BTC naik tajam lalu terkoreksi, ujian sebenarnya baru saja dimulai

Setelah menembus 80 ribu dolar AS, BTC dengan cepat terkoreksi dan kini kembali bergerak di sekitar 79 ribu dolar AS. Kenaikan kali ini memang sangat kuat, dengan kenaikan bulanan lebih dari 25%, tetapi di dalamnya terdapat aliran dana nyata dari ETF spot serta dorongan akibat posisi short yang terpaksa ditutup. Dalam jangka pendek, kenaikan ini tidak sepenuhnya didorong oleh pembelian aktif.

Likuiditas dana jelas membaik. ETF spot BTC AS mencatat arus masuk bersih sekitar 1,92 miliar dolar AS pada pekan lalu, kinerja mingguan terkuat dalam hampir 10 bulan; akumulasi arus masuk selama 7 hari perdagangan terakhir bahkan mencapai sekitar 2,5 miliar dolar AS. Ini menunjukkan bahwa dana institusional memang kembali masuk, tetapi setelah BTC naik dengan cepat, tekanan realisasi keuntungan dari pemegang yang membeli di level rendah juga akan meningkat secara bersamaan.

Variabel terbesar saat ini adalah opsi BTC yang jatuh tempo pada 28 Agustus. Sekitar 81.700 opsi BTC di Deribit akan diselesaikan secara terpusat, dengan nilai nosional sekitar 6,44 miliar dolar AS. Rasio call terhadap put sekitar 0,83, sementara posisi terbuka terutama terkonsentrasi di sekitar 75.000 dolar AS dan 80.000 dolar AS. Yang perlu diperhatikan, titik pain terbesar berada di 68.000—70.000 dolar AS, jauh di bawah harga saat ini, sehingga pertarungan sebelum dan setelah jatuh tempo kemungkinan akan sangat sengit.

Penilaian saya sangat langsung: 80 ribu dolar AS kini bukan sekadar level bilangan bulat biasa, melainkan posisi dengan konsentrasi biaya yang sangat tinggi bagi bulls dan bears. Dalam jangka pendek, selama mampu bertahan di 78.000 dolar AS, harga masih berpeluang kembali menguji 80.000—83.000 dolar AS; jika turun menembus 78.000 dolar AS, perlu mewaspadai pengujian ulang di sekitar 75.000 dolar AS.

Untuk menentukan apakah tren kali ini telah berakhir, kita tidak bisa hanya melihat satu candle K yang naik tinggi lalu terkoreksi. Setelah gangguan akibat penyelesaian opsi mereda, apakah dana ETF dapat terus mengalir masuk dan apakah pembelian spot mampu menyerap tekanan jual di level tinggi, itulah kunci untuk menilai apakah BTC sedang mengalami pembalikan tren atau sekadar rebound setelah mengalami oversold.

#BTC重返81000美元 @Gate 广场