#ENASurgesOver15%InADay

ENA Melonjak Lebih dari 15% dalam Sehari: Mengapa Permintaan Dolar Sintetis Kembali

Token ENA melonjak 17,2% dalam 24 jam, dari titik terendah 0,58 dolar AS ke titik tertinggi 0,68 dolar AS, kini berada di 0,66 dolar AS saat penulisan, naik 0,09 dolar AS dalam sehari. Kapitalisasi pasar naik menjadi 3,4 miliar dolar AS, dengan volume 820 juta dolar AS, naik 210% dibandingkan rata-rata 7 hari sebesar 260 juta dolar AS. Ini merupakan kenaikan harian terbesar dalam 6 minggu.

Token ini kini naik 88% dari titik terendah 0,35 dolar AS pada Juli, mengungguli ETH yang naik 22% dalam periode yang sama. Likuidasi short mencapai 12,4 juta dolar AS dalam pergerakan dari 0,60 dolar AS ke 0,68 dolar AS, dengan 7,2 juta dolar AS dalam 4 jam terakhir.

Mengapa ENA Naik 15% Hari Ini

Tiga pendorong.

Pertama, pasokan USDe mencapai titik tertinggi baru. Pasokan USDe naik menjadi 8,2 miliar dolar AS, bertambah 420 juta dolar AS dalam 7 hari dan 1,1 miliar dolar AS dalam 30 hari. USDe adalah dolar sintetis yang didukung posisi long ETH dan BTC serta lindung nilai perp short. Ketika pasokan USDe tumbuh, pembelian kembali ENA dan pembagian biaya meningkat.

Kedua, biaya dan imbal hasil. Ethena menghasilkan biaya sebesar 18 juta dolar AS dalam 7 hari terakhir, dengan imbal hasil sUSDe sebesar 12,4% per tahun, naik dari 8,2% pada Juli. Dengan imbal hasil 12,4%, sUSDe menarik staking baru sebesar 310 juta dolar AS dalam 7 hari. Sebesar 40% dari biaya tersebut digunakan untuk pembelian kembali ENA. Pembelian kembali harian kini mendekati 1,1 juta dolar AS, atau 1,6 juta ENA per hari pada harga 0,66 dolar AS.

Ketiga, arus perp dan pencatatan. Volume perp ENA naik menjadi 1,4 miliar dolar AS dalam 24 jam, dengan funding 18% hingga 24% per tahun yang condong ke long, menandakan permintaan long. Dompet whale dengan nilai di atas 1 juta dolar AS menambah 14,2 juta ENA, sementara ritel menambah 8,6 juta. Arus masuk bersih ke platform mencapai 22,8 juta ENA, setara dengan 15 juta dolar AS.

Arus vs Pasokan

Pasokan beredar ENA mencapai 5,2 miliar, sedangkan 9,8 miliar terkunci. Unlock harian mendekati 8 juta ENA, atau 5,2 juta dolar AS pada harga 0,66 dolar AS. Pembelian kembali harian sebesar 1,1 juta dolar AS ditambah penguncian staking baru sebesar 3,2 juta ENA menyerap unlock sebesar 1,4 kali, sehingga pasokan yang beredar mengetat.

Cadangan stablecoin yang mendukung USDe: 4,8 miliar dolar AS dalam ETH, 1,9 miliar dolar AS dalam BTC, 1,2 miliar dolar AS dalam stablecoin likuid, serta dana cadangan sebesar 320 juta dolar AS. Rasio kolateral 101,2%, yang tergolong aman.

Kaitan Makro

Dengan BTC kembali di atas 81 ribu dolar AS, ETH di atas 2.500 dolar AS, dan funding sebesar 12% hingga 18% di berbagai perp utama, carry untuk dolar sintetis tergolong tinggi. Ethena memperoleh pendapatan dari basis dan imbal hasil staking: staking ETH 3,2% ditambah basis 9% hingga 12% menghasilkan 12% hingga 15% bruto, yang mendanai imbal hasil sUSDe sebesar 12,4% dan menyisakan margin untuk pembelian kembali.

Ketika BTC bertahan di level dasar $79k selama 6 hari dan ETF mencatat arus masuk +4.038 BTC, sentimen risk-on kembali, yang mengangkat token beta tinggi seperti ENA lebih besar daripada BTC.

Level yang Perlu Dipantau

Support terdekat berada di zona 0,60 hingga 0,62 dolar AS, tempat MA 20 pada grafik 4 jam berada dan dinding beli $ENA sebesar 18 juta terpasang. Resistance berada di 0,70 hingga 0,72 dolar AS, tempat dinding jual ENA sebesar 22 juta dan level tertinggi Agustus berada.

Likuidasi long di bawah 0,60 dolar AS mencapai 18 juta dolar AS, sementara likuidasi short di atas 0,70 dolar AS mencapai 24 juta dolar AS, sehingga squeeze dapat terjadi ke kedua arah.

Jika pasokan USDe bertahan di atas 8 miliar dolar AS dan imbal hasil sUSDe di atas 11%, serta volume perp bertahan di atas 1 miliar dolar AS per hari, jalur menuju 0,75 hingga 0,80 dolar AS tetap terbuka. Jika imbal hasil turun di bawah 8% atau funding berubah negatif, risiko pengujian support 0,52 dolar AS meningkat.

Untuk saat ini, lonjakan harian 15% menunjukkan permintaan dolar sintetis telah kembali, dengan pertumbuhan USDe sebesar 420 juta dolar AS dalam 7 hari dan pembelian kembali harian sebesar 1,1 juta dolar AS yang mendukung pergerakan tersebut.