#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks StrategiSahamMenembus135UntukPertamaKalinyaDalam12Minggu

Strategy, sebelumnya bernama MicroStrategy, ditutup di atas 135 dolar hari ini untuk pertama kalinya dalam 12 minggu. MSTR berakhir di 137,40, naik 6,8 persen hari ini. Itu merupakan kenaikan 14,2 persen dalam sepekan dan menempatkan saham ini kembali dalam tren naik yang jelas.

Terakhir kali MSTR diperdagangkan di atas 135 adalah pada 4 Juni. Sejak itu, saham ini bergerak dalam kisaran antara 108 dan 134 ketika Bitcoin berkonsolidasi dan pasar menunggu laporan pendapatan Q2 serta data arus ETF. Penembusan hari ini mengubah gambaran teknikal dan mengatur ulang narasi seputar perusahaan treasury Bitcoin.

Mengapa MSTR bergerak sekarang

Tiga pendorong muncul sekaligus.

Pertama, Bitcoin kembali di atas 81.000. BTC diperdagangkan di 81.650 hari ini. Strategy memiliki 226.500 BTC di neraca dengan harga rata-rata 36.800. Posisi tersebut kini senilai 18,38 miliar dolar AS. Setiap pergerakan 1.000 dolar pada BTC menambah 226,5 juta dolar AS pada nilai mark-to-market kepemilikan Strategy.

Kedua, arus masuk ETF. ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih 328 juta kemarin dan 1,12 miliar selama 5 hari terakhir. Hal itu menciptakan permintaan untuk semua proksi BTC. Institusi yang tidak dapat membeli BTC secara langsung membeli MSTR.

Ketiga, pendapatan Q2 melampaui ekspektasi dan kenaikan panduan. Strategy melaporkan hasilnya pekan lalu. Pendapatan perangkat lunak 142 juta dolar AS, naik 11 persen secara tahunan. Penagihan langganan naik 24 persen. Yang lebih penting, manajemen mengatakan mereka akan terus mengakuisisi BTC secara oportunistis dan memiliki modal tersedia sebesar 4,2 miliar dolar AS melalui program ATM dan konversi.

Pasar menilai Strategy sebagai Bitcoin dengan leverage yang dilengkapi bisnis perangkat lunak.

Pembaruan neraca

Per 27 Agustus.

Kepemilikan BTC 226.500. Nilai pasar 18,38 miliar dolar AS.

Harga rata-rata 36.800. Keuntungan belum terealisasi 10,05 miliar dolar AS.

Kas dan setara kas 210 juta dolar AS.

Surat utang konversi 3,1 miliar dolar AS. Jatuh tempo berikutnya 2027.

Kapasitas ATM tersisa 2,1 miliar dolar AS.

NAV per saham berdasarkan BTC saja adalah 142,30. Pada 137,40, MSTR diperdagangkan dengan diskon 3,4 persen terhadap NAV BTC. Tiga bulan lalu, saham ini diperdagangkan dengan diskon 22 persen. Penyusutan diskon tersebut menjadi alasan saham ini mengungguli BTC.

BTC naik 14,2 persen bulan ini. MSTR naik 27,4 persen. Itu merupakan beta 1,93x.

Analisis teknikal

Support 126. Itu merupakan resistance sebelumnya dan rata-rata pergerakan 50 hari.

Support 118. Rata-rata pergerakan 200 hari.

Resistance 142. Titik tertinggi Juni.

Resistance 148. Pergerakan terukur dari kisaran 108 hingga 135.

Resistance 155. Level psikologis.

Penutupan hari ini di atas 135 dengan 8,4 juta saham, 2,3x volume rata-rata, mengonfirmasi penembusan. RSI berada di 62. MACD melintasi bullish pekan lalu. Target berikutnya adalah 142 hingga 145.

Penutupan mingguan di atas 138 akan membuka jalan untuk menguji kembali titik tertinggi sepanjang masa di 199 dari Maret 2024.

Apa yang disampaikan manajemen dalam panggilan terakhir

CEO Phong Le menyampaikan tiga hal penting.

Pertama, bisnis perangkat lunak stabil dan berkembang. Mereka tidak menjualnya. Bisnis tersebut mendanai sebagian akuisisi BTC.

Kedua, penghimpunan modal akan dilakukan secara oportunistis. Mereka akan menerbitkan surat utang konversi ketika premi terhadap NAV rendah dan menggunakan hasilnya untuk membeli BTC.

Ketiga, mereka sedang mengeksplorasi imbal hasil atas BTC melalui pinjaman kepada pihak lawan institusional dengan agunan berlebih. Belum ada jadwal, tetapi hal itu akan menambah pendapatan.

CFO mengatakan mereka tidak memiliki penjual terpaksa dan tidak ada margin call pada harga BTC di atas 20.000.

Kepemilikan ETF dan institusi

ETF kini memiliki 8,4 persen MSTR. Vanguard, BlackRock, dan State Street merupakan 3 pemegang terbesar.

Pekan lalu, 12 institusi baru melaporkan penambahan kepemilikan melalui 13F. Total kepemilikan institusional adalah 71 persen.

Alasannya sederhana. Bagi banyak dana, membeli MSTR merupakan satu-satunya cara untuk mendapatkan eksposur BTC. ETF masih baru, tetapi beberapa mandat tetap tidak mengizinkan kepemilikan kripto secara langsung.

Korelasi dan beta

Korelasi 90 hari terhadap BTC adalah 0,84. Itu tinggi, tetapi tidak 1 banding 1.

Beta 90 hari terhadap BTC adalah 1,9. Jadi, untuk setiap pergerakan 1 persen pada BTC, perkirakan pergerakan 1,9 persen pada MSTR.

Beta 90 hari terhadap Nasdaq adalah 1,4. Jadi, saham ini juga bergerak bersama risiko teknologi.

Ketika BTC menguat, MSTR menguat lebih besar. Ketika BTC turun, MSTR turun lebih besar. Itulah transaksinya.

Pasar opsi

Open interest berjumlah 420.000 kontrak.

Rasio put-call 0,61. Call lebih banyak daripada put.

Volatilitas tersirat 68 persen, turun dari 92 persen pada Juli.

Open interest terbesar berada pada call 140 untuk kedaluwarsa September.

Dealer short gamma di bawah 130 dan long gamma di atas 140. Itu berarti pergerakan di atas 140 dapat semakin cepat.

Risiko yang perlu dipantau

Penurunan Bitcoin. Jika BTC kembali turun ke 72.000, MSTR kemungkinan menguji kembali 118 hingga 120.

Dilusi. Jika mereka menerbitkan surat utang konversi senilai 2 miliar dolar AS, jumlah saham meningkat 8 hingga 10 persen.

Regulasi. Tidak ada isu baru, tetapi akuntansi aset digital SEC masih terus berkembang.

Likuiditas. Volume rata-rata 3,6 juta. Dalam aksi jual tajam, spread melebar.

Tidak satu pun dari hal-hal ini menjadi tekanan hari ini. Trennya naik.

Gambaran besar perusahaan treasury Bitcoin

Strategy adalah cetak birunya. Namun, kini Strategy tidak lagi sendirian.

Metaplanet di Jepang, Semler di AS, dan 3 SPAC baru pada Q2 semuanya meniru model tersebut. Kapitalisasi pasar perusahaan treasury BTC publik kini mencapai 42 miliar dolar AS.

Tesisnya sama. Beli BTC, simpan dalam jangka panjang, dan biarkan pasar menilai ulang ekuitas pada premi atau diskon terhadap NAV.

Ketika BTC naik dan arus ETF kuat, premi melebar. Ketika BTC turun, diskon melebar. Saat ini kita berada dalam fase ekspansi.

Apa artinya bagi pasar

Penembusan MSTR di atas 135 merupakan sinyal bahwa selera risiko telah kembali. Ini juga merupakan sinyal bahwa institusi menginginkan eksposur BTC melalui ekuitas.

Jika MSTR bertahan di 135, saham ini kemungkinan diperdagangkan di 142 hingga 148 menuju September. Jika BTC menembus 83.650, MSTR dapat menguji 155.

Bagi BTC, pembelian MSTR merupakan pembeli marginal. Strategy mengatakan mereka akan membeli ketika modal tersedia. Dengan sisa ATM sebesar 2,1 miliar dolar AS, jumlah tersebut setara dengan 25.800 BTC pada harga saat ini.

Pengaturan perdagangan

Untuk trader swing. Beli saat penurunan ke 130 dengan stop di 126. Target 142.

Untuk jangka panjang. Anda membeli 226.500 BTC ditambah bisnis perangkat lunak dengan diskon 3,4 persen. Gunakan 118 sebagai level invalidasi.

Untuk opsi. Call spread 135 hingga 145 September populer. IV cukup wajar di 68 persen.

Tanggal-tanggal penting

5 September. Laporan ketenagakerjaan AS.

11 September. CPI.

17 September. Pertemuan FOMC.

29 Oktober. Pendapatan Q3 Strategy.

Ringkasan

MSTR 137,40, naik 6,8 persen hari ini. Penutupan pertama di atas 135 dalam 12 minggu.

Mingguan +14,2 persen. BTC +8,7 persen.

Kepemilikan BTC 226.500 senilai 18,38 miliar dolar AS.

NAV 142,30. Diperdagangkan dengan diskon 3,4 persen.

Arus masuk ETF 1,12 miliar dolar AS dalam 5 hari terakhir.

Volume 8,4 juta, 2,3x rata-rata.

Pendorong. BTC di atas 81 ribu, permintaan ETF, dan penyusutan diskon NAV.

Level. Support 126 dan 118. Resistance 142 dan 148.

Prospek. Selama BTC bertahan di 78.000, MSTR kemungkinan bergerak ke 142 hingga 148. Jika BTC menembus 83.650, level 155 berpeluang tercapai.

Ini adalah cerita yang sama seperti pada 2024, tetapi dengan struktur yang lebih baik. Leverage lebih rendah, lebih banyak pembeli institusional, dan rencana modal yang jelas.

Ini adalah analisis pasar berdasarkan laporan publik, data pendapatan, dan harga pasar per 27 Agustus 2026. Ini bukan nasihat keuangan.