Pasar logam mulia dan industri telah menampilkan gambaran yang benar-benar luar biasa tahun ini, dengan hampir semua komoditas secara bersamaan diperdagangkan mendekati level tertinggi dalam sejarah atau beberapa tahun terakhir.

Emas melonjak ke $4.608 pada Jumat, menutup hari dengan kenaikan 1,80%, sementara perak naik ke $68,99, meningkat 1,15%. Dua kekuatan berbeda berada di balik pergerakan ini: pelemahan dolar membuat logam lebih murah bagi pembeli asing, sementara imbal hasil obligasi riil yang terbatas mengurangi biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil seperti emas dan perak. Kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan global dan ketegangan geopolitik juga mendorong permintaan aset safe haven, yang menunjukkan bahwa investor lebih memosisikan logam sebagai penyimpan nilai daripada instrumen penghasil pendapatan.

Melihat gambaran keseluruhan tahun ini, angkanya benar-benar mencengangkan: sepanjang 2025, emas naik 65%, perak 149%, platinum 122%, dan paladium 72% – kenaikan tahunan terbesar untuk emas sejak 1979. Pada hari-hari pertama Januari 2026, emas melampaui $4.500, perak menembus $80, dan platinum mencapai rekor tertinggi pertamanya sejak 2007. Institusi seperti TD Securities telah merevisi naik proyeksi mereka untuk tahun ini, dengan memprediksi rata-rata tahunan sebesar $4.831 untuk emas, $65,50 untuk perak, $2.063 untuk platinum, dan $1.819 untuk paladium.

Di sisi logam industri, kisah yang paling menonjol adalah tembaga. Pada Agustus, logam ini mencapai rekor tertinggi $14.455 per ton di London Metal Exchange, terutama didorong oleh lonjakan permintaan untuk pusat data AI dan investasi jaringan listrik. Tembaga secara historis dipandang sebagai indikator aktivitas ekonomi global, tetapi para analis kini menekankan bahwa hubungan ini mungkin telah berubah, dengan harga yang lebih banyak didorong oleh permintaan untuk infrastruktur AI. Gangguan di tambang Grasberg di Indonesia merupakan faktor lain yang memperketat pasokan, karena tambang ini adalah salah satu sumber tembaga terbesar di dunia dan produksinya diperkirakan hanya akan pulih secara bertahap hingga akhir 2027.

Aluminium mengalami tekanan pasokan serupa, dengan China mendekati batas produksi tahunannya yang ditetapkan sendiri sebesar 45 juta ton, sehingga membatasi pasokan global. Namun, peningkatan ekspor China sebesar 18,7% membantu mengimbangi sebagian gangguan pasokan dari Timur Tengah akibat konflik Iran. Pabrik Alunorte di Brasil, yang beroperasi pada setengah kapasitas akibat masalah pasokan gas alam, merupakan sumber kekhawatiran pasokan lainnya.

Nikel berkinerja lebih tenang dibandingkan logam lainnya. Produksi Indonesia menyumbang sekitar 60% dari hasil tambang global, sehingga pasokan relatif aman. Bank Dunia memperkirakan harga nikel naik sekitar 12% tahun ini, peningkatan yang lebih moderat dibandingkan logam lainnya.

Kesamaan yang menyatukan gambaran ini adalah bahwa konflik dengan Iran mendorong kenaikan biaya energi, gangguan pertambangan, dan potensi pembatasan perdagangan baru, yang menunjukkan bahwa risiko harga logam tetap condong ke atas. Bank Dunia memperkirakan aluminium, tembaga, dan timah mencapai level tahunan rekor pada 2026, dengan kenaikan masing-masing sekitar 20%.

Bagi mereka yang mengikuti aset ter-tokenisasi terkait logam mulia seperti XAU dan XAG melalui Gate, hal utama yang perlu diperhatikan adalah bahwa sebagian besar reli ini didorong oleh pelemahan dolar dan premi risiko geopolitik. Keberlanjutan kedua faktor ini bergantung pada jalur suku bunga Fed dan perkembangan konflik di Timur Tengah. Detail paket sanksi AS yang akan datang dan pernyataan Fed dalam beberapa minggu mendatang akan menjadi perkembangan paling penting dalam menentukan apakah reli logam ini berlanjut.

DYOR 🔎 NFA ✔️

#GateStockInsightsChallenge