Hari Jumat, sebentar lagi menyambut akhir pekan yang menyenangkan!

Batas pembelian kembali obligasi jangka panjang kali ini yang ditetapkan Bessent adalah 6 miliar dolar AS, tetapi tampaknya tidak terpenuhi sepenuhnya; Departemen Keuangan sebenarnya menerima nilai nominal sekitar 5,19 miliar dolar AS.
Pasar menilai sikapnya kurang tegas; dari sisi operasional, tampaknya sebagian penawaran tidak cukup sesuai, sehingga tidak menerima jumlah penuh. Imbal hasil obligasi Treasury AS saat ini masih bertahan di level tinggi.

Operasi kali ini menyasar tenor 10–20 tahun, dan masih ada operasi lanjutan. Mengenai apakah batasnya akan kembali dinaikkan dan berapa jumlah yang benar-benar dibeli kembali, masih harus menunggu pengumuman nanti, karena angka ini tidak tetap.

CPI akan diumumkan malam ini, dan pasar sangat menantikannya. Ini juga merupakan data terakhir pada pekan ini.

Banyak orang penasaran: mengapa CPI inti mengecualikan komponen energi, tetapi pasar terus mengatakan bahwa energi mendorong inflasi? CPI keseluruhan memasukkan energi, dan media secara default merujuk pada CPI keseluruhan.

Minyak mentah tidak secara langsung dimasukkan ke dalam CPI inti, tetapi dapat ditransmisikan secara tidak langsung melalui sisi biaya dan mendorong kenaikan harga.
CPI inti mengecualikan minyak mentah hanya untuk menyaring volatilitas jangka pendek, tetapi tidak boleh mengabaikan bahwa minyak tetap merupakan biaya energi dasar bagi masyarakat.
Jadi, menjadikan CPI inti sebagai acuan utama memang tidak keliru, tetapi tetap harus melihat apakah CPI keseluruhan mulai merembes ke dalam CPI inti.

Jika saya harus menilai data malam ini, saya rasa probabilitas hasil yang bearish akan sedikit lebih besar.
Bagaimanapun, PPI kemarin terbilang tinggi, meskipun tidak terlalu mengejutkan, dan harga minyak yang menembus 100 dolar AS juga merupakan fakta yang tidak bisa diabaikan.
Jika dilihat lebih rinci:
Kenaikan bulanan CPI inti hingga 0,3% baru benar-benar hawkish,
CPI inti 0,2% dan CPI keseluruhan terdorong energi berarti data netral, tetapi sentimen masih mungkin tetap tegang,
CPI inti 0,1% baru memberikan ruang untuk sedikit bernapas lega.

Jadi, sekalipun angka yang diumumkan tidak tergolong bearish, pasar kemungkinan besar tetap akan merasa cemas, dan ini termasuk faktor sentimen.
Yang lebih layak diperhatikan sekarang bukan hanya datanya sendiri, melainkan bagaimana pihak terkait akan menenangkan pasar jika CPI benar-benar lebih tinggi dari ekspektasi.
Karena belakangan ini Bessent mengatakan bahwa harga minyak akan turun signifikan setelah perang Iran berakhir, bahkan sempat menyebut 40–50 dolar AS!
Faktanya, harga justru lebih dulu menembus level 100 dolar AS.
Secara verbal harga minyak ditekan, tetapi harga justru bergerak ke arah sebaliknya. Pasar tidak akan berpura-pura tidak melihat perbedaan ini.
Sebagai kesimpulan, pandangan saya: setelah PPI diumumkan kemarin, pasar menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September. Kondisi saat ini adalah harga minyak menembus 100 dolar AS dan imbal hasil obligasi Treasury AS bertahan di level tinggi. Jika CPI inti malam ini lebih tinggi dari ekspektasi, ekspektasi kenaikan suku bunga pada September masih akan kembali naik satu tingkat.#8月CPI今晚公布