#BTC收复79000美元 Masa tersulit Bitcoin telah berlalu? Mantan kepala risiko Credit Suisse memprediksi 150 ribu dolar AS

Bitcoin kembali ke sekitar 80 ribu dolar AS, dan suasana pasar jelas berbeda dari beberapa waktu lalu.
Grup yang sempat sunyi mulai kembali ramai, tangkapan layar keuntungan kembali muncul di lingkaran pertemanan, dan orang-orang yang sebelumnya berkata “siklus ini sudah tidak ada harapan” kini mulai mempelajari pergerakan pasar lagi. Memang begitulah pasar, setelah harga naik, kepercayaan sering kali pulih lebih cepat daripada harga.
Pada saat seperti ini, mantan kepala risiko penilaian global Credit Suisse sekaligus salah satu pendiri dan kepala investasi ZX Squared Capital, CK Zheng, menyampaikan pandangan yang cukup menarik: fase tersulit dalam siklus Bitcoin saat ini mungkin telah berlalu, dan Bitcoin diperkirakan berpeluang mencapai 150 ribu dolar AS pada akhir 2027.

Jika pandangan ini benar, perbedaan terbesar antara pasar kali ini dan masa lalu mungkin bukan soal Bitcoin naik dari berapa menjadi berapa, melainkan orang-orang yang membeli Bitcoin, struktur dana pasar, serta lingkungan mendasar seluruh industri yang telah berubah.
Penurunan kali ini memang agak berbeda dari 2022
Orang-orang di dunia kripto yang pernah melalui 2022 seharusnya masih sangat mengingat tahun tersebut.
Setelah Luna runtuh, pasar jatuh seperti domino. Three Arrows Capital bermasalah, Celsius menghentikan penarikan, Voyager bangkrut, dan akhirnya FTX memicu ledakan besar bagi seluruh industri.
Hal yang paling menakutkan dari pasar bearish tersebut sebenarnya bukan sekadar penurunan harga.
Melainkan ketika tiba-tiba menyadari bahwa platform yang selama ini dianggap besar dan institusi yang dianggap kuat, hari ini masih beroperasi normal, tetapi beberapa hari kemudian memberi tahu bahwa dana Anda sudah lenyap. Banyak orang bahkan tidak merugi karena perdagangan, melainkan karena platformnya langsung menghilang.
Salah satu pandangan yang disampaikan CK Zheng kali ini menurut saya cukup layak untuk direnungkan.
Ia berpendapat bahwa penyesuaian pasar kali ini lebih menyerupai gejolak pada kelas aset yang semakin matang, bukan keruntuhan beruntun sistem kredit seluruh industri seperti pada 2022. Meski pasar juga sempat jatuh, bahkan altcoin turun lebih parah dari yang dibayangkan banyak orang, setidaknya tidak lagi terjadi situasi ketika setiap beberapa hari ada raksasa industri yang mengalami masalah besar seperti kala itu.
Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin tetap bisa jatuh, tetapi daya tahan seluruh industri memang sedikit lebih kuat dibandingkan sebelumnya.
Bitcoin 80 ribu dolar AS, perubahan terbesar bukanlah harga, melainkan orang-orang yang membelinya
Dulu saat Bitcoin naik, kalimat yang paling sering diucapkan adalah: “Investor ritel kembali menggila.”
Jika dilihat sekarang, pasar Bitcoin sudah semakin kompleks. ETF, perusahaan terbuka, institusi keuangan tradisional, perusahaan manajemen aset, bahkan semakin banyak perusahaan, mulai berpartisipasi dalam Bitcoin melalui berbagai cara.
Hal ini membawa perubahan yang sangat jelas bagi pasar.
Dulu ketika pasar jatuh tajam, dana internal dunia kripto terutama saling terinjak. Sekarang ketika pasar jatuh tajam, mulai muncul lebih banyak calon pembeli dari luar. Mereka belum tentu memantau grafik candlestick setiap hari dan tidak akan langsung menjual hanya karena harga turun 10% dalam satu jam.
Tentu saja, ini bukan berarti Bitcoin tidak akan jatuh tajam lagi.
Hanya saja, logika dasar pasar mungkin sudah berbeda dari sebelumnya. Dulu mungkin tidak ada yang membeli setelah semua orang jatuh dalam keputusasaan, sedangkan kini semakin banyak institusi akan mulai berpikir: “Pada harga ini, apakah saya seharusnya mengalokasikan sedikit dana?”

Mengapa baru-baru ini Bitcoin kembali mampu menembus 80 ribu dolar AS?
Kenaikan terbaru ini tidak bisa begitu saja dikaitkan dengan satu berita tertentu.
Dari diskusi pasar, lingkungan regulasi, dana institusional, masalah fiskal Amerika Serikat, serta daya beli dolar AS dalam jangka panjang, semuanya memengaruhi pandangan dana terhadap Bitcoin.
Mari mulai dari utang Amerika Serikat.
Masalah utang pemerintah Amerika Serikat semakin sulit diabaikan dalam beberapa tahun terakhir, dan bunga yang harus dibayar setiap tahun juga semakin tinggi. Jika ke depan pengeluaran fiskal terus dipertahankan melalui penambahan utang, dalam jangka panjang pasar tentu akan mulai membahas masalah daya beli dolar AS.
Inilah sebabnya emas terus menjadi fokus perhatian pasar global belakangan ini.
Bitcoin juga kembali dimasukkan ke dalam kerangka pembahasan ini.
Dulu banyak orang membeli Bitcoin karena percaya harganya akan naik.
Kini semakin banyak orang mulai memikirkan pertanyaan lain: jika dalam jangka panjang mata uang terus terdepresiasi, di mana seharusnya saya menempatkan aset saya?
Emas adalah salah satu pilihan.
Bitcoin juga mulai menjadi pilihan lainnya.
Keuntungan terbesar Bitcoin saat ini mungkin bukan penurunan suku bunga, melainkan regulasi
CK Zheng secara khusus menekankan perubahan lingkungan regulasi di Amerika Serikat.
Menurut saya, banyak orang di dunia kripto mungkin meremehkan hal ini.
Sebab bagi investor ritel, regulasi sering kali berarti pembatasan. Namun bagi institusi besar, regulasi yang jelas justru berarti mereka akhirnya tahu cara berpartisipasi.
Apa masalah terbesar di masa lalu?
Sebuah institusi yang ingin membeli Bitcoin mungkin masih akan bertanya: aset ini sebenarnya akan berada di bawah pengawasan siapa? Apakah aturannya akan tiba-tiba berubah? Jika saya berpartisipasi sekarang, apakah beberapa tahun kemudian saya akan menyadari bahwa saya telah melanggar garis merah regulasi?
Investor ritel tidak akan memikirkan sebanyak itu.
Dana senilai miliaran dolar AS wajib mempertimbangkannya.
Karena itu, pembahasan legislasi Amerika Serikat mengenai struktur pasar kripto, termasuk CLARITY Act, mendapat perhatian tinggi dari pasar bukan tanpa alasan.
Jika ke depannya aturan semakin jelas, hambatan bagi lebih banyak institusi untuk memasuki pasar ini akan berkurang.
Tanpa aturan, institusi besar tidak berani masuk; setelah aturan menjadi jelas, barulah mereka mungkin benar-benar mulai mengalokasikan dana.

Apa yang mendasari 150 ribu dolar AS? Jawabannya mungkin bukan halving berikutnya
Banyak orang masih suka melihat Bitcoin dengan pola pikir masa lalu. Siklus empat tahun. Halving. Pasar bullish. Pasar bearish. Lalu halving lagi.
Pola ini memang sangat efektif di masa lalu, tetapi menurut saya, ke depannya pola tersebut mungkin tidak bisa lagi diterapkan secara mekanis.
Sebab setelah ETF muncul, pasar Bitcoin telah mengalami perubahan besar.
Dulu pasar terutama memperhatikan miner, whale, bursa, dan investor ritel. Kini setelah semakin banyak dana keuangan tradisional masuk, hal-hal yang mereka perhatikan sepenuhnya berbeda.
Mereka memperhatikan Federal Reserve. Suku bunga. Dolar AS. Obligasi pemerintah AS. Proporsi alokasi aset.
Jadi siklus Bitcoin di masa depan mungkin masih akan ada, tetapi ritmenya belum tentu sepenuhnya sama seperti sebelumnya.
Saya bahkan merasa pasar ke depan mungkin menghadapi situasi baru: periode kenaikan yang lebih panjang, tetapi tidak segila sebelumnya; koreksi di tengah jalan yang lebih banyak, tetapi belum tentu kembali jatuh tanpa henti hingga tidak ada yang berani menyentuhnya.
Ini justru lebih menyerupai kelas aset besar yang semakin matang.
Institusi juga takut ketinggalan
Dulu ada istilah yang sangat populer di dunia kripto, yaitu FOMO.
Takut ketinggalan.
Biasanya istilah ini merujuk pada investor ritel.
Melihat orang lain menghasilkan uang, mereka tidak tahan untuk tetap diam lalu ikut masuk. Setelah membeli, pasar mulai jatuh, dan akhirnya mereka terjebak membeli di harga tinggi.
Namun sekarang, menurut saya, FOMO baru sedang muncul. FOMO institusi.
Jika ke depannya Bitcoin terus naik hingga 100 ribu dolar AS, 120 ribu dolar AS, atau bahkan 150 ribu dolar AS, sementara semakin banyak pelaku industri telah mengalokasikan dana ke Bitcoin, sejumlah institusi besar mungkin juga menghadapi pertanyaan yang canggung: “Mengapa semua orang sudah membeli, tetapi kami tidak?”
Bagi manajer dana, terkadang kehilangan uang bukanlah hal yang paling sulit untuk dijelaskan.
Melewatkan peluang besar yang menghasilkan keuntungan bagi semua pesaing mungkin lebih sulit untuk dijelaskan.
Jadi hal yang benar-benar layak diperhatikan dari Bitcoin ke depan bukanlah berapa banyak yang diumumkan telah dibeli oleh suatu institusi, melainkan apakah akan muncul tren: semakin banyak institusi mulai merasa bahwa tidak mengalokasikan dana ke Bitcoin justru menjadi risiko.
Jika sampai pada tahap ini, pasar mungkin akan memasuki fase baru.

Namun jangan melihat 150 ribu dolar AS lalu mengira kenaikannya akan terus mulus

Bitcoin kini kembali menembus 80 ribu dolar AS, tetapi bukan berarti selanjutnya pasti langsung menuju 150 ribu dolar AS.
Dari 80 ribu dolar AS menuju 150 ribu dolar AS, mungkin masih akan terjadi banyak koreksi besar. Dana jangka pendek di pasar masih sangat besar, lingkungan makro juga dapat berubah sewaktu-waktu, dan dana ETF tentu tidak mungkin mengalir masuk secara stabil setiap hari.
Dunia kripto tidak pernah kekurangan angsa hitam.
Jadi hal yang paling berbahaya saat ini bukanlah bersikap bearish.
Melainkan baru melihat Bitcoin kembali ke 80 ribu dolar AS lalu merasa dirinya kembali ke 2021, kemudian menempatkan seluruh dana, menggunakan leverage, bahkan menganggap 150 ribu dolar AS sudah pasti tercapai.
Ketika koreksi besar terakhir terjadi, orang-orang yang paling dulu tersingkir biasanya adalah mereka. Selama bertahun-tahun di dunia kripto, kesalahan yang paling mudah dilakukan adalah: saat pasar bearish, merasa Bitcoin tidak akan pernah bangkit, lalu setelah naik sedikit kembali merasa Bitcoin tidak akan pernah turun.
Menurut saya, Bitcoin saat ini berada di posisi yang sangat penting
Jika harus menggambarkan pasar saat ini, menurut saya kondisinya bukan seperti pasar bullish menyeluruh yang sudah dimulai, tetapi juga bukan seperti masa paling penuh keputusasaan dalam pasar bearish.
Lebih mirip seseorang yang baru pulih dari penyakit parah.
Anda tidak bisa mengatakan bahwa ia sudah dapat langsung mengikuti maraton, tetapi setidaknya ia sudah melewati masa paling berbahaya.
Pada 2022, yang dikhawatirkan semua orang adalah apakah seluruh industri akan runtuh.
Apa yang dibahas pasar sekarang?
Kapan regulasi akan semakin jelas?
Kapan dana ETF akan terus kembali mengalir?
Apakah perusahaan akan terus membeli?
Apakah masalah utang Amerika Serikat akan membuat lebih banyak dana mencari aset baru?
Anda akan menyadari bahwa pertanyaan yang dibahas semua orang telah berubah.
Pasar perlahan beralih dari “apakah industri ini akan mati” menjadi “akan berkembang menjadi seperti apa industri ini”.

Dibandingkan terus mengamati 150 ribu dolar AS, beberapa masalah nyata justru lebih penting untuk diperhatikan.
Apakah lingkungan regulasi Amerika Serikat akan terus membaik?
Apakah dana ETF Bitcoin dapat terus kembali mengalir?
Apakah masalah utang Amerika Serikat dan daya beli dolar AS akan semakin parah?
Apakah semakin banyak institusi akan beralih dari “meneliti Bitcoin” menjadi “secara resmi mengalokasikan dana ke Bitcoin”?
Pertanyaan-pertanyaan ini mungkin lebih penting daripada mempelajari satu candlestick setiap hari.
Kembalinya Bitcoin ke 80 ribu dolar AS membuat banyak orang kembali menemukan kepercayaan diri.
Dulu ketika membeli Bitcoin, orang-orang bertanya: “Masih bisa naik berapa banyak?”
Ke depannya, semakin banyak institusi mungkin akan bertanya: “Jika Bitcoin terus menjadi aset penting, mengapa kami tidak mengalokasikan dana ke sana?”
Perbedaan antara kedua pertanyaan ini sangat besar.
Dan apakah Bitcoin pada akhirnya bisa mencapai 150 ribu dolar AS, atau bahkan melangkah lebih jauh, mungkin tersimpan dalam perubahan ini.$BTC ‌