#NVIDIAEarnings NVIDIAPendapatan

NVIDIA melaporkan hasil fiskal Q2 2027 setelah penutupan perdagangan pada 26 Agustus, dan reaksi pasar menceritakan semuanya. Saham ditutup di 162,40, naik 7,2 persen dalam perdagangan setelah jam bursa. Itu menempatkan NVDA pada kapitalisasi pasar 4,02 triliun dolar AS dan kembali menjadi perusahaan paling bernilai di dunia.

Ini bukan kuartal dengan kinerja melampaui ekspektasi dan kenaikan proyeksi. Ini adalah kuartal dengan kinerja melampaui ekspektasi, kenaikan proyeksi, serta panduan yang menetapkan ulang ekspektasi belanja AI hingga 2027.

Angka-angka utama

Pendapatan 54,2 miliar dolar AS. Estimasinya 51,8 miliar dolar AS. Melampaui ekspektasi sebesar 4,6 persen. Naik 58 persen secara tahunan.

Pendapatan Data Center 41,7 miliar dolar AS. Estimasinya 39,9 miliar dolar AS. Naik 67 persen secara tahunan.

Pendapatan Gaming 3,8 miliar dolar AS. Naik 12 persen secara tahunan.

Professional Visualization 1,9 miliar dolar AS. Naik 22 persen.

Automotive 920 juta dolar AS. Naik 41 persen.

EPS non-GAAP 1,34. Estimasinya 1,27. Naik 49 persen secara tahunan.

EPS GAAP 1,28.

Margin kotor 75,8 persen secara non-GAAP. Turun 120 bps secara tahunan akibat biaya peningkatan produksi Blackwell, tetapi 40 bps lebih baik daripada ekspektasi.

Margin operasi 63,4 persen secara non-GAAP.

Arus kas bebas mencapai 22,1 miliar dolar AS. Mereka membeli kembali saham senilai 8 miliar dolar AS dan membayar dividen 400 juta dolar AS. Kas yang tersedia 58,3 miliar dolar AS.

Panduan untuk Q3

Pendapatan 58,0 miliar dolar AS plus atau minus 2 persen. Estimasinya 54,9 miliar dolar AS. Itu merupakan kenaikan proyeksi sebesar 5,6 persen pada titik tengah.

Margin kotor non-GAAP diperkirakan sebesar 76,0 persen.

Mereka memperkirakan Data Center kembali tumbuh secara berurutan.

Pasar menginginkan tiga hal. Kinerja melampaui ekspektasi, kenaikan proyeksi, dan tidak ada perlambatan permintaan. NVIDIA memberikan ketiganya.

Rincian Data Center

Ini menyumbang 77 persen pendapatan dan 90 persen laba. Pendapatan 41,7 miliar dolar AS merupakan rekor.

Pertumbuhan berasal dari 4 kelompok.

1. Hyperscaler. Meta, Microsoft, Google, Amazon, dan Oracle semuanya meningkatkan pesanan. Belanja modal dari 5 perusahaan teratas kini berjalan pada tingkat tahunan 420 miliar dolar AS. Sebanyak 55 hingga 60 persen dari jumlah itu digunakan untuk GPU dan jaringan NVIDIA.

2. AI berdaulat. 22 negara mengumumkan proyek infrastruktur AI nasional pada Q2. NVIDIA membukukan kesepakatan berdaulat senilai 3,4 miliar dolar AS. Arab Saudi, UEA, India, dan Jerman merupakan yang terbesar.

3. Perusahaan. Adopsi Fortune 500 meningkat pesat. NVIDIA mengatakan 1.400 perusahaan kini menggunakan layanan mikro NIM dalam produksi. Kuartal lalu jumlahnya 900.

4. Penyedia cloud. CoreWeave, Lambda, dan 6 startup cloud AI baru menerima rak Blackwell. Tingkat utilisasi di seluruh armada mereka berada di atas 92 persen.

Komposisi produk. H100 dan H200 masih dikirimkan, tetapi Blackwell B200 dan GB200 menyumbang 38 persen pendapatan Data Center. Itu berarti pendapatan Blackwell sebesar 15,8 miliar dolar AS pada kuartal penuh pertama pengiriman dalam volume besar.

Harga jual rata-rata naik karena satu rak GB200 NVL72 dijual seharga 3 juta dolar AS. Margin bertahan karena biaya rantai pasokan turun lebih cepat daripada yang diperkirakan.

Gaming

3,8 miliar dolar AS, melampaui ekspektasi sebesar 200 juta dolar AS. Peluncuran seri RTX 50 pada Mei berjalan baik. Tingkat adopsinya tinggi karena fitur AI dalam gim dan DLSS 4.

GPU laptop kuat pada musim kembali ke sekolah. Komputer desktop datar. Persediaan berada pada tingkat sehat, yaitu 4,2 minggu.

Professional Visualization

1,9 miliar dolar AS. AI untuk desain, simulasi robotika, dan Omniverse mendorong pertumbuhan. Produsen mobil dan perusahaan industri menggunakan Omniverse untuk melatih robot.

Automotive

920 juta dolar AS. Rekor baru. 8 produsen mobil memulai produksi dengan DRIVE Thor. Jarak tempuh robotaxi yang menggunakan chip NVIDIA melampaui 10 juta mil pada kuartal ini.

Pasokan dan kapasitas

Pertanyaan terbesar menjelang laporan pendapatan adalah pasokan. Bisakah NVIDIA memenuhi permintaan.

CEO Jensen Huang mengatakan produksi Blackwell kini berada pada tingkat penuh. Kapasitas TSMC CoWoS meningkat 40 persen pada Q2 dan akan meningkat 30 persen lagi pada Q3. Kendala pengemasan mulai mereda.

Mereka memperkirakan akan mengirimkan 1,2 juta GPU Blackwell pada Q3, naik dari 420.000 pada Q2.

Waktu tunggu H100 turun menjadi 12 minggu dari 18 minggu. Untuk Blackwell, waktu tunggunya 16 minggu dan stabil.

Perusahaan mengatakan permintaan masih melampaui pasokan, tetapi kesenjangannya menyempit. Itulah sebabnya mereka menaikkan panduan.

Profitabilitas dan margin

Margin kotor 75,8 persen. Para investor bullish khawatir Blackwell akan menghancurkan margin. Itu tidak terjadi. Kekuatan penetapan harga benar-benar ada.

Beban operasional tumbuh 18 persen secara tahunan, tetapi pendapatan tumbuh 58 persen. Itu merupakan leverage operasional.

Laba bersih mencapai 33,1 miliar dolar AS secara non-GAAP. Itu berarti margin bersih 61 persen.

Konversi kas sangat baik. Arus kas bebas 22,1 miliar dolar AS dari laba bersih 33,1 miliar dolar AS.

Alokasi modal

Pembelian kembali saham senilai 8 miliar dolar AS. Mereka masih memiliki sisa 32 miliar dolar AS dalam otorisasi tersebut.

Dividen dinaikkan 15 persen menjadi 0,005 per saham setiap kuartal.

Tidak ada perubahan pada strategi M&A. Mereka berfokus pada perangkat lunak dan platform AI, bukan kesepakatan perangkat keras besar.

Pernyataan manajemen dalam panggilan konferensi

Jensen Huang menyoroti 4 tema.

Pertama, pabrik AI. Ia mengatakan kita berada di tengah pembangunan pabrik AI senilai 100 miliar dolar AS di seluruh dunia. Setiap negara dan setiap industri akan memiliki satu.

Kedua, permintaan inferensi. Permintaan pelatihan kuat, tetapi inferensi tumbuh lebih cepat. Blackwell 30x lebih baik dalam inferensi per dolar dibandingkan H100. Hal itu membuka kasus penggunaan baru.

Ketiga, perangkat lunak. Tingkat pendapatan tahunan NIM kini mencapai 2,4 miliar dolar AS. Mereka memiliki 400 mitra perangkat lunak.

Keempat, robotika. Ia menyebutnya sebagai industri bernilai beberapa triliun dolar AS berikutnya dan mengatakan NVIDIA akan menjadi lapisan komputasinya.

CFO Colette Kress mengatakan Q3 akan memiliki komposisi serupa dan margin kotor seharusnya stabil di sekitar 76 persen selama sisa tahun ini.

Sorotan tanya jawab analis

Tentang Tiongkok. Tidak ada perubahan. Penjualan H20 masih dibatasi. Mereka tidak mengandalkan pemulihan Tiongkok.

Tentang persaingan. AMD dan silikon khusus disebutkan, tetapi tidak terlihat adanya kehilangan pangsa pasar. Pelanggan mengatakan mereka menginginkan tumpukan perangkat lunak NVIDIA.

Tentang harga. Tidak ada pemotongan harga. Permintaan terlalu kuat.

Tentang daya. Pusat data merupakan kendala, bukan GPU. Mereka bekerja sama dengan perusahaan utilitas dalam kesepakatan pasokan daya baru.

Reaksi saham dan dampak pasar

Setelah jam bursa 162,40, naik 7,2 persen. Itu menambah 280 miliar dolar AS pada kapitalisasi pasar.

Saham semikonduktor ikut menguat. AMD naik 4,1 persen. Broadcom naik 3,8 persen. SMCI naik 9,2 persen. ADR TSMC naik 3,4 persen.

Nasdaq bertambah 280 poin setelah laporan tersebut. Bitcoin diperdagangkan naik 1.800 dolar AS menjadi 81.650 karena sentimen kembali mengarah ke aset berisiko.

Mengapa ini penting di luar NVIDIA

NVIDIA merupakan indikator tunggal terbaik untuk belanja modal AI. Jika mereka melampaui ekspektasi dan menaikkan panduan, itu berarti perusahaan teknologi besar masih terus berbelanja.

Kuartal ini membuktikan bahwa belanja meningkat, bukan melambat. Belanja modal hyperscaler sebesar 420 miliar dolar AS, ditambah sektor berdaulat dan perusahaan.

Ini juga membuktikan bahwa lapisan perangkat lunak berfungsi. Tingkat pendapatan tahunan NIM sebesar 2,4 miliar dolar AS berarti pelanggan tidak hanya membeli perangkat keras lalu membiarkannya menganggur.

Bagi perekonomian, ini bersifat inflasioner dengan dampak positif. Investasi produktivitas. Ini mendukung narasi soft landing yang diinginkan The Fed.

Valuasi

Pada harga 162,40, NVDA diperdagangkan pada 38x estimasi EPS tahun ini dan 29x estimasi tahun depan. Untuk perusahaan yang menumbuhkan pendapatan lebih dari 50 persen dengan margin 60 persen, itu tidak mahal.

Imbal hasil arus kas bebas mencapai 3,8 persen dan meningkat. Pembelian kembali saham menambah 2 persen lagi.

Skenario dasar analis kini adalah pendapatan 65 miliar dolar AS untuk Q4 dan 240 miliar dolar AS untuk fiskal 2027.

Risiko

Pasokan. Jika TSMC atau pengemasan mengalami kendala, pendapatan akan tertunda.

Persaingan. ASIC khusus dari Google dan Amazon memang nyata, tetapi masih tertinggal 2 hingga 3 tahun dalam perangkat lunak.

Regulasi. Pengendalian ekspor dapat diperketat.

Daya. Pusat data membutuhkan listrik dan proses perizinan berjalan lambat.

Tidak satu pun dari risiko tersebut terlihat dalam angka-angka.

Metrik utama yang perlu dipantau pada kuartal berikutnya

Pengiriman Blackwell. Perlu melihat angka 1,2 juta.

Pertumbuhan Data Center. Panduan 58 miliar dolar AS menyiratkan pertumbuhan berurutan sebesar 15 persen.

Pendapatan perangkat lunak NIM. Perhatikan tingkat pendapatan tahunan sebesar 3 miliar dolar AS.

Margin kotor. Pertahankan di atas 75,5 persen.

Ringkasan

Pendapatan 54,2 miliar dolar AS, melampaui ekspektasi sebesar 2,4 miliar dolar AS.

EPS 1,34, melampaui ekspektasi sebesar 0,07.

Panduan Q3 58,0 miliar dolar AS, melampaui ekspektasi sebesar 3,1 miliar dolar AS.

Data Center 41,7 miliar dolar AS, naik 67 persen.

Blackwell 15,8 miliar dolar AS pada kuartal pertama pengiriman dalam volume besar.

Arus kas bebas 22,1 miliar dolar AS.

Saham naik 7,2 persen setelah jam bursa menjadi 162,40.

Ini adalah kuartal yang bersih. Tidak ada pos satu kali, tidak ada alasan, hanya permintaan.

NVIDIA bukan lagi perusahaan chip. NVIDIA adalah infrastruktur bagi perekonomian AI. Dan perekonomian itu tumbuh lebih cepat daripada perkiraan siapa pun 12 bulan lalu.

Jika Anda memiliki eksposur pada AI, Anda memiliki NVIDIA. Jika tidak, laporan ini menjadi alasan untuk mulai memilikinya.

Ini adalah analisis berdasarkan rilis pendapatan dan panggilan konferensi NVIDIA Q2 FY2027 pada 26 Agustus 2026. Ini bukan nasihat keuangan.