#GateMeme Kekeringan likuiditas menjadi pukulan mematikan

Kegagalan ETF bertema DOGE ini pada dasarnya disebabkan oleh likuiditas pasar yang sangat minim.
Menurut data yang dihimpun The Block, meskipun ETF Dogecoin pertama kali hadir pada September 2025 dan sempat memicu lonjakan sentimen jangka pendek, aset semacam ini tidak pernah berhasil menarik minat dana institusional secara efektif. Hasil pemantauan SoSoValue menunjukkan bahwa arus masuk bersih dana ETF semacam ini bulan lalu hanya sekitar 318 ribu dolar AS, dan pembelian tipis ini bahkan terjadi setelah membalikkan kondisi arus keluar bersih pada Juli.
Kesenjangan volume perdagangan terlihat lebih jelas. Berdasarkan data Yahoo Finance, total volume perdagangan ETF Dogecoin sepanjang sejarah hanya sekitar 300 juta dolar AS.
Sebagai perbandingan, produk sejenis Hyperliquid yang juga berada di sektor altcoin mencatat volume perdagangan hingga 2,1 miliar dolar AS, sementara produk Zcash dan Chainlink masing-masing mencatat 1,5 miliar dolar AS dan 680 juta dolar AS. Adapun BWOW sendiri mencapai puncak volume perdagangan harian rata-rata sebesar 3 juta dolar AS pada minggu peluncurannya, kemudian sepenuhnya terjerumus ke dalam kekeringan likuiditas.

DOGE tersingkir dari sepuluh besar berdasarkan kapitalisasi pasar
CEO Bitwise Hunter Horsley pernah mengakui secara terbuka saat mempromosikan dana tersebut tahun lalu bahwa DOGE bermula dari lelucon di internet, lalu berkembang menjadi simbol budaya; aset ini tidak pernah berupaya membentuk kembali pasar modal global, dan tidak pernah mengklaim memiliki fundamental atau utilitas nyata. Saat itu, ia mengagumi vitalitas aset tersebut yang melampaui ekspektasi.
Namun, hukum pasar pada akhirnya tetap kejam. Saat ini, harga DOGE di pasar sekunder berfluktuasi di sekitar 0,084 dolar AS, sementara total kapitalisasi pasarnya menyusut menjadi sekitar 13 miliar dolar AS. Dalam setahun terakhir, seiring menguatnya aset dengan narasi yang lebih kuat seperti HYPE dan ZEC, Dogecoin secara nyata telah tersingkir dari jajaran sepuluh besar aset kripto global berdasarkan kapitalisasi pasar.$DOGE