paling canggih telah terjual habis hingga akhir 2026. Dell Technologies mengungkapkan simpanan pesanan server AI senilai 95 miliar dolar AS, angka yang secara langsung menegaskan skala pengamanan kapasitas memori oleh pembeli teknologi terbesar. Ketika produsen server memiliki permintaan berkomitmen sebesar itu, pemasok komponen di hulu tidak sedang menebak. Mereka sedang mengalokasikan kapasitas.

Pendorong struktural di balik semua ini adalah pergeseran beban kerja AI dari pelatihan menuju inferensi dan sistem agentik. Melatih model besar membutuhkan komputasi yang sangat besar, tetapi sifatnya episodik. Inferensi berjalan terus-menerus, dan AI agentik, yang memungkinkan model menjalankan tugas-tugas multilangkah secara otonom, melipatgandakan jumlah panggilan inferensi berkali-kali lipat. Setiap panggilan tersebut membutuhkan bandwidth memori dan penyimpanan. Permintaan ini bukan lonjakan yang terkait dengan peluncuran satu produk. Ini adalah perubahan dalam arsitektur dasar komputasi, dan hal tersebut mendorong seluruh sektor memori semakin tinggi.

Di sisi pasokan, kendalanya nyata. Kapasitas memori bandwidth tinggi sedang bertambah, tetapi tidak cukup cepat untuk memenuhi permintaan. Ruang clean room terbatas. Peralatan litografi ultraviolet ekstrem, yang diperlukan untuk node paling canggih, masih langka. Kondisi ini tidak akan terselesaikan dalam satu atau dua kuartal. Kondisi ini membentuk pasar selama bertahun-tahun.

Latar makro tetap rumit. Federal Reserve menaikkan suku bunga pekan lalu, dan dot plot mengisyaratkan setidaknya satu kenaikan lagi tahun ini. CLARITY Act gagal maju di Senat, sehingga kerangka regulasi untuk aset digital masih belum pasti. Namun, untuk saat ini, perdagangan memori telah terlepas dari kekhawatiran tersebut. Alasannya adalah pendorongnya bukan likuiditas atau sentimen. Pendorongnya adalah permintaan yang telah dikontrak dari pembeli terbesar di industri teknologi, yang didukung buku pesanan hingga 2027.

Apa yang harus dipantau oleh pengamat yang cermat mulai sekarang? Pertama, laporan laba Micron, SanDisk, dan Western Digital dalam beberapa pekan mendatang, yang akan mengungkap apakah volume yang telah dikontrak diterjemahkan menjadi pendapatan terealisasi sesuai laju yang diharapkan. Kedua, setiap pembaruan dari Dell, Super Micro, dan produsen server lainnya mengenai simpanan pesanan AI mereka, yang berfungsi sebagai indikator awal untuk permintaan memori. Ketiga, rencana perluasan kapasitas dari tiga produsen memori utama, karena pasokan baru pada akhirnya akan tiba, dan ketika itu terjadi, siklus akan berbalik. Untuk saat ini, sektor ini diperdagangkan berdasarkan kelangkaan, dan kelangkaan tersebut dikonfirmasi oleh buku pesanan pelanggan yang paling membutuhkan produk ini.

Lakukan riset Anda sendiri 🔎 Bukan nasihat keuangan ✔️

#USAIConceptStocksRally #GateTopsStockPerpetualCoverage
#Gate广场中秋团圆局 #GateSquareMidAutumnReunion #ShareWeekly
$MU $SNDK $NVDA