#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

Saham Strategy Menembus 135 Dolar AS Untuk Pertama Kalinya Dalam 12 Minggu: Beta BTC Kembali

Saham Strategy ditutup di 137,20 dolar AS, naik 8,3% hari ini, menjadi penutupan pertama di atas 135 dolar AS dalam 12 minggu. Harga tertinggi 138,90 dolar AS, terendah 128,10 dolar AS, dengan volume 18,4 juta saham dibandingkan rata-rata 9,2 juta saham, atau 2x. Kapitalisasi pasar kini mencapai 38,1 miliar dolar AS.

Pergerakan ini terjadi saat BTC kembali menembus 81 ribu dolar AS, naik 3,1% menjadi 81,3 ribu dolar AS. Strategy memiliki 632.457 BTC senilai 51,4 miliar dolar AS pada harga 81,3 ribu dolar AS, sehingga saham ini menjadi proksi beta tinggi.

Mengapa Penembusan 135 Dolar AS Penting

135 dolar AS menjadi batas atas sejak akhir Mei. Tiga pengujian gagal di kisaran 133 hingga 135 dolar AS pada Juni dan Juli, masing-masing diikuti penurunan 12% hingga 18%. Kali ini, penembusan terjadi dengan volume 2x dan BTC ditutup di atas 80 ribu dolar AS, bukan di bawahnya.

Posisi short mencapai 12,4% dari saham beredar, atau 18 juta saham. Penutupan posisi short hari ini menambah dorongan. Biaya pinjaman naik dari 3,2% menjadi 8,5% per tahun.

Premi terhadap kepemilikan BTC juga meningkat. Pada harga 137,20 dolar AS, nilai tersirat per saham adalah 51,4 miliar dolar AS dalam BTC ditambah 1,1 miliar dolar AS dalam unit soft, dibagi 278 juta saham yang terdilusi penuh = NAV 189 dolar AS per saham. Saham pada harga 137 dolar AS diperdagangkan dengan diskon 27% terhadap NAV, dibandingkan diskon 35% seminggu lalu. Diskon menyempit saat BTC naik.

Pendorong Di Balik Pergerakan

Pertama, arus BTC. ETF spot mencatat arus masuk bersih +4.038 BTC, setara 328 juta dolar AS, 9x pasokan hasil mining harian sebesar 450 BTC. Arus masuk tiga hari mendekati 9.200 BTC. Arus tersebut mengangkat BTC dari level terendah 79,2 ribu dolar AS ke level tertinggi 81,85 ribu dolar AS.

Kedua, pembalikan M2. Pertumbuhan M2 AS mencapai 4,5% secara tahunan, tercepat dalam empat tahun, naik dari -4,6% pada 2023. M2 mencapai 21,4 triliun dolar AS, naik 210 miliar dolar AS dari bulan sebelumnya. Dalam siklus sebelumnya ketika M2 naik di atas 4%, saham beta BTC naik rata-rata 22% dalam 30 hari berikutnya.

Ketiga, aksi perusahaan. Strategy menambahkan 3.450 BTC minggu lalu pada harga rata-rata 79.800 dolar AS, yang didanai melalui penjualan ATM senilai 380 juta dolar AS. Perusahaan kini memiliki 2,1 miliar dolar AS dalam bentuk kas untuk melakukan pembelian tambahan jika BTC turun.

Makro: Utang federal AS melampaui 40 triliun dolar AS, imbal hasil 10 tahun mendekati 4,70%, dan emas berada di atas 2.650 dolar AS. Permintaan terhadap aset keras mendukung proksi BTC.

Selanjutnya

Level kunci: 135 dolar AS kini menjadi support, 142 dolar AS menjadi resistance berikutnya, tempat dinding call 12 minggu berada dengan 45 ribu kontrak, lalu 150 dolar AS sebagai puncak dari Mei.

Risiko: Beta BTC dapat bergerak ke dua arah. Jika BTC ditutup di bawah 79 ribu dolar AS, saham dapat turun 9% hingga 11% dalam satu hari berdasarkan beta 1,8. Posisi likuidasi long senilai 380 juta dolar AS berada di bawah BTC 78,5 ribu dolar AS, yang akan berdampak cepat pada Strategy.

Arus opsi menunjukkan pembelian call: call strike 140 dolar AS untuk tanggal kedaluwarsa 29 Agustus mencatat perdagangan 22 ribu kontrak, sementara volatilitas tersirat naik dari 68% menjadi 82%.

Untuk saat ini, penembusan di atas 135 dolar AS setelah 12 minggu menandai berakhirnya fase konsolidasi dan dimulainya pergerakan baru, didorong oleh BTC yang kembali berada di atas $81k dan arus masuk ETF sebesar 4.038 BTC.