Apakah “kutukan September” sektor penyimpanan sudah menghilang?

Kini yang mengalami kenaikan bukan lagi hanya satu perusahaan.

Micron menembus 1.000 dolar AS. SanDisk naik 11,75% dalam sehari, dan setelah pasar saham AS tutup, kenaikan di pasar on-chain masih berlanjut. SK Hynix, Samsung, NAND, DRAM, HBM, dan SSD kelas enterprise mulai membentuk penguatan serentak di seluruh sektor.

Ini menunjukkan bahwa modal mulai menilai ulang seluruh rantai industri penyimpanan.

Server AI tidak hanya mengonsumsi GPU.

HBM bertanggung jawab atas komputasi berkecepatan tinggi. DRAM bertanggung jawab atas memori server. NAND dan SSD kelas enterprise bertanggung jawab atas penyimpanan data dalam jumlah besar. Seiring ekspansi pusat data AI berlanjut, penyimpanan beralih dari sekadar pendukung siklus di masa lalu menjadi aset inti infrastruktur AI.

Ada tiga kekuatan di balik kenaikan kali ini.

Pertama, permintaan AI terus melampaui pasokan.

Kedua, harga penyimpanan meningkat, sehingga laba perusahaan terealisasi dengan cepat.

Ketiga, pemilu paruh waktu AS semakin dekat, dan modal mulai memperdagangkan AI, semikonduktor, manufaktur AS, serta efek kekayaan dari saham teknologi.

Namun, “kutukan September” belum sepenuhnya menghilang.

Sektor penyimpanan sebelumnya telah mengalami koreksi mendalam, sehingga sebagian risiko sudah dicerna lebih awal di dalam sektor ini. Namun, S&P 500 dan Nasdaq masih berada di level tinggi, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS terus meningkat.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun sempat mencapai 4,82%, sedangkan obligasi bertenor 30 tahun melampaui 5,2%. Ekonomi tidak mengalami resesi dan laba perusahaan masih dapat tumbuh, tetapi suku bunga tinggi sedang menekan valuasi seluruh sektor teknologi.

Soft landing dapat menopang permintaan penyimpanan, tetapi tidak dapat mencegah koreksi pasar.

Jalur pergerakan pasar yang paling mungkin adalah:

Pada September, pasar memanfaatkan CPI, rapat Federal Reserve, dan aksi ambil untung di level tinggi untuk melakukan satu kali pembersihan posisi.

Pada Oktober, AI, semikonduktor, penyimpanan, dan manufaktur AS kembali didorong naik.

Menjelang pemilu paruh waktu pada November, indeks dan sentimen pasar dipertahankan.

Jadi, September tahun ini lebih menyerupai rotasi sektor dan pembersihan posisi di level tinggi, sementara kemungkinan terjadinya keruntuhan tren menyeluruh untuk sementara masih rendah.

Waktu yang benar-benar perlu diwaspadai mungkin adalah Maret—April 2027.

Pada musim semi tahun depan, pemilu paruh waktu sudah selesai. Pasar akan mulai memverifikasi apakah belanja modal AI dapat berlanjut, berapa lama kenaikan harga penyimpanan dapat bertahan, serta apakah kapasitas produksi baru dari Micron, SK Hynix, Samsung, Kioxia, dan produsen lainnya akan kembali mengubah hubungan pasokan dan permintaan.

Saham selalu memperdagangkan masa depan lebih awal.

Meskipun kapasitas produksi baru baru akan dirilis pada paruh kedua 2027, modal mungkin sudah memperdagangkan puncak harga penyimpanan lebih awal pada Maret—April.

Jadi, penilaian saya adalah:

Kenaikan utama sektor penyimpanan sudah dimulai.

Sebagian “kutukan September” sudah dicerna lebih awal, sementara sisanya mungkin diselesaikan melalui pergerakan berombak dan rotasi sektor.

Pemilu paruh waktu mungkin terus menunda koreksi besar yang sebenarnya.

Jika kenaikan kali ini terus berlanjut hingga akhir tahun, lalu kembali melonjak pada kuartal pertama tahun depan berkat laporan keuangan, maka Maret—April 2027 akan menjadi jendela koreksi paling berbahaya bagi seluruh sektor penyimpanan.

Aset spot masih dapat terus dipertahankan.

Leverage pada kontrak wajib dikendalikan.

Risiko terbesar dalam bull market penyimpanan bukanlah tidak adanya ruang untuk naik.

Risikonya adalah setelah semua orang memahami logikanya, modal menggunakan satu koreksi tajam untuk membersihkan seluruh posisi berleverage tinggi.$MU $SNDK