FOMC pukul dua dini hari Kamis sangat penting!

Powell dulu memainkan套路 “mengisyaratkan lebih dulu, baru merealisasikannya”. Citra Warsh sejak menjabat hanya terdiri dari lima kata: anti-forward guidance
Anggota grup masih bertanya apakah suku bunga akan dinaikkan, tetapi menurut saya yang paling layak diperhatikan adalah bagaimana jalurnya ditulis setelah kenaikan.
Warsh ini tidak suka menjelaskan jalurnya terlalu jelas, sehingga pasar juga menjadi lebih agresif. Jika CPI Agustus kembali panas dan minyak Brent kembali menembus 100, probabilitas kenaikan 25 bp pada September mencapai 92%. Kenaikan suku bunga itu sendiri hampir bukan lagi sebuah peristiwa, yang lebih perlu diperhatikan adalah apakah akan ada kenaikan lagi setelahnya, ke mana dot plot bergeser, serta bagaimana Warsh berputar-putar dalam menyampaikan pernyataannya. Inilah poin yang perlu kita perhatikan.
Tiga skenario berikut harus benar-benar dipahami:
❶ Naik 25 bp + dot plot dovish, “hanya sekali”
➥ Hasil ini merupakan kejutan dovish yang relatif positif. Median dot plot pada Juni untuk akhir tahun sudah mencapai 3,8%, yang berarti satu kali kenaikan dalam tahun ini. Jika dot plot akhir 2026 tetap berada di 3,8%, tidak naik pada 2027, dan dalam konferensi pers kembali menyebutnya sebagai “kalibrasi ulang untuk mengimbangi harga minyak dan persistensi inflasi”, pasar saham AS mungkin akan mengalami skenario kenaikan “bergejolak lebih dulu, lalu pulih”.
❷ Naik 25 bp + dot plot hawkish, naik lagi 1–2 kali tahun ini
➥ Imbal hasil Treasury AS 10 tahun sudah menyentuh 5%, imbal hasil 2 tahun berada di atas 4,6%, harga minyak di atas 100 dolar, dan CPI inti naik 0,3% secara bulanan. Warsh kemungkinan masih akan dengan tegas mengatakan: pekerjaan kami belum selesai. Pasar kripto diperkirakan akan anjlok sebentar dalam jangka pendek.
❸ Tidak menaikkan suku bunga
➥ Pada dasarnya ini sudah menjadi peristiwa berprobabilitas rendah, sehingga merupakan kejutan positif yang melampaui ekspektasi. Saham AS, emas, dan BTC kemungkinan semuanya akan terbang.
Sedikit menyampaikan pandangan pribadi, yang paling saya waspadai adalah pernyataan sesuai ekspektasi, konferensi pers yang ambigu, dan imbal hasil jangka panjang yang tidak turun. Kondisi seperti ini paling mematikan bagi selera risiko.
Dua hal yang mematikan bagi BTC: dolar kembali menguat, serta imbal hasil 2 tahun terus naik. Jika dot plot masih menuliskan 2027 sebagai periode yang ketat, aset berisiko akan kembali tertekan, dan altcoin akan turun lebih menyakitkan daripada BTC. Sebaliknya, jika Warsh menyebut kali ini sebagai kalibrasi dan dot plot tidak ikut menjadi hawkish seperti pasar futures, hal yang paling mudah muncul dalam jangka pendek adalah short covering. Yang lebih dulu naik adalah BTC dan ETH, bukan koin naratif.
Pukul dua dini hari Kamis, menit ketika suku bunga dinaikkan boleh tidak disaksikan. Setengah jam setelah dot plot dan konferensi pers, barulah pergerakan pasar yang sebenarnya terlihat. Obligasi menetapkan harga lebih dulu, lalu kripto mengikuti.
Para bos, berhati-hatilah dalam bertransaksi sebelum FOMC dan hargai amunisi kalian!