#Strategy增持4603枚BTC Strategy Kembali Membeli Bitcoin, Sinyal Pasar Muncul?

Pada akhir Agustus, Strategy melontarkan pernyataan mengejutkan kepada pasar melalui dokumen SEC, dengan menyebut bahwa “harga dasar BTC” untuk saham preferennya, STRC, sekitar 13.400 dolar AS.

Sementara Bitcoin saat ini masih bergerak di sekitar 78.000 dolar AS, sekilas angka ini tampak seperti bantalan keamanan yang sangat tebal. Namun, definisi dalam dokumen tersebut jauh lebih sempit: angka itu merujuk pada kondisi ketika rasio cakupan STRC tepat 1 kali saat BTC turun ke level tersebut.

Perusahaan secara khusus menegaskan bahwa angka ini bukan merupakan hak untuk mengeklaim cadangan Bitcoin, juga bukan berarti adanya komitmen pembayaran kembali atau pemulihan apa pun. Dengan kata lain, angka tersebut lebih menyerupai titik acuan matematis daripada pelindung risiko yang nyata.

Yang lebih patut diperhatikan adalah variabel-variabel yang akan menaikkan harga dasar. Jika menghabiskan dana tunai senilai 1,59 miliar dolar AS, harga dasar akan naik menjadi sekitar 15.313 dolar AS. Jika seluruh aset senilai 6,69 miliar dolar AS dialihkan untuk keperluan lain tanpa melunasi kewajiban apa pun, harga dasar berpotensi mendekati 21.381 dolar AS.

Jelas bahwa 13.400 dolar AS hanyalah gambaran pada titik waktu tertentu. Yang benar-benar menentukan margin keamanan adalah bagaimana Strategy memilih di antara berbagai penggunaan dana.

Pada pekan yang sama ketika dokumen ini memicu perbincangan, Strategy dengan cepat menyelesaikan aksi penting lainnya.

Pengungkapan terbaru menunjukkan bahwa perusahaan menghimpun dana bersih sekitar 600 juta dolar AS dalam satu pekan melalui penjualan sekitar 4,53 juta saham biasa MSTR.

Dana ini dibagi menjadi empat bagian: lebih dari setengahnya digunakan untuk membeli Bitcoin, sekitar seperempat untuk membeli kembali saham STRC, 50 juta dolar AS untuk membayar dividen STRC, dan 30 juta dolar AS sisanya disimpan dalam rekening kas dolar AS.

Pembelian ini dilakukan pada pekan sebelumnya dengan harga rata-rata 80.318 dolar AS, termasuk biaya, dengan total 4.603 BTC dibeli.

Dengan demikian, per 30 Agustus, total kepemilikan meningkat menjadi 845.050 BTC, dengan total biaya sekitar 63,73 miliar dolar AS dan biaya rata-rata 75.412 dolar AS per BTC.

Selama periode tersebut, perusahaan tidak menjual saham preferen apa pun melalui program penerbitan berdasarkan harga pasar; seluruh amunisi berasal dari penerbitan saham biasa.

Reaksi pasar terhadap aksi ini cukup langsung. Begitu kabar tersebut muncul, Bitcoin segera naik hampir 1%, sementara harga saham MSTR juga menguat.

Namun, tidak semua pihak menyambutnya dengan gembira. Sejumlah analis menyatakan bahwa penerbitan saham secara berkelanjutan akan mengurangi kepemilikan pemegang saham yang ada.

Dimulainya kembali pembelian kali ini layak dibahas secara khusus karena mengakhiri keheningan selama sepuluh pekan.

Sejak Juni, Strategy menghentikan pembelian rutin setiap pekan dan beralih mengandalkan penjualan sebagian kepemilikannya untuk membeli kembali saham preferen serta membayar dividen. Kini, perusahaan kembali beraksi, menandai berakhirnya periode penghentian pembelian terpanjang.

Mengenai seberapa besar dampak pembelian senilai 370 juta dolar AS ini terhadap pasar, dari sisi jumlah, angka tersebut hanya mencakup sebagian kecil dari volume perdagangan harian rata-rata Bitcoin, sehingga efek pengerekannya terbatas.

Namun, maknanya tidak dapat diabaikan. Kembalinya pembeli Bitcoin korporat terbesar di dunia sering kali dapat meningkatkan sentimen jangka pendek, terutama di pasar yang memang sedang mengalami pemulihan.

Pada dasarnya, aksi Strategy kali ini merupakan upaya berjalan di atas tali antara tiga tujuan: meningkatkan kepemilikan Bitcoin, mempertahankan kepercayaan terhadap saham preferen, sekaligus menyiapkan kas untuk menghadapi kebutuhan yang tidak terduga.

Harga dasar yang disebutkan itu tampaknya tak lebih dari sekadar penghiburan bagi pasar. Sinyal kembalinya Strategy ke pasar mungkin justru merupakan hal yang paling patut diperhatikan.$BTC