#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Pasar Treasury kini menjadi salah satu sinyal makro terpenting bagi kripto dan aset berisiko global.

Pesan terbaru The Fed adalah bahwa pasar Treasury berfungsi dengan baik. Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari mengakui bahwa imbal hasil Treasury jangka panjang telah naik tajam, tetapi saat ini ia tidak melihat bukti adanya pasar yang kacau atau tidak berfungsi. Fokus The Fed tetap pada inflasi, dengan target 2% masih menjadi tujuan utama.

Namun, angka-angka menunjukkan bahwa pasar ini masih perlu diawasi dengan sangat ketat.

Per 24 Agustus, imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun berada di sekitar 4,71%, sedangkan imbal hasil bertenor 30 tahun berada di sekitar 5,25%. Imbal hasil 30 tahun baru-baru ini menyentuh sekitar 5,34%, level tertingginya sejak 2007.

Artinya, pasar obligasi memang berfungsi, tetapi investor menuntut imbal hasil tinggi untuk memegang utang pemerintah AS berdurasi panjang.

Ada beberapa alasan di balik tekanan ini: kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut, besarnya pinjaman pemerintah, beban utang AS, harga minyak yang lebih tinggi, aktivitas ekonomi yang kuat, serta kebutuhan modal yang sangat besar terkait siklus investasi AI. Kombinasi ini membuat imbal hasil jangka panjang tetap tinggi, bahkan ketika pasar memperdebatkan arah kebijakan The Fed ke depan.

Perkembangan besar lainnya adalah keputusan Treasury untuk meningkatkan pembelian kembali obligasi di ujung kurva jangka panjang. Menteri Keuangan Treasury Scott Bessent mengumumkan bahwa operasi yang direncanakan akan naik dari sekitar 2 miliar dolar AS menjadi setidaknya 4 miliar dolar AS per operasi, mulai September. Langkah ini dirancang untuk meningkatkan likuiditas dan mengelola struktur jatuh tempo utang Treasury, tetapi skalanya tetap kecil dibandingkan dengan besarnya pasar Treasury.

Level kunci saya dari sini adalah:

Treasury 10Y
Zona saat ini: ~4,71%
Zona resistansi/pengawasan: 4,75%–4,80%
Level psikologis utama: 5,00%
Pergerakan kembali di bawah 4,60%–4,65% akan menjadi sinyal yang lebih konstruktif bagi aset berisiko.

Treasury 30Y
Zona saat ini: ~5,25%
Resistansi kritis: 5,30%–5,34%
Level psikologis utama: 5,50%
Pergerakan berkelanjutan di bawah 5,15%–5,20% akan mengindikasikan tekanan yang mereda.

Untuk kripto, saya mengamati imbal hasil Treasury bersama BTC, bukan melihat BTC secara terpisah. Laporan pasar terbaru menempatkan BTC di sekitar area $77K , sementara imbal hasil obligasi tetap tinggi.

Rencana trading BTC saya

Saya akan menghindari mengejar breakout mendadak ketika imbal hasil jangka panjang sedang bergerak naik.

Skenario bullish: Jika BTC bertahan di area 75 ribu dolar AS–$76K area dan imbal hasil Treasury mulai stabil atau turun, saya akan mencari konfirmasi di atas 78 ribu dolar AS, diikuti target sekitar 80 ribu dolar AS–$82K dan berpotensi 85 ribu dolar AS.

Skenario pullback: Jika BTC retrace menuju 74 ribu dolar AS–$75K ketika imbal hasil 10Y tetap di bawah level tertinggi baru-baru ini, saya lebih memilih masuk secara bertahap daripada langsung mengambil posisi penuh.

Level risiko: Penembusan tegas ke bawah sekitar 72 ribu dolar AS–$73K akan membuat saya mengurangi eksposur dan menunggu struktur baru, alih-alih mencoba menangkap setiap penurunan.

Rencana trading ETH

Untuk ETH, saya ingin melihat kekuatan yang dikonfirmasi oleh BTC dan kondisi likuiditas yang membaik.

Pendekatan saya adalah menunggu ETH merebut kembali dan bertahan di atas resistansi terdekatnya, alih-alih membeli candle yang sudah terlalu tinggi. Jika imbal hasil Treasury mulai turun dan BTC tetap kuat, ETH dapat memperoleh manfaat dari selera risiko yang kembali meningkat.

Strategi yang saya pilih adalah masuk sebagian + konfirmasi + target bertahap, bukan menggunakan leverage maksimum dalam satu kali entry.

Jadi, sinyal terpenting bagi saya bukan sekadar “imbal hasil Treasury tinggi”.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah imbal hasil terus naik dalam pasar yang teratur atau apakah imbal hasil yang lebih tinggi mulai menciptakan tekanan keuangan yang lebih luas.

Jika 10Y menembus di atas 4,75%–4,80% dan 30Y tetap di atas 5,30%, saya menjadi lebih defensif terhadap kripto dan mengurangi leverage.

Jika 10Y kembali turun menuju 4,60%–4,65% dan 30Y bergerak di bawah 5,20%, saya akan lebih nyaman dengan setup long BTC dan ETH karena imbal hasil yang menurun dapat meredakan tekanan pada aset berisiko.

Rencana trading pribadi saya dalam kondisi ini sederhana: jangan mengejar pergerakan, kendalikan leverage, beli pullback yang terkonfirmasi, dan biarkan imbal hasil Treasury mengonfirmasi arah kripto.

Pernyataan The Fed bahwa pasar Treasury berfungsi dengan baik memang melegakan, tetapi tidak menghilangkan risiko makro yang lebih besar. Imbal hasil 10 tahun masih mendekati 4,7%, imbal hasil 30 tahun masih di atas 5,2%, dan ujung kurva jangka panjang baru-baru ini mencapai level yang belum terlihat selama hampir dua dekade.

Bagi saya, katalis utama berikutnya adalah apakah imbal hasil akhirnya dapat stabil setelah pergerakan tajam ini.

Imbal hasil obligasi turun + struktur BTC kuat = konfirmasi bullish.

Imbal hasil obligasi naik + BTC kehilangan support = mode defensif.

Itulah setup yang akan saya amati dengan saksama sebelum melakukan trading besar berikutnya.
#TreasuryMarket #MarketLiquidity