💎 Dividen Nvidia kini sudah dapat diperdagangkan secara terpisah secara on-chain.

Satu saham AS sedang berkembang menjadi tiga bisnis: biaya transaksi dari aktivitas jual beli, biaya layanan dari pemisahan dividen, dan bunga dari pembiayaan berbasis agunan.
Itulah alasan saya meneliti $UNI , $PENDLE , dan $PARE dalam satu tesis yang sama.
Mari mulai dari perubahan yang paling mudah terabaikan.
$Pendle telah mengumumkan peluncuran pasar dividen Nvidia dan Pfizer. Untuk saham yang sama-sama disukai, sebagian orang ingin mempertahankan eksposur harga saham, sementara sebagian lainnya ingin memperdagangkan dividen untuk periode berikutnya; kedua kebutuhan ini mulai memiliki pasar on-chain masing-masing. Pengumuman resmi
$PARE juga menjalankan bisnis ini: memisahkan eksposur saham dan dividen selama periode tertentu, lalu menetapkan harga masing-masing. Harga saham tetap akan berfluktuasi, dan dividen juga bergantung pada pembagian aktual, tetapi protokol kini memiliki lebih banyak skenario pengenaan biaya seperti pemisahan dan penyelesaian imbal hasil. Mekanisme PARE
Bagi protokol perdagangan imbal hasil, setiap aset berimbal hasil tambahan yang bersedia diperdagangkan orang berarti satu sumber pendapatan potensial tambahan.
Apakah dana dapat mengalir kembali ke token yang Anda beli, itulah langkah paling penting berikutnya.
Sebanyak 80% biaya imbal hasil dan biaya transaksi Pendle V2 digunakan untuk membeli kembali PENDLE sesuai aturan; dokumentasi PARE juga mengarahkan sebagian pendapatan untuk pembelian kembali dan pembakaran. Hal yang benar-benar layak dipantau berikutnya adalah: berapa banyak biaya tambahan yang dihasilkan bisnis saham AS, dan berapa banyak pembelian kembali yang telah dieksekusi. Aturan PENDLE｜Penggunaan biaya PARE
Melangkah lebih jauh, ketika saham masuk, tetap harus ada tempat untuk memperdagangkannya.
Uniswap telah memfasilitasi perdagangan token saham Robinhood. Biaya protokol Robinhood Chain v2/v3 juga telah dimasukkan ke dalam mekanisme pembakaran UNI. Bagi UNI, ruang imajinasi dari tesis ini berasal dari apakah aset tambahan dapat menghasilkan volume perdagangan yang berkelanjutan, serta seberapa banyak di antaranya yang dapat dikonversi menjadi biaya protokol. Pengumuman perdagangan｜Usulan biaya
Lebih jauh lagi, para pemegang aset juga akan memiliki kebutuhan pembiayaan.
Morpho telah mendukung penggunaan SPYon dan Qon milik Ondo sebagai agunan untuk meminjam USDC. Eksposur ETF saham tetap dipertahankan, sementara sebagian dana dapat dicairkan, dengan biaya berupa bunga pinjaman dan risiko likuidasi. Kasus Morpho
Ini berarti, setelah aset masuk ke on-chain, masih ada peluang untuk terus menghasilkan kebutuhan perdagangan, manajemen imbal hasil, dan pembiayaan. Siapa yang dapat memenuhi kebutuhan-kebutuhan ini, dialah yang memiliki peluang untuk terus menghasilkan biaya.
Pada 17 September, SEC menerbitkan pengecualian inovasi bersyarat dengan jangka waktu lima tahun, yang kembali menambah katalis bagi tesis ini. Produk spesifik tetap harus memenuhi persyaratan terkait hak pemegang saham, pengaturan penerbit, dan lainnya; token saham luar negeri yang ada tidak dapat secara otomatis menggunakannya. Pengumuman SEC
Penilaian saya: katalis kebijakan kali ini sedang memasuki tahap validasi bisnis.
Dalam sepekan ke depan, saya akan memantau empat hal: volume dan kedalaman perdagangan kumpulan saham, biaya pasar dividen, saldo pinjaman aktual, serta pelaksanaan pengembalian pendapatan.
Jika beberapa kelompok data membaik secara bersamaan, protokol terkait akan memiliki lebih banyak dasar untuk dinilai ulang; jika harga token melonjak lebih dahulu sementara bisnis dan pendapatan tak kunjung menyusul, perlu mewaspadai kekecewaan ekspektasi.
Dalam pertunjukan membawa saham AS ke on-chain ini, hal yang paling layak diamati berikutnya adalah siapa yang lebih dahulu merealisasikan pendapatannya.