#GateStockInsightsChallenge +#SPCX

Bisakah SPCX Pulih Setelah Unlock dan Kembali ke 150 Dolar AS?

Pertanyaan besar untuk saham SpaceX adalah apakah SPCX dapat merebut kembali level psikologis 150 dolar AS setelah melewati unlock lockup baru-baru ini, atau apakah pemulihan saat ini hanyalah reli pemulihan sementara sebelum penurunan lainnya. Situasinya sangat seimbang karena momentum teknikal, valuasi, dan pasokan saham di masa depan memberikan sinyal yang beragam.

SPCX tercatat di Nasdaq pada 12 Juni 2026 dengan harga IPO 135 dolar AS. Saham ini melonjak ke titik tertinggi sepanjang masa di 225,64 dolar AS pada 16 Juni, naik lebih dari 67% hanya dalam empat hari perdagangan. Reli tersebut kemudian berbalik tajam, dengan saham turun ke 104,83 dolar AS pada 3 Agustus, yang mencerminkan penurunan sekitar 53,5% dari puncak ke dasar. Pada penutupan 25 Agustus, SPCX telah pulih ke 137,95 dolar AS, naik 31,6% dari titik terendah Agustus dan hanya sedikit di atas harga IPO. Namun, saham ini masih sekitar 38,8% di bawah rekor tertingginya.

Katalis terbesar adalah jadwal lockup yang dilakukan secara bertahap. Pada 6 Agustus, sekitar 911 juta saham senilai sekitar 100 miliar dolar AS menjadi dapat diperdagangkan, lebih dari dua kali lipat jumlah saham beredar yang dapat diperdagangkan. Banyak trader memperkirakan penjualan besar-besaran oleh pihak internal dan kejatuhan besar, tetapi yang terjadi justru sebaliknya: SPCX naik lebih dari 6% pada hari unlock dan hampir 16% pada sesi berikutnya. Tahap kedua sekitar 319 juta saham dibuka pada 20 Agustus dan sekali lagi gagal memicu kejatuhan yang dikhawatirkan, meskipun saham turun sekitar 2,6% pada hari itu.

Namun, masalah pasokan belum selesai.

Sekitar 700 juta saham tambahan diperkirakan akan dibuka pada September, dengan jumlah serupa pada Oktober. Pada akhirnya, sekitar 88% dari sekitar 13 miliar saham SpaceX diperkirakan akan memenuhi syarat untuk diperdagangkan hingga 2027.

Oleh karena itu, September berpotensi menghadirkan peristiwa unlock senilai 116 miliar dolar AS. Ini berarti pasar telah berhasil menyerap dua unlock, tetapi tahap-tahap yang lebih besar di masa depan tetap menjadi risiko signifikan.

Volume adalah tanda peringatan penting lainnya. SPCX memperdagangkan sekitar 53 juta saham pada 25 Agustus, dibandingkan dengan volume harian rata-rata sekitar 118 juta saham. Artinya, aktivitas perdagangan baru-baru ini berjalan kurang dari setengah rata-rata.

Reli menuju 150 dolar AS dengan volume yang menurun kurang meyakinkan dibandingkan breakout yang didukung partisipasi institusional yang kuat. Untuk pergerakan berkelanjutan di atas 150 dolar AS, saya ingin melihat volume meningkat secara signifikan, idealnya di atas rata-rata 118 juta saham.

Volatilitas saham ini juga membuat situasinya sangat menarik. Dengan beta mendekati 6,5, SPCX dapat bergerak jauh lebih besar daripada pasar secara keseluruhan. Hal ini menciptakan peluang bagi trader, tetapi juga membuat manajemen risiko menjadi sangat penting. Satu berita utama dapat berpotensi menghasilkan pergerakan persentase dua digit ke salah satu arah.

Short interest juga menjadi sumber utama pemulihan baru-baru ini. Short interest dilaporkan mencapai sekitar 34% dari saham publik yang beredar, atau sekitar 206–208 juta saham, sebelum unlock pertama. Pada pertengahan Agustus, angka tersebut turun mendekati 11% seiring bertambahnya jumlah saham beredar dan short seller menutup posisi mereka. Penutupan posisi ini menciptakan tekanan beli tambahan dan membantu mempercepat pemulihan. Namun, sebagian besar bahan bakar tersebut kini telah menghilang. Oleh karena itu, kenaikan di masa depan perlu semakin banyak berasal dari pembeli baru yang sebenarnya, bukan dari penutupan posisi short secara terpaksa.

Sentimen analis tetap secara umum bullish, meskipun rentang target harga yang sangat lebar menyoroti ketidakpastian seputar SPCX.

Sekitar 33 analis dilaporkan mencakup saham ini, dengan mayoritas mempertahankan peringkat Beli atau Sangat Beli. Target rata-rata berada di sekitar 216–232 dolar AS, sementara target paling agresif mencapai 450 dolar AS. Morgan Stanley mempertahankan target 300 dolar AS, dengan skenario bullish sekitar 600 dolar AS yang sebagian besar didasarkan pada potensi peluang AI.

JPMorgan baru-baru ini kembali memberikan peringkat Overweight dengan target 240 dolar AS, sementara Bernstein memiliki target 248 dolar AS.
Di sisi bearish, Phillip Securities memiliki target 75 dolar AS, DZ Bank memberikan peringkat jual dengan target 100 dolar AS, dan estimasi nilai wajar Morningstar berada di sekitar 62 dolar AS.

Perbedaan besar antara 62 dan 450 dolar AS menunjukkan betapa terpecahnya pasar terkait valuasi masa depan SpaceX.

Perdebatan fundamentalnya cukup jelas. Pihak bearish berpendapat bahwa kapitalisasi pasar SPCX yang sekitar 1,8 triliun dolar AS sangat agresif dibandingkan proyeksi pendapatan 2026 sekitar 18,7 miliar dolar AS. Perusahaan ini juga diperkirakan masih belum menghasilkan laba pada 2026, dengan proyeksi yang menunjukkan kerugian sebelum kemungkinan kembali mencetak laba pada 2027. Dari perspektif ini, harga saham tersebut sudah mencerminkan pertumbuhan luar biasa di masa depan.

Pihak bullish melihat melampaui pendapatan hari ini. Mereka meyakini pasar meremehkan ambisi AI SpaceX, ekspansi Starlink, dominasi peluncuran, peluang terkait Grok, dan rencana pusat data orbital. Kemitraan yang dilaporkan dengan Nvidia serta percepatan peluncuran pusat data orbital bertenaga AI menuju akhir 2027 telah memperkuat narasi bullish jangka panjang. Minat institusional juga memberikan dukungan, dengan Harvard dan University of California dilaporkan memiliki posisi substansial, sementara ARK Invest juga terus membeli.

Jadi, bisakah SPCX kembali ke 150 dolar AS?

Pada harga 137,95 dolar AS, saham ini hanya membutuhkan kenaikan sekitar 8,7% untuk mencapai 150 dolar AS. Mengingat volatilitasnya yang ekstrem, pergerakan tersebut sangat mungkin terjadi, bahkan berpotensi dalam satu sesi yang kuat. SPCX sebelumnya telah diperdagangkan di area 146–148 dolar AS selama upaya pemulihan, menunjukkan bahwa zona 150 dolar AS masih dalam jangkauan.

Masalahnya, 150 dolar AS bukan sekadar level harga biasa. Ini adalah zona resistensi psikologis dan teknikal yang signifikan. Upaya sebelumnya menuju level tertinggi $140s telah gagal, dan pemulihan saat ini kehilangan sebagian momentumnya karena volume tetap lemah. Oleh karena itu, pergerakan sementara di atas 150 dolar AS tidak otomatis berarti breakout yang terkonfirmasi.

Pandangan saya adalah bahwa pemulihan setelah unlock ini nyata dan lebih kuat daripada yang diperkirakan banyak trader. Fakta bahwa SPCX mampu melewati dua peristiwa unlock besar tanpa ambruk merupakan tanda menggembirakan bahwa penjualan oleh pihak internal mungkin lebih terkendali daripada yang dikhawatirkan. Namun, unlock pada September dan Oktober masih belum terselesaikan, dan reli saat ini tidak memiliki konfirmasi volume yang diperlukan untuk breakout berkelanjutan yang kuat.

Menurut pandangan saya, skenario jangka pendek yang paling mungkin adalah volatilitas dan konsolidasi berkelanjutan antara level rendah $130s dan area resistensi 150–152 dolar AS. Breakout bersih di atas 152 dolar AS dapat membuka jalan menuju 160 dolar AS dan berpotensi lebih tinggi. Sebaliknya, penolakan di sekitar 150 dolar AS dapat mengirim SPCX kembali menuju 135 dolar AS, dengan dukungan yang lebih dalam berpotensi muncul di level rendah 130 dolar AS.

Untuk situasi bullish yang lebih kuat, saya akan mengamati tiga hal dengan saksama: pertama, apakah volume kenaikan meningkat di atas rata-rata sekitar 118 juta saham; kedua, apakah SPCX berhasil melewati unlock September sambil tetap berada di atas harga IPO 135 dolar AS; dan ketiga, apakah SpaceX menghasilkan kemajuan nyata dalam AI, Starlink, dan monetisasi pusat data orbital, bukan hanya mengandalkan pengumuman.

Trader jangka pendek yang bersedia menerima volatilitas ekstrem dapat mempertimbangkan kekuatan di atas 140 dolar AS, dengan target 150–152 dolar AS dan kemudian berpotensi 160 dolar AS, sambil mempertahankan pengendalian risiko yang ketat. Investor jangka panjang mungkin lebih memilih menunggu unlock September berlalu dengan lancar atau menunggu bukti yang lebih jelas bahwa peluang AI dan pusat data orbital dapat menghasilkan pendapatan yang berarti.

Kesimpulannya, pemulihan SPCX nyata, dan pasar tampaknya terlalu pesimistis mengenai dampak langsung unlock. Kembali ke 150 dolar AS tentu mungkin terjadi dari 137,95 dolar AS, tetapi merebut kembali 150 dolar AS secara meyakinkan akan membutuhkan volume yang lebih kuat dan katalis fundamental yang berkelanjutan. Unlock September dan Oktober tetap menjadi hambatan terbesar.

Oleh karena itu, SPCX merupakan situasi yang menarik tetapi berisiko sangat tinggi. Skenario bullish memiliki potensi yang sangat besar, tetapi risiko valuasi dan pasokan saham tidak dapat diabaikan. Untuk saat ini, 150–152 dolar AS adalah medan pertempuran utama: penolakan dapat memicu penurunan lainnya, sementara breakout dengan volume tinggi dapat menandakan dimulainya pemulihan yang jauh lebih besar menuju 160 dolar AS dan seterusnya.