#每周来晒 Bicara dengan data—perbandingan dan ulasan laporan keuangan Q2 dua perusahaan

Meninjau kembali hasil Q2 keduanya dan menggunakan data untuk memperjelas logika posisi saya.

Data utama Q2 SK Hynix:

· Pendapatan 79,32 triliun won Korea, naik 257% secara tahunan
· Laba operasional 60,54 triliun won Korea, naik 557% secara tahunan
· Margin laba operasional 76%, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah semikonduktor global
· Pendapatan bisnis DRAM sekitar 57,9 triliun won Korea, mencakup 73% dari total pendapatan
· HBM4 telah resmi diproduksi massal dan dikirim pada Q2, sampel HBM4E telah diserahkan kepada pelanggan utama, dengan produksi massal direncanakan pada 2027

Data utama Q2 Samsung Electronics:

· Pendapatan konsolidasi 171,5 triliun won Korea, naik 130% secara tahunan
· Laba operasional 89,5 triliun won Korea, naik 1814% secara tahunan
· Pendapatan divisi semikonduktor DS sebesar 127,5 triliun won Korea, dengan laba operasional 89,2 triliun won Korea
· Skala penjualan HBM4 diperluas, sementara sampel HBM4E telah dikirim kepada pelanggan utama
· Bisnis foundry menargetkan pertumbuhan pendapatan dua digit pada paruh kedua tahun ini

Keduanya sama-sama melaju pesat, tetapi penggeraknya berbeda: SK Hynix mengandalkan margin laba tinggi HBM dan kenaikan ASP, sedangkan Samsung mengandalkan kenaikan harga memori + pemulihan tingkat utilisasi kapasitas foundry. Nilai penjualan HBM4 Samsung diperkirakan tumbuh lebih dari 3 kali lipat secara kuartalan pada Q3, sementara pangsa pasarnya diperkirakan naik dari 33% pada Q2 menjadi 40% pada Q4.

Strategi posisi saya: saat ini berfokus pada kontrak SKHX, tetapi sudah mulai menguji kontrak SAMSUNG dengan posisi kecil. Logikanya sederhana—SK Hynix adalah “premi kepastian”, sedangkan Samsung adalah “pemulihan akibat kesenjangan ekspektasi”; kedua logika ini tidak saling bertentangan.