#Gate股票观点挑战 +$SPCX SPCX mengalami rebound setelah beberapa kali unlock berskala besar pada 6 Agustus, 20 Agustus, dan 26 Agustus, tetapi apakah dapat kembali ke 150 dolar AS dan memulai kenaikan baru perlu dinilai berdasarkan sentimen pasar, tekanan unlock berikutnya, serta realisasi fundamental.

一、Faktor pendorong rebound
1、Berakhirnya katalis negatif dan pembalikan sentimen: Ekspektasi pesimistis mengenai “belanja modal AI yang sangat besar” dan “unlock berskala besar” telah sepenuhnya dicerna pasar sebelumnya. Setelah unlock, tekanan jual aktual lebih kecil dari perkiraan, ditambah short covering, sehingga mendorong rebound cepat dalam jangka pendek.
2、Fundamental melampaui ekspektasi: Laporan keuangan Q2 2026 menunjukkan bahwa pendapatan SPCX (7,8 miliar dolar AS) dan bisnis AI (2,56 miliar dolar AS) tumbuh pesat, sementara bisnis Starlink tetap solid. Hal ini sebagian meredakan kekhawatiran pasar mengenai “pembakaran uang yang terlalu cepat” dan memulihkan sebagian sentimen pasar.
3、Pemulihan teknikal dan sentimen: Harga saham kembali berada di atas harga penerbitan IPO sebesar 135 dolar AS, memulihkan sebagian kepanikan akibat harga yang jatuh di bawah harga penerbitan serta kembali menarik perhatian sejumlah dana.
二、Faktor pembatas rebound
1、Tekanan unlock berikutnya masih ada: SPCX menerapkan mekanisme unlock bertahap, dan pada bulan-bulan berikutnya masih akan ada banyak saham terbatas yang dibuka secara bertahap (pada awal November dan Desember juga akan ada unlock berskala lebih besar). Seiring rebound harga saham, keuntungan tidak terealisasi investor awal meningkat, sehingga potensi tekanan jual untuk merealisasikan keuntungan masih akan membatasi kenaikan berkelanjutan harga saham.
2、Kekhawatiran atas belanja modal AI: Meskipun bisnis AI SPCX (xAI) tumbuh pesat, belanja modalnya sangat besar (belanja modal Q2 mencapai 18,37 miliar dolar AS), sehingga tekanan arus kas jangka pendek cukup besar. Pasar masih berbeda pendapat mengenai periode pengembalian dan profitabilitas investasi AI tersebut, sementara valuasi tinggi menghadapi ujian.
3、Pertarungan sentimen pasar dan valuasi: SPCX sebelumnya mengalami penurunan tajam setelah melonjak pesat, sehingga sentimen pasar cukup sensitif. Dalam jangka pendek, rebound mudah dipengaruhi oleh berita (seperti perkembangan uji coba Starship) dan sentimen pasar makro, serta tidak memiliki momentum absolut untuk kenaikan satu arah yang berkelanjutan.
三、Ekspektasi institusi dan prospek ke depan
·Pandangan bullish: Sejumlah institusi (seperti Deutsche Bank dan Bank of America) menilai terdapat ketidaksesuaian valuasi SPCX dan bisnis AI-nya diremehkan oleh pasar. Jika pendapatan AI terus melampaui ekspektasi, harga saham masih memiliki ruang untuk naik. Sejumlah institusi menetapkan target harga antara 235 dolar AS hingga 300 dolar AS dan menilai terdapat dasar yang cukup bagi harga untuk menembus 150 dolar AS.
Pandangan bearish/hati-hati: Sejumlah institusi (seperti Goldman Sachs dan JPMorgan) menunjukkan bahwa valuasi SPCX cukup tinggi, tekanan jual dari unlock sulit sepenuhnya dicerna dalam jangka pendek, dan periode pengembalian investasi AI masih tidak pasti. Mereka menilai harga saham akan menghadapi resistansi kuat di sekitar 150 dolar AS, serta kemungkinan bergerak sideways dalam jangka pendek (misalnya dalam kisaran 130-150 dolar AS), sehingga sulit membentuk kenaikan satu arah baru yang pesat dalam waktu singkat.
Kesimpulan: Rebound SPCX kali ini merupakan “berakhirnya katalis negatif” dan pemulihan teknikal. Dalam jangka pendek (misalnya kembali ke 150 dolar AS), hal tersebut cukup mungkin terjadi, tetapi tekanan jual dari unlock berikutnya dan tekanan valuasi membuat kenaikan pesat berkelanjutan cukup sulit. Ke depannya, perlu dicermati dengan saksama proses penyerapan tekanan jual aktual dari unlock, kemampuan monetisasi bisnis AI, serta kinerja laporan keuangan berikutnya. Dalam jangka pendek, harga kemungkinan besar akan tetap bergerak sideways sambil membentuk dasar. $SPCX