$AVGO Membahas laporan keuangan Broadcom kemarin

Setelah penutupan perdagangan kemarin, raksasa chip Broadcom (AVGO) merilis laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026. Laporan keuangan ini bisa dibilang menghadirkan “kejutan” sekaligus “ketakutan”.
Pertama, bagian yang mengejutkan: pendapatan kuartal ketiga mencapai 29,591 miliar dolar AS, naik 86% secara tahunan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 29,362 miliar dolar AS. Laba bersih GAAP mencapai 13,088 miliar dolar AS, naik 216% secara tahunan. Laba per saham yang disesuaikan sebesar 3,32 dolar AS, juga lebih baik daripada ekspektasi 3,23 dolar AS.
Yang paling mencengangkan adalah bisnis semikonduktor AI—pendapatan mencapai 16,7 miliar dolar AS, naik 221% secara tahunan dan 54% secara kuartalan. Sebagai gambaran, total pendapatan divisi solusi semikonduktor hanya 20,839 miliar dolar AS, sehingga AI menyumbang 80%.
CEO Broadcom Chen Fuyang secara langsung menaikkan panduan pendapatan bisnis AI tahun fiskal 2026 dari 56 miliar dolar AS menjadi 58 miliar dolar AS, naik 186% secara tahunan. Ia juga mengungkap proyeksi yang lebih besar: pada 2027, pendapatan AI akan berlipat ganda menjadi sekitar 115 miliar dolar AS; pada 2028, kembali berlipat ganda menjadi 230 miliar dolar AS. EPS perusahaan berpeluang menembus 30 dolar AS.
Seberapa fantastis angka ini? Pendapatan AI sebesar 230 miliar dolar AS pada 2028 setara dengan hampir dua kali lipat pendapatan tahunan seluruh perusahaan Broadcom saat ini. Broadcom saat ini merancang chip akselerator AI khusus untuk perusahaan seperti Google, Meta, dan OpenAI. Pada kuartal ketiga, perusahaan secara khusus memperkenalkan chip Jalapeno khusus yang dikembangkan bersama OpenAI. Dalam konferensi laporan keuangan, Chen Fuyang menyatakan bahwa Broadcom telah mulai mengirimkan produk TPU 8i generasi berikutnya kepada Google dalam produksi massal, dan menyebut kinerjanya setara atau lebih baik daripada Vera Rubin milik Nvidia.

Berikutnya, bagian yang “menakutkan”: setelah laporan keuangan diumumkan, harga saham Broadcom setelah penutupan perdagangan sempat anjlok lebih dari 6%. Penyebabnya adalah panduan pendapatan kuartal keempat—perusahaan memperkirakan pendapatan Q4 sekitar 34,8 miliar dolar AS, di bawah ekspektasi pasar sebesar 35,03 miliar dolar AS.
Pasar memang seperti ini, pengelolaan ekspektasi lebih penting daripada apa pun. Kinerja yang baik dianggap sudah sewajarnya, tetapi jika “prospek kuartal berikutnya” yang diberikan berada di bawah ekspektasi, dana akan langsung berbalik arah dan pergi. Namun yang menarik, selama konferensi laporan keuangan berikutnya, harga saham Broadcom kembali berbalik dari turun menjadi naik. “Rebound berbentuk V” setelah penutupan perdagangan menunjukkan bahwa setelah mendengar proyeksi CEO untuk masa depan, pasar kembali menaruh kepercayaan.
Kinerja harga saham Broadom tahun ini sebenarnya tertinggal dari pasar—hingga penutupan Rabu, sahamnya hanya naik sekitar 6% sejak 2026, sementara pada periode yang sama indeks S&P 500 naik 12%. Namun sejak akhir 2022, ketika ChatGPT memicu lonjakan minat terhadap AI, harga saham Broadcom telah melonjak lebih dari 6 kali lipat, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 triliun dolar AS.
Bagi investor nilai, logika utama laporan keuangan Broadcom ini sebenarnya sangat jelas:
Dalam jangka pendek terdapat volatilitas (panduan Q4 sedikit di bawah ekspektasi), dalam jangka menengah terdapat dukungan (pendapatan AI terus tumbuh pesat), dan dalam jangka panjang terdapat ruang imajinasi (pendapatan AI berlipat ganda berturut-turut pada 2027 dan 2028).
Adapun apakah akan menempatkan investasi pada posisi ini, bergantung pada apakah kamu adalah trader jangka pendek yang melihat tiga bulan ke depan, atau pemegang jangka panjang yang melihat tiga tahun ke depan.$AVGO ‌