Rapat Federal Reserve pada September menghasilkan lebih dari sekadar kenaikan suku bunga. Kenaikan 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00% tersebut merupakan yang pertama dalam tiga tahun, tetapi sinyal sebenarnya datang dari dot plot. Enam belas dari delapan belas pejabat kini memperkirakan setidaknya satu kenaikan lagi sebelum akhir 2026. Proyeksi median suku bunga akhir tahun dinaikkan menjadi 4,1%, dari 3,8% pada Juni, yang mengimplikasikan pengetatan kumulatif sebesar 50 basis poin tahun ini.

#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years

Federal Reserve menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin pada Rabu, mendorong kisaran target menjadi 3,75% hingga 4,00% dalam pemungutan suara bulat 12-0. Ini merupakan kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023 dan yang pertama di bawah Ketua Kevin Warsh. Keputusan itu sendiri telah diperkirakan secara luas, dengan pasar berjangka sebelumnya telah memperhitungkan probabilitas sekitar 90%.

Pernyataannya singkat, tetapi konferensi pers Warsh menjadi sorotan utama. “Fakta sederhananya adalah inflasi terlalu tinggi dan telah berlangsung terlalu lama,” katanya, seraya menambahkan bahwa stabilitas harga merupakan fokus utama komite. Dot plot memperkuat nada hawkish tersebut. Proyeksi median untuk akhir 2026 naik menjadi 4,1%, dari 3,8% pada Juni, menandakan setidaknya satu kenaikan lagi tahun ini.

Pasar langsung merespons. Bitcoin turun ke $75.355 dalam waktu satu jam setelah pengumuman sebelum pulih mendekati $75.800, dan mengakhiri pekan dengan penurunan hampir 4%. Emas merosot ke $4.278, menghapus kenaikan sebelumnya. Ketiga indeks saham utama AS ditutup lebih rendah. Dolar menguat, dan imbal hasil Treasury 10 tahun bertahan di sekitar 5%.

Pergerakan harga langsung relatif terbatas karena kenaikan tersebut telah diperkirakan. Sinyal yang lebih penting datang dari dot plot, yang menghapus asumsi bahwa ini akan menjadi penyesuaian satu kali. Goldman Sachs membatalkan prediksi “sekali dan selesai” dan kini memperkirakan kenaikan kedua pada Oktober.

Bagi kripto dan aset berisiko, arah ke depan kini lebih jelas tetapi lebih sempit. Era menunggu Fed berubah sikap telah berakhir. Pertanyaannya bukan lagi apakah suku bunga akan naik, melainkan seberapa jauh kenaikannya.