#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Pasar Treasury Mungkin Tertib, Tetapi Kenaikan Imbal Hasil Tetap Menjadi Peringatan Besar bagi Kripto

Salah satu berita makro terbesar saat ini bukanlah data inflasi, ETF Bitcoin, atau keputusan Federal Reserve berikutnya. Berita tersebut adalah pasar Treasury AS.

Federal Reserve mungkin melihat pasar Treasury berfungsi secara tertib, tetapi itu tidak berarti kondisi keuangan longgar. Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari telah mengakui kenaikan tajam imbal hasil Treasury jangka panjang, sembari mengindikasikan bahwa saat ini ia tidak melihat tanda-tanda disfungsi pasar. Perbedaan utama ini penting: pasar dapat berfungsi normal sekaligus tetap menciptakan tekanan serius bagi aset berisiko global.

Imbal hasil Treasury 10 tahun diperdagangkan di sekitar level 4,7%, sementara imbal hasil 30 tahun tetap di atas 5,2% setelah baru-baru ini mencapai sekitar 5,34%, level yang belum terlihat selama hampir dua dekade.

Mengapa ini penting?

Karena imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi meningkatkan biaya modal di seluruh perekonomian. Pemerintah membayar lebih banyak untuk membiayai utang, perusahaan menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan investor dapat memperoleh imbal hasil yang semakin menarik dari obligasi pemerintah yang relatif berisiko lebih rendah. Hal ini dapat mengurangi likuiditas yang tersedia bagi aset berisiko lebih tinggi seperti saham teknologi dan mata uang kripto.

Beberapa faktor terus mendukung imbal hasil yang tinggi: kekhawatiran inflasi yang persisten, aksi peminjaman pemerintah dalam jumlah besar, beban utang AS yang terus meningkat, biaya energi, aktivitas ekonomi yang tangguh, dan kebutuhan modal besar yang terkait dengan ledakan AI global.

Perkembangan penting lainnya adalah pembelian kembali Treasury. Menteri Keuangan Scott Bessent mengindikasikan bahwa operasi pembelian kembali surat utang jangka panjang dapat meningkat dari sekitar $BTC billion menjadi setidaknya $ETH billion per operasi mulai September. Meskipun jumlah ini kecil dibandingkan dengan ukuran pasar Treasury yang sangat besar, langkah tersebut tetap dapat membantu meningkatkan likuiditas dan mendukung pengelolaan profil jatuh tempo pemerintah.

Bagi saya, level teknikal utama kini semakin jelas.

Pada imbal hasil 10 tahun, zona 4,75%–4,80% tetap penting. Penembusan berkelanjutan ke atas dapat meningkatkan tekanan terhadap aset berisiko, terutama jika pasar mulai berfokus pada level psikologis 5%. Dari sisi bullish, pergerakan kembali ke bawah 4,65% dan menuju 4,60% akan menjadi sinyal yang jauh lebih konstruktif.

Untuk imbal hasil 30 tahun, saya mengamati dengan saksama zona resistance 5,30%–5,34%. Penolakan dari area ini dan pergerakan berkelanjutan di bawah 5,15%–5,20% dapat mengindikasikan bahwa tekanan durasi panjang akhirnya mulai mereda.

Di sinilah Bitcoin menjadi menarik.

BTC tidak lagi diperdagangkan secara terpisah. Lingkungan likuiditas yang lebih luas sangat penting. Jika Bitcoin dapat bertahan di zona 75 ribu dolar AS–$76Ksupport sementara imbal hasil Treasury stabil atau menurun, pergerakan terkonfirmasi di atas $78Kcould dapat menciptakan momentum menuju 80 ribu dolar AS–$82Kand , dan berpotensi mencapai 85 ribu dolar AS.
Namun, skenario bearish tidak dapat diabaikan. Jika imbal hasil jangka panjang terus meningkat sementara BTC kehilangan area 74 ribu dolar AS–75 ribu dolar AS, saya akan menjadi lebih defensif. Penembusan tegas di bawah 72 ribu dolar AS–$73Kcould akan merusak struktur saat ini dan mengalihkan fokus ke pelestarian modal.

ETH kemungkinan akan membutuhkan konfirmasi makro yang sama. Penembusan Ethereum yang berkelanjutan akan jauh lebih kuat jika BTC tetap stabil, imbal hasil Treasury mulai mereda, dan ETH berhasil merebut kembali level resistance utama.

Strategi saya tetap sederhana: amati obligasi sebelum mengejar kripto.

Imbal hasil yang menurun ditambah dukungan BTC yang kuat akan memberikan konfirmasi bullish. Imbal hasil yang meningkat ditambah struktur BTC yang melemah akan menjadi sinyal untuk berhati-hati.

The Fed mungkin merasa nyaman dengan fungsi pasar Treasury, tetapi investor tidak boleh menyamakan stabilitas dengan kondisi keuangan yang longgar. Arah imbal hasil Treasury dapat menjadi salah satu sinyal terpenting untuk pergerakan besar berikutnya pada Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas.

Leverage terkendali, entri bertahap, dan level invalidasi yang jelas tetap penting.
#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor #GateEventContractsPointsLeaderboard