Grayscale meluncurkan ETF Zcash pertama dengan eksposur langsung ke ZEC

Grayscale telah meluncurkan exchange-traded fund pertama yang menawarkan eksposur langsung ke Zcash, membawa mata uang kripto yang berfokus pada privasi tersebut ke NYSE Arca dengan ticker ZCSH.

Grayscale mengatakan pada Selasa bahwa ETF Zcash ($ZEC ) mulai diperdagangkan sebagai hasil konversi Grayscale Zcash Trust yang sudah ada, memberikan investor akses ke ZEC melalui produk yang diperdagangkan di bursa tanpa mengharuskan mereka memiliki mata uang kripto tersebut secara langsung.

Dana tersebut mengenakan biaya sponsor tahunan sebesar 2,5%. Juru bicara Grayscale mengatakan pendapatan yang dikumpulkan dari biaya tersebut akan disalurkan kembali ke ekosistem Zcash untuk mendukung pengembangan jaringan, pemasaran, dan inisiatif lain yang terkait dengan mata uang kripto tersebut.

Zcash, yang diluncurkan pada 2016, memungkinkan pengguna melakukan transaksi terlindungi yang dapat menyembunyikan informasi transaksi melalui zero-knowledge proof. ETF itu sendiri memegang ZEC, sementara sahamnya diperdagangkan melalui pasar sekuritas tradisional.

ETF Zcash telah mengonversi trust Grayscale yang sudah ada

Peluncuran Grayscale mengikuti proses regulasi yang dimulai dengan rencana untuk mengonversi Zcash Trust yang telah berjalan lama menjadi produk yang diperdagangkan di bursa.

Seperti diberitakan sebelumnya, Grayscale mengajukan pernyataan pendaftaran Form S-3 kepada U.S. Securities and Exchange Commission pada Mei, dengan tujuan mencatatkan trust yang telah dikonversi tersebut di NYSE Arca. Pengajuan itu mengusulkan untuk mempertahankan ticker ZCSH sebagai bagian dari konversi.

Grayscale kemudian mengajukan beberapa amendemen seiring proses pendaftaran berlanjut. Pengajuan amendemen kelimanya, yang diserahkan sebelum akhir pekan menjelang peluncuran pada Selasa, menetapkan biaya sponsor tahunan sebesar 2,5% dan merampungkan ketentuan tambahan untuk dana tersebut.

Struktur ETF itu juga mengubah cara investor dapat masuk dan keluar dari produk tersebut. Pengajuan Grayscale kepada SEC menyebutkan bahwa peserta resmi dapat membuat dan menebus saham, menyediakan mekanisme arbitrase yang dirancang untuk menjaga harga perdagangan ZCSH tetap dekat dengan nilai aset bersih ZEC yang dimiliki dana tersebut.

Sebelum konversi, saham Zcash Trust diperdagangkan di pasar OTCQX. Trust tersebut memiliki aset kelolaan lebih dari 313,5 juta dolar AS per Senin, menurut angka Grayscale yang dikutip The Block.

Amendemen pendaftaran sebelumnya juga mengungkapkan pembicaraan yang melibatkan DCG International Investments Ltd., anak perusahaan tidak langsung dari induk Grayscale, Digital Currency Group. Menurut pengajuan tersebut, anak perusahaan itu sedang mempertimbangkan untuk mengakuisisi sekitar 200.000 ZEC melalui trust.

Grayscale memperingatkan dalam pengajuan tersebut bahwa pembicaraan itu tidak mengikat, yang berarti calon investor tersebut pada akhirnya dapat membeli lebih banyak ZEC, lebih sedikit token, atau tidak membeli sama sekali.

Grayscale mengaitkan permintaan privasi dengan adopsi AI

Kepala Indeks Grayscale, Steve Vanourny, mengatakan perusahaan memperkirakan permintaan privasi finansial akan meningkat seiring kecerdasan buatan membuat aktivitas keuangan lebih mudah dianalisis dan dipantau.

Ia menambahkan bahwa ZCSH memberikan investor eksposur ke salah satu aset utama pasar kripto yang berfokus pada privasi menurut Grayscale, melalui struktur investasi yang sudah dikenal oleh pelaku pasar tradisional.

“Kami meyakini Zcash memiliki peran jangka panjang yang menarik dan bangga dapat membuat tokennya dapat diakses melalui struktur produk yang diperdagangkan di bursa yang sudah dikenal investor,” kata Vanourny.

Pernyataan tersebut muncul setelah Zcash menyelesaikan masalah regulasi terpisah pada awal tahun ini. SEC menutup penyelidikannya terhadap Zcash pada Januari tanpa merekomendasikan tindakan penegakan hukum terhadap Zcash Foundation.

Penyelidikan itu dimulai setelah yayasan tersebut menerima subpoena dari SEC pada Agustus 2023 terkait penyelidikan yang melibatkan penawaran aset kripto. Yayasan itu mengatakan pada Januari bahwa regulator telah menyelesaikan peninjauan dan tidak bermaksud mengambil tindakan penegakan hukum.

ZEC menguat menjelang peluncuran ETF

Zcash telah menguat sekitar 45% dalam beberapa hari terakhir, menurut data harga The Block, dengan pembelian meningkat ketika Grayscale melewati tahap akhir proses pendaftaran ETF.

Kenaikan tersebut mengikuti periode volatil bagi ZEC tahun ini. Mata uang kripto itu naik di atas 600 dolar AS pada Mei sebelum mengalami penurunan tajam pada Juni setelah pengembang mengungkap kerentanan kritis yang melibatkan shielded pool Orchard milik Zcash.

Kerentanan tersebut secara teori dapat memungkinkan penyerang membuat ZEC palsu tanpa terdeteksi. Pengembang mengatakan tidak menemukan bukti bahwa bug tersebut dieksploitasi, tetapi desain privasi Zcash berarti ketiadaan pasokan palsu tidak dapat segera dibuktikan secara independen.

Selama episode Juni tersebut, ZEC turun dari sekitar 644 dolar AS pada 4 Juni menjadi mendekati 309 dolar AS pada 5 Juni. Seperti diberitakan setelah pengungkapan itu, pengembang menerapkan perubahan darurat yang menonaktifkan komponen terdampak dan menambal sirkuit yang mendasarinya melalui hard fork NU6.2.

Tidak ada dana yang dilaporkan dicuri selama insiden tersebut.

Pengembang kemudian menyiapkan pembaruan jaringan lain yang dirancang untuk menangani masalah verifikasi pasokan yang tersisa. Upgrade Ironwood, yang juga dikenal sebagai NU6.3, diaktifkan pada 28 Juli dan menggantikan Orchard dengan shielded pool baru.

Setelah upgrade tersebut, Ironwood memperkenalkan perlindungan yang dimaksudkan untuk mencegah pemalsuan yang tidak terdeteksi dalam desain baru. Orchard pool lama tetap dibuka untuk penarikan, sementara aktivitas terlindungi yang baru dipindahkan ke pool pengganti.

Sistem tersebut juga memperkenalkan mekanisme akuntansi yang membatasi jumlah ZEC yang dapat keluar dari Orchard berdasarkan jumlah yang secara sah telah masuk ke pool, sehingga membantu mencegah kelebihan pasokan hipotetis beredar.

Grayscale telah memperluas jajaran ETF kriptonya

Konversi Zcash memperluas strategi yang telah digunakan Grayscale pada beberapa trust mata uang kripto sebelumnya.

Grayscale Bitcoin Trust miliknya dikonversi menjadi ETF Bitcoin spot pada Januari 2024 setelah manajer aset tersebut memenangkan perkara di pengadilan banding federal yang menantang penolakan SEC terhadap proposal konversi sebelumnya. Grayscale kemudian mengonversi Ethereum Trust miliknya setelah regulator AS menyetujui produk Ether spot yang diperdagangkan di bursa.

Sejak saat itu, manajer aset tersebut telah memperluas produk kripto tercatatnya ke aset-aset termasuk XRP, Solana, dan Litecoin.

Dana Zcash tersebut mengikuti model konversi trust yang sama, dengan Coinbase Custody Trust Company berperan sebagai kustodian untuk ZEC yang mendasarinya dan The Bank of New York Mellon menangani fungsi administratif yang terkait dengan produk tersebut.

Pendaftaran Grayscale kepada SEC juga menyatakan bahwa tujuan investasi dana tersebut adalah agar nilai sahamnya, berdasarkan jumlah ZEC yang diwakili oleh setiap saham, mengikuti nilai mata uang kripto yang dimiliki trust setelah biaya dan kewajiban lainnya dikurangkan.

#ZEC