Walmart baru saja menerima “angpau” senilai 2,9 miliar dolar AS, lalu langsung mengatakan akan menggunakan semuanya untuk menurunkan harga.

Dana 2,9 miliar dolar AS ini adalah pengembalian bea masuk, dan CFO Rainey mengungkapkan saat ini masih ada kurang dari 100 juta dolar AS yang belum diterima. Namun yang penting bukan berapa banyak uangnya, melainkan bagaimana Walmart akan menggunakannya—semuanya akan digelontorkan untuk menurunkan harga barang, dan efeknya sudah bisa terlihat pada kuartal ketiga. Coba pikirkan, ini bukan mencari laba, melainkan membeli pangsa pasar.

Pendapatan Q2 mencapai 187,9 miliar dolar AS, e-commerce tumbuh 23%, dan penjualan toko yang sama naik 2,6%. Namun laba bersih sebenarnya menurun, dari 7,03 miliar dolar AS tahun lalu menjadi 6,37 miliar dolar AS. Laba menyusut, tetapi proyeksi justru dinaikkan, karena Wall Street sudah memahami: Walmart sedang menukar laba jangka pendek dengan pangsa pasar jangka panjang. Pengembalian bea masuk 2,9 miliar dolar AS ditambah penurunan harga di semua kategori—setelah kombinasi serangan ini dilancarkan, bagaimana Costco, Target, dan Kroger akan menghadapinya?

Yang lebih drastis adalah perubahan struktur pelanggannya. Walmart dulu merupakan supermarket bagi masyarakat berpendapatan menengah ke bawah, tetapi kini pelanggan berpenghasilan tinggi mulai berdatangan. Pertambahan anggota Walmart+ mencetak rekor, Sam’s Club tumbuh 8,8%, dan pendapatan iklan melonjak 38%. Angka-angka ini menunjukkan satu hal: ketika inflasi dan harga minyak menekan dompet semua orang, bahkan orang kaya pun menurunkan gengsi dan berbelanja di Walmart. Terlebih lagi, begitu datang dan menyadari, “Wah, ternyata cukup menarik,” mereka mungkin tidak akan kembali ke tempat semula.

Pernyataan CFO ini sangat menarik: “Upah riil naik sejalan, dan konsumen menunjukkan ketangguhan. Meski begitu, kami tetap ingin menurunkan harga lebih jauh.” Jika diterjemahkan: sebenarnya kalian masih mampu menanggungnya, tetapi saya tetap akan menurunkan harga, karena saya ingin mencekik sumber kehidupan para pesaing.

Namun Walmart juga memiliki masalahnya sendiri. Biaya bahan bakar tahun ini akan menelan lebih dari 2 miliar dolar AS, bisnis kesehatan dan kebugaran tersendat akibat kebijakan pembatasan harga obat, dan dari kenaikan persediaan 6,7% masih terdapat banyak barang kelas atas—ini menunjukkan Walmart sedang mempertaruhkan satu tren: penurunan kelas konsumsi bukan sementara, melainkan struktural. Walmart menggunakan persediaan kelas atas untuk menarik orang kaya dan harga murah untuk mempertahankan orang miskin, sehingga keduanya bisa dilayani sekaligus.

Lonjakan pendapatan iklan sebesar 38% adalah sinyal lainnya. Walmart sedang beralih dari “menjual barang” menjadi “menjual trafik”, meniru model roda gila Amazon. Semakin banyak penjual pihak ketiga, semakin beragam barangnya, semakin berharga keanggotaannya, semakin tinggi pendapatan iklannya, lalu semakin banyak penjual yang tertarik. Begitu siklus ini berjalan, Walmart bukan lagi sekadar peritel, melainkan platform.
‍$WMT
#Gate股票观点挑战