Oracle sedang bertransformasi dari “perusahaan database” menjadi pemain infrastruktur AI

Dulu, ketika Oracle disebut, reaksi pertama banyak investor masih tertuju pada database; kini label tersebut mungkin sudah agak ketinggalan zaman. Laporan keuangan Q1 menunjukkan pendapatan infrastruktur cloud Oracle tumbuh 121% secara tahunan menjadi 7,4 miliar dolar AS, total pendapatan naik 30% menjadi 193,45 miliar dolar AS, dan EPS yang disesuaikan mencapai 1,92 dolar AS, semuanya melampaui ekspektasi pasar. Harga saham sempat naik lebih dari 7% setelah perdagangan berakhir, menunjukkan bahwa pasar jelas mulai menilai ulang Oracle dengan logika perusahaan infrastruktur AI.

Yang sangat patut diperhatikan adalah RPO, atau kewajiban pelaksanaan yang tersisa, yang telah mencapai 664 miliar dolar AS. Penambahan kontrak cloud AI senilai lebih dari 30 miliar dolar AS dalam satu kuartal menunjukkan bahwa permintaan komputasi AI masih sangat kuat.

Namun, ada juga satu “masalah yang menyenangkan” di sini: semakin banyak pesanan, semakin besar pula investasi yang dibutuhkan untuk pusat data, GPU, dan kapasitas komputasi. Belanja modal Oracle pada Q1 mencapai sekitar 28,5 miliar dolar AS, sementara arus kas bebasnya negatif; inilah yang perlu terus dicermati pasar ke depannya.

Jadi, hal yang paling layak diperhatikan dari laporan keuangan ini bukanlah apakah saham naik “5% atau 7%”, melainkan apakah Oracle dapat membuktikan bahwa pesanan AI tidak hanya terlihat mengesankan, tetapi pada akhirnya dapat berubah menjadi arus kas yang berkelanjutan, stabil, dan menghasilkan keuntungan. #甲骨文Q1业绩超预期盘后涨超5%