#WeeklyShare

REAKSI CPI: APA ARTI SEBENARNYA BAGI KRIPTO DAN SAHAM
PERGERAKAN PASAR
CPI Agustus dirilis pada 11 September dan pergerakan awalnya cenderung hawkish. Bitcoin dibuka pada Jumat di 76.529 dolar AS, turun ke 76.040 dolar AS dalam hitungan menit setelah data dirilis, lalu berbalik tajam dan naik hingga 79.837 dolar AS sebelum menutup sesi di sekitar 79.007 dolar AS, naik 3,24%. Ekuitas mengikuti pola yang sama: S&P 500 ditutup 0,58% lebih rendah di 7.591,70 sehari sebelumnya, penurunan keempat berturut-turut, tetapi pada penutupan Jumat Dow bertambah 622 poin (+1,2%), sementara S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik 1,1%.
TIGA SALURAN YANG SEBENARNYA MENGGERAKKAN KRIPTO
Membaca Bitcoin secara langsung melalui CPI adalah sebuah kesalahan. Transmisinya berlangsung melalui tiga saluran:
Imbal hasil Treasury 10 tahun ditutup di 4,95% pada 10 September, tertinggi sejak Oktober 2023, sebelum turun ke sekitar 4,92% setelah rilis data. Imbal hasil 2 tahun, tenor yang paling sensitif terhadap kebijakan, naik menuju 4,61%, tertinggi sejak Juli 2024, sementara tenor 30 tahun berada di dekat level tertinggi dalam 19 tahun.
Dolar dolar yang lebih kuat memperketat likuiditas global, dan kripto tetap menjadi aset yang paling sensitif terhadap likuiditas di pasar.
Ekspektasi likuiditas dengan pemangkasan suku bunga September yang dipatok mendekati 0,5% dan peluang tidak ada pemangkasan sama sekali hingga 2026 mendekati 93%, kondisi suku bunga tinggi untuk waktu lebih lama adalah skenario dasar, bukan skenario berisiko.
POSISI KRIPTO SAAT INI
• Bitcoin: 77.300 dolar AS — naik 0,48% dalam 24 jam, turun 2,87% dalam sepekan
• Ethereum: 2.534 dolar AS — naik 3,24%, secara tegas mengungguli Bitcoin
• Kapitalisasi pasar kripto total: 2,74 triliun dolar AS
• Dominasi Bitcoin: 58,65% · Indeks Altcoin Season: 42
• ETF BTC spot: −13,3 juta dolar AS pada 11 September · ETF ETH spot: +216,4 juta dolar AS
• Perpetual Bitcoin: funding +0,00153%, open interest 51,9 miliar dolar AS (−2,19%)
• Perpetual Ethereum: funding +0,00406%, open interest 32,3 miliar dolar AS (−4,04%)
Pasangan data terakhir itulah petunjuknya. Open interest turun sementara harga naik — ini adalah deleveraging, bukan keyakinan baru.
PELUANG BELI ATAU KONDISI YANG LEBIH KETAT?
Data tidak memungkinkan Anda memilih keduanya, jadi berikut kedua sisinya secara jujur.
Mendukung: Bitcoin menyerap data inti yang tinggi dan menguat dalam perdagangan intrahari; ETH menarik arus masuk ETF sebesar $216M pada hari yang sama ketika dana BTC mencatat arus keluar; kapitalisasi pasar total bertahan di atas 2,7 triliun dolar AS.
Merugikan: probabilitas kenaikan suku bunga sekitar 82% yang dipatok pasar, jalur pelonggaran yang terhapus hingga akhir tahun, imbal hasil 10 tahun di dekat level tertinggi siklus, dan pasar prediksi memangkas peluang Bitcoin mencapai $100K pada 31 Desember menjadi 20,5% dari 27,5% pada akhir Agustus — sekaligus menaikkan peluang penurunan ke $50K menjadi 15%.
Bitcoin juga berada sekitar 38,7% di bawah titik tertinggi sepanjang masa di 126.080 dolar AS, dan gagal bertahan di atas 82.000 dolar AS dalam setiap upaya sejak Mei. Itulah batas struktural yang perlu diperhatikan.
Satu detail lain yang perlu dicatat: pergerakan Bitcoin terjadi di tengah latar belakang yang didorong dolar yang memudar, bukan yang mendukung. Ketika aset berisiko menguat pada hari yang sama saat peluang kenaikan suku bunga meningkat, biasanya itu berarti posisi sudah defensif — lonjakan akibat squeeze, bukan penilaian ulang valuasi.
APA YANG AKAN MENGUBAH KERANGKA INI
Dua tanggal: pernyataan FOMC pada 16 September dan rilis PCE berikutnya pada 25 September. Jika The Fed menaikkan suku bunga dan mengisyaratkan jeda, aset berisiko dapat menguat karena kelegaan. Jika menaikkan suku bunga dan mengisyaratkan kenaikan lebih lanjut, kurva imbal hasil akan menyelesaikan sisanya.
Pantau Bitcoin terhadap imbal hasil 10 tahun, bukan terhadap angka utama CPI. Itulah pasangan yang memimpin sepanjang tahun ini.
@Gate_Square