Pendapatan melesat 50%, tetapi laba justru berbalik turun? MELI, si kuda hitam, mulai “membakar bahan bakar dengan kecepatan tinggi”

Di antara empat saham, jika BRK.A ibarat tank, NVR truk siklikal, dan AZO mobil balap ketahanan, maka MELI adalah mobil sport dengan pedal gas yang dilas mentok.
Hal yang paling membuat MercadoLibre menarik adalah pertumbuhannya yang benar-benar dahsyat. Pendapatan kuartal kedua 2026 mencapai sekitar 10,2 miliar dolar AS, naik 50% secara tahunan, GMV tumbuh 36% berdasarkan kurs konstan, sementara pengguna aktif meningkat signifikan baik di sisi e-commerce maupun teknologi finansial.
Namun, ceritanya belum cukup sempurna untuk langsung dipasangkan dengan BGM.
Laba bersih kuartal kedua sekitar 466 juta dolar AS, turun 11% secara tahunan; laba operasional turun 17%, sementara margin laba operasional turun dari 12,2% menjadi 6,7%. Perusahaan mengalokasikan lebih banyak dana untuk pengiriman gratis, kartu kredit, dan bisnis lintas batas.
Inilah hal yang paling layak dibahas tentang MELI saat ini: pertumbuhan pendapatan sangat mengesankan, tetapi laba sedang menanggung biaya ekspansi.
Pandangan saya cenderung bullish untuk jangka menengah hingga panjang, tetapi dalam jangka pendek saya sama sekali tidak akan mengejar sentimen. Sebab, untuk saham bertumbuh tinggi seperti ini, syarat pasar bersedia memberikan valuasi tinggi adalah pertumbuhan harus terus berlanjut. Begitu pertumbuhan melambat, valuasi dan margin laba bisa terpukul bersamaan; saat itu, grafik K bisa lebih menegangkan daripada sepak bola Amerika Latin.
Dalam strategi trading, saya lebih condong pada “membeli bertahap saat koreksi”. Mulai dengan posisi kecil sebagai posisi pemantauan, lalu tambah ketika terjadi koreksi yang signifikan. Hanya ketika pertumbuhan pendapatan, margin laba, dan arus kas kembali membaik secara bersamaan, saya akan mempertimbangkan untuk meningkatkan posisi.
Khususnya, perhatikan bisnis keuangan. MELI bukan lagi sekadar platform e-commerce; bisnis seperti Mercado Pago, kredit, pembayaran, dan iklan sedang membentuk ekosistem yang tertutup, dan inilah sumber potensi jangka panjang terbesarnya.
Jadi, kesimpulan saya sederhana: MELI bukan saham defensif, melainkan mobil sport berperforma tinggi di antara saham-saham bertumbuh.
Jika bisa menerima volatilitas, saham ini layak dipelajari; tetapi jika ingin tidur nyenyak setiap hari seperti deposito berjangka, sebaiknya lihat AZO dan BRK.A. Bagaimanapun, kenaikan MELI bisa membuat orang tertawa, tetapi penurunannya juga bisa membuat orang serius merenungkan hidup. #Gate股票观点挑战 + MELI