#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 Kenaikan suku bunga telah terealisasi, lalu apa? Berapa kali lagi skenario “berita buruk sudah sepenuhnya tercermin dalam harga” Bitcoin bisa dimainkan?
Hal yang ditunggu akhirnya terealisasi. The Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00% pada 17 September, untuk pertama kalinya sejak Juli 2023.
Data CME menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga yang diperhitungkan pasar sebelum keputusan naik dari 87% menjadi 92,5%—sebagian besar orang sudah lama mengetahui hasilnya.
Bagaimana kinerja Bitcoin? Dalam satu jam setelah keputusan diumumkan, harganya turun ke 75.355 dolar AS, lalu dengan cepat kembali ke 76.513 dolar AS. Ini terlihat seperti skenario klasik “berita buruk sudah sepenuhnya tercermin dalam harga”. Namun, jangan terburu-buru meneriakkan “jual ekspektasi, beli fakta”.
Ketegangan sebenarnya tidak pernah terletak pada “apakah suku bunga naik”, melainkan pada bab berikutnya yang diberitahukan dot plot.
Dot plot terbaru menunjukkan: dari 18 pejabat, 12 memperkirakan masih ada satu kenaikan lagi tahun ini, 4 memperkirakan masih ada dua kenaikan, dan tidak ada satu pun yang memperkirakan penurunan suku bunga tahun ini. Median suku bunga tahun 2027 direvisi naik 50 basis poin menjadi 4,1%, dan tahun 2028 menjadi 3,9%.
Xiong Yuan, kepala ekonom Guosheng Securities, mengatakan kenaikan suku bunga sesuai ekspektasi dapat dianggap sebagai “kabar baik karena berita buruk jangka pendek sudah sepenuhnya tercermin dalam harga”. Namun, Waller berkata dalam konferensi pers: “Inflasi masih berada pada level tinggi. Data inflasi musim panas ini belum menunjukkan bahwa tren yang mendasarinya telah membaik secara signifikan.” Ia juga mengatakan sesuatu yang lebih menyakitkan: “Saya sulit menggambarkan kondisi keuangan sebagai bersifat restriktif.”
Terjemahannya: 25 basis poin ini baru hidangan pembuka. Siklus pengetatan baru saja dimulai.
Pasar kripto telah turun dari titik tertinggi 82.000 pada Agustus ke sekitar 75.000, dengan penurunan hampir 9%. Ekspektasi kenaikan suku bunga, CPI yang melampaui ekspektasi, imbal hasil obligasi pemerintah AS menembus 5%, serta kegagalan RUU Clarity di Senat dengan hasil 49:49—hampir semua kabar buruk sudah tercermin dalam harga.
Ruang penurunan terbatas, sedangkan kenaikan membutuhkan katalisator. Namun, katalisator tidak akan jatuh dari dot plot.
Lalu, di mana katalisatornya?
Pertama, dana stablecoin kembali ke bursa. Saat ini, cadangan stablecoin di bursa telah menguap 16 miliar dolar AS dari puncaknya menjadi sekitar 64 miliar dolar AS, dan bn memegang 68,5% di antaranya. Jika angka ini mulai meningkat, itu menunjukkan dana dari luar bursa mulai masuk.
Kedua, data nonfarm payrolls September yang secara tak terduga lemah. Saat ini The Fed memperkirakan tingkat pengangguran 4,1%. Jika data aktual jauh lebih rendah daripada ekspektasi, narasi kenaikan suku bunga mungkin berbalik.
Ketiga, sinyal positif apa pun dari regulator. RUU CLARITY kali ini hanya kurang beberapa suara untuk disahkan. Hasil pemungutan suara 49:50 menunjukkan perbedaan semakin menyempit, sehingga kemungkinan untuk diajukan kembali bukanlah hal yang mustahil. CryptoQuant menunjukkan bahwa volume BTC yang ditransfer pemegang jangka pendek ke bursa dalam 24 jam melonjak dari 19.400 menjadi 33.100 BTC, dengan 23.200 BTC di antaranya dilempar ke bursa dalam kondisi rugi mengambang—ini merupakan aksi jual stop-loss terbesar dalam sebulan terakhir. Arus masuk harian Krak melampaui 6.000 BTC, sedangkan Bn melampaui 10.000 BTC. Wintermute mentransfer 2.550 BTC ke Bn, senilai sekitar 193 juta dolar AS.
Tekanan jual terkonsentrasi pada mereka yang baru-baru ini masuk. Pemegang jangka panjang tidak bergerak.
Kenaikan suku bunga yang telah terealisasi bukanlah akhir cerita, melainkan awal bab berikutnya. Pertanyaan sebenarnya tidak pernah apakah “The Fed menaikkan suku bunga atau tidak”. Pertanyaannya adalah: siapa yang bersedia membeli pada harga ini?$BTC