Kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun, yang benar-benar patut diwaspadai bukanlah 25 basis poin ini, melainkan kemungkinan logika penurunan suku bunga yang sudah familiar bagi pasar telah kehilangan efektivitasnya.

Kali ini, suku bunga dinaikkan menjadi 3,75%—4,00% dan disetujui dengan suara bulat oleh 12 pemilih. Yang lebih hawkish adalah dot plot: 16 dari 18 pejabat memperkirakan setidaknya masih akan ada satu kenaikan suku bunga tahun ini. Ini menunjukkan bahwa The Fed bukan sekadar “melakukan sedikit koreksi”, melainkan memberi tahu pasar bahwa selama inflasi tidak dapat ditekan, suku bunga tinggi akan terus bertahan.

Reaksi pasar juga sangat langsung. Dow Jones ditutup turun sekitar 631 poin, S&P turun 0,45%, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun menembus 5%, dan dolar menguat. Saat ini, yang benar-benar menekan aset berisiko bukan lagi sekadar suku bunga kebijakan, melainkan imbal hasil bebas risiko yang terlalu tinggi—ketika hanya dengan membeli obligasi pemerintah AS bisa mendapatkan imbal hasil hampir 5%, saham bervaluasi tinggi dan sebagian altcoin harus menunjukkan ekspektasi pertumbuhan yang lebih tinggi untuk menarik dana.

Namun yang menarik, BTC saat ini masih berada di sekitar 76.000 dolar AS dan tidak mengalami penurunan tajam seperti saham AS. Pemahaman saya, kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin sudah lama dicerna pasar; yang benar-benar ditunggu dana adalah kapan kenaikan suku bunga berikutnya akan terealisasi.

Jadi, dalam jangka pendek, jangan hanya terpaku pada “kenaikan suku bunga terealisasi berarti seluruh dampak negatif telah terserap”. Selanjutnya, yang perlu diperhatikan adalah apakah dolar, imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan BTC dapat terus mempertahankan divergensi ini. Jika imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun terus melonjak dan dolar menguat secara bersamaan, ketahanan pasar kripto terhadap penurunan saat ini mungkin hanya berarti tekanan tersebut belum sepenuhnya tersalurkan. #美联储三年来首次加息25个基点 @Gate 广场