#英伟达财报周 “The Big Short” Wall Street menambah posisi short Nvidia!

Menjelang rilis laporan keuangan terbaru Nvidia, investor Wall Street yang dikenal karena berhasil memprediksi krisis subprime AS dan investor “The Big Short”, Michael Burry, menambah posisi short Nvidia. Namun, berbeda dari sebelumnya, ia juga membeli call option Nvidia.
Hal ini menunjukkan bahwa meskipun Burry masih bersikap bearish terhadap Nvidia, ia mengakui adanya kemungkinan harga saham melonjak tajam akibat laporan keuangan yang melampaui ekspektasi.
Burry menulis di platform Substack bahwa ia telah membeli call option Nvidia yang jatuh tempo pada Desember, dengan harga pelaksanaan berada di kisaran menengah hingga tinggi 200 dolar AS, dan mengklasifikasikan posisi tersebut sebagai instrumen lindung nilai atas eksposur short-nya yang besar. “Saya tidak melakukan transaksi ini untuk menghasilkan uang,” kata Burry, seraya menambahkan bahwa jika ia tidak memiliki posisi short dan put option dalam jumlah besar, ia sama sekali tidak akan melakukan transaksi tersebut. Ia mengatakan posisi lindung nilai itu mencakup 3,5%‑4% dari portofolionya.
Burry mengatakan, dari tampilan luar, saham Nvidia tampaknya sangat undervalued karena rasio harga terhadap labanya rendah dan perusahaan tersebut memiliki kekuatan penetapan harga monopolistik. Namun, ia menunjukkan bahwa gambaran ini menyesatkan, dan valuasi teoretisnya terhadap Nvidia “jauh lebih rendah daripada kapitalisasi pasar saat ini”. Burry mengatakan analisisnya menunjukkan bahwa dominasi monopoli Nvidia hanya akan bertahan dalam waktu terbatas, sehingga margin laba akan menurun di masa depan.
Ia juga mengatakan bahwa menurutnya Nvidia “tidak akan membagikan laba yang cukup kepada pemegang saham”, dan fokus perusahaan kemungkinan akan semakin beralih ke belanja modal dan investasi untuk mendiversifikasi bisnis serta terus mendorong pertumbuhan pendapatan. Burry mengatakan investasi Nvidia yang terus berlanjut “di sekitar puncak gelembung dan saat menembus puncak gelembung” dapat menyebabkan labanya mengalami “penurunan yang mengejutkan” “dalam waktu yang tidak terlalu jauh”.
Namun, setidaknya untuk saat ini, prediksi Burry yang bearish masih belum menunjukkan tanda-tanda terwujud. Pada penutupan 27 Agustus, harga saham Nvidia melonjak lebih dari 8%, dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar 5,49 triliun dolar AS.

Laporan keuangan Nvidia yang diumumkan setelah penutupan perdagangan saham AS pada Rabu menunjukkan pendapatan Nvidia pada kuartal kedua fiskal mencapai 96,2 miliar dolar AS, naik 106% secara tahunan, dibandingkan ekspektasi 92,38 miliar dolar AS; laba per saham yang disesuaikan pada kuartal kedua fiskal mencapai 2,22 dolar AS, naik 120% secara tahunan; pendapatan pusat data pada kuartal kedua fiskal mencapai 89 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi 85,86 miliar dolar AS; pendapatan dari pelanggan hyperscale pada kuartal kedua fiskal mencapai 48,71 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi 43,55 miliar dolar AS; pendapatan AI cloud, industri, dan perusahaan pada kuartal kedua fiskal mencapai 40,31 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi 41,96 miliar dolar AS; pendapatan komputasi dan jaringan pada kuartal kedua fiskal mencapai 88,30 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi 84,69 miliar dolar AS; arus kas bebas pada kuartal kedua fiskal mencapai 21,34 miliar dolar AS.
Nvidia memperkirakan pendapatan pada kuartal ketiga fiskal akan mencapai 105,84 miliar dolar AS hingga 110,16 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 105,15 miliar dolar AS; memperkirakan beban operasional yang disesuaikan pada kuartal ketiga fiskal sekitar 9 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi analis sebesar 8,97 miliar dolar AS; memperkirakan biaya operasional yang disesuaikan pada kuartal ketiga fiskal sekitar 9,00 miliar dolar AS, dibandingkan ekspektasi 8,97 miliar dolar AS; memperkirakan margin laba kotor yang disesuaikan pada kuartal ketiga fiskal sebesar 73,5% hingga 74,5%.
Dalam laporan keuangannya, pendiri sekaligus CEO Nvidia Jensen Huang mengatakan: “AI telah mencapai titik balik. AI kini mengerjakan hal-hal yang berguna, dan token menjadi produktif serta menguntungkan. Sekarang, daya komputasi adalah pendapatan, dan permintaan terus tumbuh dengan cepat. Pada waktu yang sama tahun lalu, hanya ada satu laboratorium yang mendorong pembangunan infrastruktur; kini kita berada di era keemasan ketika laboratorium AI dan perusahaan rintisan berkembang pesat, berbagai laboratorium terdepan melakukan penskalaan secara paralel, ekosistem model terbuka berkembang subur, dan AI fisik mulai diluncurkan secara bertahap—menunjukkan momentum perkembangan yang kuat di AS maupun di seluruh dunia.

Jensen Huang menunjukkan bahwa pembangunan infrastruktur AI sedang berjalan dengan kecepatan penuh. Vera Rubin kini telah sepenuhnya memasuki tahap produksi, dan pembangunannya memang ditujukan untuk memenuhi kebutuhan era ini. $NVDA