Mengapa Bitcoin dan Emas Jatuh saat Inflasi AS yang Panas Mengguncang Pasar

Bitcoin dan emas sama-sama berada di bawah tekanan hari ini setelah data inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan mengguncang pasar keuangan global.

Sekilas, reaksi pasar ini mungkin tampak tidak biasa. Emas secara tradisional dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi, sementara Bitcoin sering disebut sebagai “emas digital”. Namun, kedua aset tersebut jatuh pada saat inflasi masih tinggi.

Alasannya sederhana: pasar semakin mengkhawatirkan suku bunga yang lebih tinggi daripada inflasi yang lebih tinggi itu sendiri.

Inflasi Panas Mengubah Ekspektasi Pasar

Indeks Harga Produsen (PPI) AS terbaru menunjukkan harga produsen naik 0,4% pada Agustus, sesuai dengan perkiraan. Namun, tingkat PPI tahunan naik menjadi 5,4%, sedikit di atas ekspektasi ekonom sebesar 5,3%.

Kejutan kenaikan kecil tersebut cukup untuk mengubah suasana di pasar keuangan.

Alih-alih menafsirkan inflasi yang lebih tinggi sebagai alasan untuk membeli aset pelindung inflasi, investor berfokus pada dampaknya terhadap Federal Reserve.

Jika inflasi tetap tinggi dan sulit turun, Fed mungkin memiliki ruang yang lebih terbatas untuk memangkas suku bunga dan berpotensi mempertahankan kebijakan moneter restriktif lebih lama.

Hal itu langsung membuat obligasi pemerintah AS lebih menarik.

Imbal Hasil Treasury Menjadi Masalah Terbesar

Reaksi terkuat datang dari pasar obligasi.

Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun bergerak di atas 4,9%, mencapai level tertinggi sejak Oktober 2023, sementara imbal hasil bertenor 30 tahun naik mendekati 5,35%.

Hal ini penting bagi Bitcoin dan emas karena tidak satu pun dari kedua aset tersebut menghasilkan imbal hasil tradisional.

Ketika investor bisa memperoleh hampir 5% dari utang pemerintah AS yang relatif aman, biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil meningkat.

Dengan kata lain, investor mungkin bertanya kepada diri sendiri:

Mengapa mengambil risiko tambahan dengan memegang Bitcoin atau emas ketika obligasi Treasury menawarkan imbal hasil yang semakin menarik?

Pergeseran alokasi modal tersebut dapat memberikan tekanan signifikan pada kedua pasar.

Bitcoin Terseret dalam Pergerakan Risk-Off

Bitcoin semakin sering diperdagangkan searah dengan aset berisiko lainnya, terutama ketika pasar digerakkan oleh ekspektasi suku bunga dan kondisi likuiditas.

Saat imbal hasil Treasury naik dan trader meningkatkan ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve yang lebih ketat, Bitcoin menjadi kurang menarik bagi sebagian investor institusional.

$BTC

‌BTC karenanya mengikuti emas turun, alih-alih diuntungkan oleh berita inflasi.

Poin pentingnya adalah Bitcoin tidak jatuh karena inflasi menguntungkan dolar. Bitcoin jatuh karena inflasi dapat memaksa suku bunga naik.

Perbedaan itu penting.

Emas Menghadapi Tekanan yang Sama

Emas juga kesulitan meski dikenal sebagai lindung nilai terhadap inflasi.

Harga emas spot turun lebih dari 1%, bergerak menuju $4.350 setelah diperdagangkan di atas $4.400.

Biasanya, investor mungkin berharap emas naik ketika inflasi meningkat. Namun, hubungan emas dengan inflasi lebih rumit.

Ketika inflasi menyebabkan suku bunga dan imbal hasil obligasi naik secara signifikan, biaya memegang emas meningkat.

Dolar AS yang lebih kuat juga menciptakan tekanan tambahan karena emas dihargai dalam dolar, sehingga menjadi lebih mahal bagi pembeli internasional.

Hal ini menjelaskan mengapa emas bisa jatuh bahkan ketika inflasi meningkat.

Harga Energi Berada di Balik Sebagian Besar Kenaikan Inflasi

Detail penting lainnya dalam laporan tersebut adalah sumber tekanan harga.

Menurut data tersebut, harga barang permintaan akhir naik 1,1%, sementara jasa hanya naik 0,1%.

Lebih dari tiga perempat kenaikan harga barang berasal dari energi.

Hal itu menunjukkan bahwa tekanan inflasi terbaru sangat berkaitan dengan biaya energi, bukan percepatan yang sama luasnya di seluruh perekonomian.

Hal ini akan dipantau ketat oleh Federal Reserve.

Jika harga energi tetap tinggi, pembuat kebijakan dapat menghadapi situasi sulit: memerangi inflasi tanpa memberikan tekanan berlebihan terhadap pertumbuhan ekonomi.

Ujian Besar Berikutnya: CPI AS

Kini pasar mengalihkan perhatian ke Indeks Harga Konsumen (CPI) AS.

Laporan CPI dapat memberikan dampak yang bahkan lebih besar terhadap Bitcoin, emas, saham, dan imbal hasil Treasury.

Angka CPI yang lebih rendah dari perkiraan dapat mengurangi ekspektasi pengetatan Fed yang agresif dan berpotensi memberikan sedikit kelegaan bagi aset berisiko.

Namun, angka inflasi panas lainnya dapat mendorong imbal hasil Treasury dan dolar lebih tinggi lagi, menciptakan gelombang tekanan jual lainnya terhadap Bitcoin, emas, dan ekuitas.

Apa Arti Hal Ini bagi Bitcoin?

Penurunan Bitcoin saat ini tidak boleh otomatis ditafsirkan sebagai awal dari pasar bearish besar.

Sebaliknya, pasar sedang bereaksi terhadap lingkungan makroekonomi yang berubah dengan cepat.

Level utama yang perlu diperhatikan adalah zona dukungan terbaru Bitcoin dan kemampuannya untuk kembali menembus level psikologis penting $80.000.

Jika inflasi mulai mendingin dan imbal hasil Treasury turun, Bitcoin dapat kembali memperoleh momentum seiring membaiknya kondisi likuiditas.

Namun, jika inflasi tetap sulit turun, imbal hasil terus naik, dan Fed menjadi lebih hawkish, BTC dapat tetap berada di bawah tekanan.

Kesimpulan

Kisah terbesar di balik penurunan Bitcoin dan emas hari ini bukan sekadar inflasi — melainkan arti inflasi bagi suku bunga.

Inflasi yang lebih panas meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve mungkin perlu mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat. Imbal hasil Treasury yang meningkat kemudian bersaing langsung dengan aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin dan emas.

Bagi trader, pesannya jelas: pantau inflasi, pantau imbal hasil Treasury, dan pantau Fed.

Pergerakan besar Bitcoin berikutnya mungkin lebih sedikit bergantung pada berita khusus kripto dan lebih banyak pada apa yang terjadi di pasar obligasi AS.

Di pasar hari ini, inflasi bukan lagi satu-satunya masalah. Masalah yang lebih besar adalah seberapa tinggi suku bunga perlu dinaikkan untuk mengendalikannya.
#GateMeme
#GateTrenchesGasFree