#NVIDIAEarnings NVIDIAEarnings

NVIDIA melaporkan hasil fiskal Q2 2027 setelah penutupan perdagangan pada 26 Agustus dan reaksi pasar langsung terjadi. Saham ditutup di 151,50 dan diperdagangkan hingga 162,40 setelah jam perdagangan, naik 7,2 persen. Itu menempatkan kapitalisasi pasar di 4,02 triliun dolar dan mengembalikan NVIDIA sebagai perusahaan terbesar di dunia.

Ini bukan sekadar melampaui estimasi. NVIDIA melampaui estimasi, menaikkan proyeksi, dan memberikan komentar yang menghapus keraguan terakhir tentang belanja modal AI pada 2026.

Angka utama

Pendapatan 54,2 miliar dolar. Estimasi 51,8 miliar dolar. Melampaui estimasi sebesar 2,4 miliar dolar atau 4,6 persen. Naik 58 persen secara tahunan.

EPS non-GAAP 1,34. Estimasi 1,27. Melampaui estimasi sebesar 0,07. Naik 49 persen secara tahunan.

EPS GAAP 1,28.

Margin kotor non-GAAP 75,8 persen. Estimasi 75,4 persen. Turun 120 bps secara tahunan akibat peningkatan produksi Blackwell, tetapi 40 bps lebih baik dari yang dikhawatirkan.

Margin operasi non-GAAP 63,4 persen.

Arus kas bebas 22,1 miliar dolar. Laba bersih 33,1 miliar dolar non-GAAP.

Proyeksi Q3

Pendapatan 58,0 miliar dolar plus atau minus 2 persen. Estimasi 54,9 miliar dolar. Kenaikan sebesar 3,1 miliar dolar pada titik tengah proyeksi.

Margin kotor non-GAAP diperkirakan 76,0 persen.

Perusahaan kembali memperkirakan pertumbuhan Data Center secara berurutan.

Hasil segmen

Data Center 41,7 miliar dolar. Estimasi 39,9 miliar dolar. Naik 67 persen secara tahunan. 77 persen dari total pendapatan.

Gaming 3,8 miliar dolar. Estimasi 3,6 miliar dolar. Naik 12 persen. Seri RTX 50 terjual dengan baik.

Professional Visualization 1,9 miliar dolar. Naik 22 persen. Omniverse dan desain AI.

Automotive 920 juta dolar. Naik 41 persen. Rekor. 8 produsen mobil telah berproduksi dengan DRIVE Thor.

Detail Data Center

Inilah inti ceritanya. 41,7 miliar dolar merupakan rekor sepanjang masa dan Blackwell kini dikirim dalam volume besar.

Empat pendorong permintaan.

1. Penyedia layanan cloud skala besar. Meta, Microsoft, Google, Amazon, dan Oracle semuanya meningkatkan pesanan. Belanja modal tahunan dari 5 perusahaan teratas mencapai 420 miliar dolar. Sebesar 55 hingga 60 persen digunakan untuk GPU dan jaringan NVIDIA. Mereka sedang membangun pabrik AI.

2. AI berdaulat. 22 negara mengumumkan infrastruktur AI nasional pada Q2. NVIDIA membukukan kesepakatan berdaulat senilai 3,4 miliar dolar. Kesepakatan terbesar berasal dari Arab Saudi, UEA, India, dan Jerman.

3. Perusahaan. Kini 1.400 perusahaan telah menggunakan layanan mikro NIM dalam produksi. Jumlah itu naik dari 900 pada kuartal sebelumnya. Kasus penggunaannya meliputi layanan pelanggan, pembuatan kode, analitik, dan agen.

4. Penyedia cloud AI. CoreWeave, Lambda, dan 6 startup baru menerima pengiriman rak Blackwell. Utilisasi armada di atas 92 persen.

Bauran produk. H100 dan H200 masih dikirim, tetapi Blackwell B200 dan GB200 menyumbang 38 persen dari pendapatan Data Center. Itu berarti pendapatan Blackwell sebesar 15,8 miliar dolar pada kuartal penuh pertama produksi volume. Satu rak GB200 NVL72 dijual seharga sekitar 3 juta dolar. Harga jual rata-rata naik dan margin bertahan karena biaya rantai pasokan turun.

Pasokan dan kapasitas

Jensen Huang mengatakan produksi Blackwell kini telah mencapai kapasitas penuh. Kapasitas CoWoS TSMC meningkat 40 persen pada Q2 dan akan meningkat 30 persen lagi pada Q3. Kendala pengemasan mulai mereda.

NVIDIA memperkirakan akan mengirimkan 1,2 juta GPU Blackwell pada Q3, naik dari 420.000 pada Q2.

Waktu tunggu untuk H100 turun menjadi 12 minggu dari 18 minggu. Untuk Blackwell, waktu tunggu mencapai 16 minggu dan stabil.

Permintaan masih melampaui pasokan, tetapi kesenjangannya menyempit. Itulah sebabnya proyeksi dinaikkan.

Profitabilitas

Margin kotor 75,8 persen. Kekhawatirannya adalah Blackwell akan menghancurkan margin. Itu tidak terjadi. Kekuatan penetapan harga tetap utuh.

Beban operasi tumbuh 18 persen secara tahunan, sementara pendapatan tumbuh 58 persen. Itu merupakan leverage operasi.

Laba bersih 33,1 miliar dolar non-GAAP. Margin bersih 61 persen.

Arus kas bebas 22,1 miliar dolar. Konversi kas sangat baik.

Alokasi modal

Pembelian kembali saham sebesar 8,0 miliar dolar pada kuartal ini. Tersisa 32 miliar dolar dalam otorisasi.

Dividen dinaikkan 15 persen menjadi 0,005 per saham per kuartal.

Tidak ada M&A besar. Fokusnya adalah perangkat lunak dan platform AI.

Pernyataan manajemen dalam panggilan konferensi

Jensen Huang menyoroti empat tema.

Pertama, pabrik AI. Kita berada dalam pembangunan global senilai 100 miliar dolar. Setiap negara dan setiap industri akan memiliki pabrik AI.

Kedua, inferensi. Pelatihan sangat kuat, tetapi inferensi tumbuh lebih cepat. Blackwell 30 kali lebih baik dalam inferensi per dolar dibandingkan H100. Itu membuka aplikasi baru.

Ketiga, perangkat lunak. Laju tahunan NIM kini mencapai 2,4 miliar dolar. Ada 400 mitra perangkat lunak.

Keempat, robotika. Ini adalah industri multi-triliun dolar berikutnya dan NVIDIA akan menyediakan lapisan komputasinya.

CFO Colette Kress mengatakan bauran Q3 akan serupa dan margin kotor seharusnya stabil di sekitar 76 persen selama sisa tahun ini.

China

Tidak ada penjualan H20 karena pembatasan ekspor. Perusahaan tidak mengandalkan pemulihan China dalam proyeksinya. Seluruh pertumbuhan berasal dari AS, Eropa, Timur Tengah, dan Asia di luar China.

Persaingan

AMD dan ASIC khusus ditanyakan. Pelanggan mengatakan mereka menginginkan tumpukan perangkat lunak NVIDIA. Tidak terlihat kehilangan pangsa pasar. Keunggulannya adalah CUDA, NIM, dan sistem lengkap.

Reaksi pasar

Setelah jam perdagangan berada di 162,40, naik 7,2 persen. Kapitalisasi pasar bertambah 280 miliar dolar.

Saham semikonduktor ikut naik. AMD naik 4,1 persen. Broadcom naik 3,8 persen. SMCI naik 9,2 persen. ADR TSMC naik 3,4 persen.

Nasdaq bertambah 280 poin. Aset berisiko menguat. Bitcoin bergerak dari 79.800 ke 81.650.

Mengapa ini penting bagi seluruh pasar

NVIDIA merupakan indikator waktu nyata terbaik untuk belanja AI. Jika NVIDIA melampaui estimasi dan menaikkan proyeksi, itu berarti Microsoft, Google, Amazon, dan Meta masih terus berbelanja.

Kuartal ini membuktikan bahwa belanja sedang meningkat. Belanja modal penyedia cloud skala besar sebesar 420 miliar dolar ditambah belanja berdaulat dan perusahaan.

Ini juga membuktikan bahwa lapisan perangkat lunak mulai menghasilkan uang. Laju tahunan NIM sebesar 2,4 miliar dolar berarti pelanggan tidak hanya membeli perangkat keras lalu membiarkannya menganggur.

Bagi ekonomi makro, ini merupakan investasi produktif. Ini mendukung narasi soft landing.

Valuasi

Pada harga 162,40, NVDA diperdagangkan pada 38 kali EPS tahun fiskal ini dan 29 kali tahun fiskal berikutnya. Untuk perusahaan yang menumbuhkan pendapatan lebih dari 50 persen dengan margin 60 persen, valuasi tersebut wajar.

Imbal hasil arus kas bebas mencapai 3,8 persen dan meningkat. Pembelian kembali saham menambah 2 persen.

Analis kini memproyeksikan pendapatan 65 miliar dolar untuk Q4 dan 240 miliar dolar untuk tahun fiskal 2027.

Risiko

Rantai pasokan. Jika TSMC atau pengemasan mengalami keterlambatan, pendapatan akan terdampak.

Listrik. Pusat data membutuhkan listrik dan proses perizinan berjalan lambat.

Regulasi. Pengendalian ekspor dapat diperketat lebih lanjut.

Persaingan. Silikon khusus memang nyata, tetapi tertinggal 2 hingga 3 tahun dalam hal perangkat lunak.

Tidak ada satu pun yang muncul pada kuartal ini.

Metrik utama untuk kuartal berikutnya

Pengiriman Blackwell. Target 1,2 juta.

Pertumbuhan Data Center secara berurutan. Proyeksi 58 miliar dolar menyiratkan 15 persen.

Laju tahunan perangkat lunak NIM. Perhatikan angka 3 miliar dolar.

Margin kotor. Pertahankan di atas 75,5 persen.

Konteks perdagangan

Support 148. Itu adalah rata-rata pergerakan 20 hari.

Support 138. Rata-rata pergerakan 50 hari.

Resistance 168. Rekor tertinggi sepanjang masa dari Maret 2024.

Opsi. IV turun menjadi 48 persen setelah laporan pendapatan. Minat terbuka call tinggi pada strike 165 dan 170 untuk September.

Ringkasan

Pendapatan 54,2 miliar dolar, melampaui estimasi sebesar 2,4 miliar dolar.

EPS 1,34, melampaui estimasi sebesar 0,07.

Proyeksi Q3 sebesar 58,0 miliar dolar, melampaui estimasi sebesar 3,1 miliar dolar.

Data Center 41,7 miliar dolar, naik 67 persen secara tahunan.

Blackwell 15,8 miliar dolar pada kuartal volume pertama.

Arus kas bebas 22,1 miliar dolar.

Saham naik 7,2 persen setelah jam perdagangan menjadi 162,40.

Hasil ini sangat bersih. Tidak ada pos satu kali. Tidak ada alasan. Hanya permintaan.

NVIDIA bukan lagi sekadar perusahaan chip. NVIDIA adalah infrastruktur bagi ekonomi AI. Dan ekonomi tersebut tumbuh lebih cepat dari perkiraan 12 bulan lalu.

Jika Anda berinvestasi di AI, Anda berinvestasi di NVIDIA. Jika tidak, laporan ini menjadi alasan untuk mempertimbangkannya kembali.

Ini adalah analisis berdasarkan rilis laporan pendapatan Q2 FY2027 NVIDIA dan panggilan konferensi pada 26 Agustus 2026. Ini bukan nasihat keuangan.$NVDA