Pendapatan Robinhood Chain Menurun Selama Lima Hari Berturut-turut - Pendapatan 24 Jam Turun Menjadi 723 ribu dolar AS#RobinhoodChain #链上收入 #DeFi #收入下滑 #TopikHangatHariIni

Pendapatan Robinhood Chain Turun Selama Lima Hari Berturut-turut - Pendapatan 24 Jam Turun Menjadi 723 ribu dolar AS
#RobinhoodChain #链上收入 #DeFi #收入下滑 #TopikHangatHariIni

Pendapatan Robinhood Chain Turun Selama Lima Hari Berturut-turut Menjadi 723 ribu dolar AS: Akhir Siklus Hype atau Normalisasi yang Sehat?

Setelah debut spektakuler yang menjadikannya salah satu chain yang paling banyak dibicarakan pada awal September, Robinhood Chain kini menunjukkan sisi lain dari pertumbuhan pesat. Pendapatan jaringan harian, yang sempat mencapai sekitar 6 juta dolar AS pada 4 September, kini mengalami penurunan selama lima hari berturut-turut dan menyusut ke kisaran 723 ribu hingga 950 ribu dolar AS, yang berarti penurunan 83% hingga 85% dari rekor tertinggi sepanjang masa.

Sekilas, penurunan sebesar ini tampak seperti keruntuhan. Namun, data yang mendasarinya menceritakan kisah yang jauh lebih bernuansa dan sebenarnya lebih menarik tentang bagaimana ekonomi Layer-2 baru mengalami pendewasaan.

Pertama, angka-angka tersebut perlu ditempatkan dalam konteks. Data DeFiLlama menunjukkan pendapatan harian sebesar 5,54 juta dolar AS pada 4 September, diikuti 841.178 dolar AS pada 11 September dan 949.331 dolar AS pada 10 September. Pendapatan kumulatif tujuh hari berada di sekitar 18,34 juta dolar AS. Angka tersebut masih membuat Robinhood Chain berada di peringkat kedua sebagai chain dengan pendapatan harian terbesar, tepat di belakang Canton, bahkan selama koreksi. Dengan kata lain, bahkan pada titik terendahnya, pendapatannya masih lebih besar daripada kebanyakan Layer-1 yang telah mapan.

Kedua, penurunan pendapatan tidak diikuti oleh penurunan penggunaan. Data Blockscout menunjukkan chain tersebut memproses 13,6 juta transaksi pada 10 September, dibandingkan dengan 13,98 juta pada 4 September, atau hanya turun sekitar 3%. Volume decentralized exchange di chain tersebut tetap kuat di kisaran 1,7 hingga 2,5 miliar dolar AS dalam periode 24 jam yang sama. Pengguna tidak pergi. Mereka hanya mulai membayar lebih sedikit.

Perbedaan antara aktivitas yang stabil dan biaya yang menurun adalah kunci untuk memahami apa yang terjadi. Lonjakan pendapatan awal tidak didorong oleh permintaan transaksi organik jangka panjang. Lonjakan itu didorong oleh tiga faktor sementara yang semuanya mencapai puncaknya secara bersamaan. Peluncuran mainnet publik menghadirkan gelombang pemburu airdrop yang melakukan interaksi berfrekuensi tinggi untuk memenuhi syarat mendapatkan hadiah di masa depan. Peluncuran saham AS yang ditokenisasi bagi pengguna di lebih dari 120 negara menciptakan premi kebaruan, ketika para trader bersedia membayar gas lebih tinggi untuk menjadi yang pertama. Selain itu, program insentif awal menyubsidi penyediaan likuiditas sehingga meningkatkan perolehan biaya.

Ketika ketiga faktor tersebut kembali normal, pasar biaya melakukan apa yang selalu dilakukan pasar biaya. Harga gas rata-rata kembali ke tingkat yang kompetitif, dan tingkat pungutan protokol menyusut. Pendapatan gas saja turun dari 6,04 juta dolar AS pada 4 September menjadi 1,05 juta dolar AS pada 10 September, atau turun 82,6%, yang sepenuhnya mencerminkan total pendapatan.

Bagi perusahaan induknya, pola ini sudah tidak asing lagi. Dalam laporan Q2 2026, Robinhood Markets melaporkan bahwa pendapatan transaksi kripto turun 38% secara tahunan menjadi 100 juta dolar AS, meskipun volume perdagangan ekuitas mencapai 956 miliar dolar AS dan kontrak opsi mencapai 774 juta. Perusahaan tersebut secara konsisten menunjukkan bahwa mereka dapat mengembangkan ekosistem secara keseluruhan sementara biaya khusus kripto tetap sangat siklikal.

Implikasi strategisnya justru positif. Chain yang mampu mempertahankan 13 juta transaksi harian dan volume DEX mendekati rekor dengan pendapatan harian di bawah 1 juta dolar AS menunjukkan efisiensi, bukan kelemahan. Hal ini menunjukkan bahwa jaringan tersebut mampu mendukung throughput tinggi dengan biaya rendah, yang memang dibutuhkan untuk bersaing memperebutkan ekuitas yang ditokenisasi dan arus DeFi ritel dalam jangka panjang. Hari dengan pendapatan 6 juta dolar AS merupakan anomali yang didorong oleh spekulasi. Hari dengan pendapatan 723 ribu dolar AS kemungkinan jauh lebih dekat dengan tingkat dasar yang berkelanjutan.

Hal yang perlu diamati selanjutnya bukanlah apakah pendapatan kembali ke 6 juta dolar AS, karena seharusnya tidak demikian tanpa katalis artifisial lainnya. Yang penting adalah apakah jumlah transaksi dan total value locked tetap stabil selama dua minggu ke depan, serta apakah Robinhood Earn, produk pinjaman terdesentralisasi barunya, dapat menciptakan aliran pendapatan berbasis bunga yang lebih tahan lama untuk menggantikan model yang volatil dan berbasis gas.