#日本央行加息至1.25%创31年新高 #Gate广场中秋团圆局 Tertinggi dalam 31 tahun! Jepang mengambil langkah besar! Seberapa besar dampaknya?

Bank of Japan menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 31 tahun!
Pada 18 September, Bank of Japan menaikkan suku bunga acuan dari 1% menjadi 1,25%, sesuai ekspektasi dan merupakan level tertinggi dalam 31 tahun. Rasio pemungutan suara adalah 7:2. Setelah hasil tersebut diumumkan, dolar AS/yen Jepang melonjak cepat dalam jangka pendek.
Bank of Japan menyatakan akan menerapkan kebijakan moneter pada waktu yang tepat, dengan mempertimbangkan pencapaian target inflasi secara berkelanjutan dan stabil. Bank tersebut akan menilai dampak situasi Timur Tengah, permintaan kecerdasan buatan, dan nilai tukar terhadap ekonomi serta harga dalam merumuskan kebijakan. Bank tersebut akan terus menaikkan suku bunga berdasarkan perkembangan ekonomi dan harga serta kondisi keuangan.
Jepang menaikkan suku bunga Pada 18 September waktu Beijing, Bank of Japan menaikkan suku bunga dengan laju tercepat dalam 36 tahun untuk mengatasi inflasi yang terus memburuk.
Bank of Japan menyatakan dalam pengumuman setelah pertemuan selama dua hari yang berakhir pada Jumat bahwa suku bunga kebijakan dinaikkan 25 basis poin menjadi 1,25%. Kenaikan suku bunga ini memiliki jeda terpendek sejak kenaikan pada Juni dan merupakan yang pertama sejak 1990. Level suku bunga mencapai titik tertinggi dalam 31 tahun.
Setelah hasil rapat suku bunga diumumkan, yen Jepang dengan cepat terdepresiasi. Bank of Japan menyatakan akan terus menaikkan suku bunga berdasarkan kondisi ekonomi dan harga. Tren harga diperkirakan sesuai dengan target pada paruh kedua tahun fiskal 2026 hingga tahun fiskal 2027. Ada risiko tren harga menyimpang dan berada di atas target.

Situasi Timur Tengah, AI, dan nilai tukar merupakan faktor yang perlu dipertimbangkan saat menilai waktu kenaikan suku bunga berikutnya.
Menstabilkan tren harga di sekitar 2% sangat penting. Kondisi keuangan Jepang terus longgar dan akan tetap longgar. Bank tersebut menilai CPI kemungkinan besar akan meningkat tajam hingga di atas 2% pada paruh kedua tahun fiskal 2026. Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda biasanya akan menjelaskan pertimbangan di balik keputusan ini serta jalur suku bunga dalam beberapa bulan mendatang pada konferensi pers. Pasar valuta asing telah mengalihkan perhatian dari “apakah suku bunga akan naik” menjadi “berapa banyak kenaikan suku bunga setelahnya”.
Sejumlah institusi menilai yen Jepang justru dapat terus melemah setelah keputusan tersebut jika Bank of Japan gagal mengeluarkan sinyal pengetatan yang lebih kuat dari ekspektasi saat ini. Survei Reuters menunjukkan pasar secara umum memperkirakan suku bunga akan terus naik, mencapai 1,5% pada akhir Maret 2027 dan naik menjadi 1,75% pada kuartal kedua.

Pasar swap hampir sepenuhnya memperhitungkan kenaikan
Menjelang Bank of Japan (BOJ) mengumumkan keputusan suku bunga terbaru, para ahli strategi valuta asing umumnya memperkirakan “kenaikan suku bunga mudah, pernyataan hawkish sulit”, sehingga yen Jepang cenderung melemah dalam jangka pendek. Data pasar swap hampir sepenuhnya memperhitungkan kenaikan 25 basis poin. Chidu Narayanan, ahli strategi Wells Fargo, menyatakan bahwa ambang bagi BOJ untuk memenuhi atau bahkan melampaui “ekspektasi hawkish” pasar sangat tinggi. Jika hasil rapat hanya merealisasikan kenaikan suku bunga tanpa mengisyaratkan pengetatan berkelanjutan, risikonya cenderung dovish, sehingga ia menyarankan untuk menjual yen Jepang. Chris Turner, kepala strategi valuta asing G10 ING Bank NV, memperkirakan jika BOJ gagal mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga lebih lanjut, yen Jepang akan melemah terhadap dolar AS ke level 157 atau 158. Daniel Tobon, ahli strategi Citigroup, bahkan memperkirakan yen Jepang dapat melemah menuju 159 dalam beberapa minggu mendatang. Faktor lain yang menekan penguatan yen Jepang adalah selisih suku bunga AS-Jepang. Federal Reserve mengumumkan kenaikan 25 basis poin pada Rabu, sementara Wosh mengisyaratkan bahwa inflasi masih tinggi dan pengetatan akan dilanjutkan jika diperlukan. Indeks dolar naik menembus 100 dan suku bunga jangka pendek obligasi pemerintah AS meningkat. Namun, para ahli strategi berbeda pendapat mengenai prospek jangka menengah hingga panjang. Citigroup menilai penyesuaian nilai tukar dan kebijakan moneter Jepang baru-baru ini merupakan bagian dari perubahan sistem dan dalam jangka panjang tetap menguntungkan yen Jepang. Georgette Boele, ahli strategi senior valuta asing di ABN AMRO, memperkirakan harga energi untuk sementara akan menekan penguatan yen. Dolar AS/yen Jepang akan diperdagangkan di sekitar 154 sebelum kuartal pertama 2027 dan baru menguat pada paruh kedua 2027 seiring Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga.

Secara keseluruhan, dalam jangka pendek pasar mengantisipasi “kenaikan suku bunga dovish” untuk mencegah yen Jepang kembali melemah, dengan area 158—160 sebagai zona pengamatan utama. Cui Zhixu, kepala strategi makro Asia Pasifik di State Street, memiliki pandangan yang lebih bullish terhadap yen Jepang dan memberikan peringkat “overweight”. Ia memperkirakan setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga menjadi 1,25% dalam rapat kali ini, kenaikan suku bunga masih akan berlanjut pada Desember dan Maret tahun depan, dengan suku bunga akhir mencapai 1,75%. Menurutnya, nilai tukar dolar AS/yen Jepang dalam jangka menengah dapat naik ke 120 yen–130 yen, dengan target 3 bulan sebesar 152,5 yen.
“Unwinding perdagangan carry” akibat kenaikan suku bunga Jepang menjadi topik lain yang diperhatikan pasar. Berdasarkan analisis Jefferies terhadap data Bank for International Settlements, hingga Maret, pinjaman yen Jepang lintas batas, yang merupakan representasi perdagangan arbitrase, telah melonjak ke rekor 360 triliun yen (2,35 triliun dolar AS), menjadi skala perdagangan arbitrase terbesar dalam 30 tahun terakhir. Namun, posisi short yen Jepang sebelumnya mungkin sudah dikurangi. Charu Chanana, kepala strategi investasi di Saxo Bank, menyatakan: “Perdagangan arbitrase sangat rentan karena unwinding seperti ini terjadi sebelum Bank of Japan merealisasikan kenaikan suku bunga yang diharapkan. Sejumlah posisi short yen Jepang telah dikurangi, tetapi posisi yang tersisa masih besar. Oleh karena itu, penguatan yen Jepang lebih lanjut dapat membuat pengurangan leverage secara bertahap berubah menjadi unwinding yang lebih cepat dan saling memperkuat.”$USDJPY