Narasi penurunan suku bunga perlu mengubah skenario

CPI Agustus naik 0,4% secara bulanan dan 3,4% secara tahunan, yang sekilas sepenuhnya sesuai ekspektasi, tetapi jika dicermati, CPI inti naik 0,3% secara bulanan, masih menunjukkan bahwa inflasi AS tetap persisten. Pada saat yang sama, data nonfarm payrolls Agustus jauh lebih kuat daripada ekspektasi pasar, yang berarti The Fed kini tidak menghadapi satu skenario tunggal berupa “resesi ekonomi, sehingga harus menurunkan suku bunga”, melainkan ketahanan ekonomi dan tekanan inflasi yang muncul bersamaan.
Inilah alasan penilaian pasar terhadap kebijakan September dengan cepat condong ke arah hawkish. Harga pasar terbaru menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga pada September sempat mendekati 90%, dan fokus kebijakan bahkan mulai bergeser dari “apakah akan menaikkan atau tidak” menjadi “apakah tahun ini masih akan terus menaikkan suku bunga”.
Namun yang menarik, pasar saham tidak jatuh tajam sesuai skenario tradisional; S&P 500 dan Nasdaq justru naik sekitar 0,8%. Ini menunjukkan investor sudah lebih dulu menyerap sebagian risiko suku bunga. Selama laba perusahaan tidak memburuk secara signifikan, aset bervaluasi tinggi belum tentu langsung kehilangan dukungan.#每周来晒 serta #DataCPIAgustusDirilis
Pemikiran saya: dalam jangka pendek, jangan bertaruh pada pergerakan satu arah; fokus pantau keterkaitan antara dolar AS, obligasi pemerintah AS, dan BTC. Jika imbal hasil melonjak lalu kembali turun, kondisi tersebut justru dapat menjadi peluang bagi saham teknologi dan aset kripto untuk kembali bergerak naik.