Apakah prospek pengesahan RUU CLARITY optimistis? Mengapa 15 September sangat penting?

Pada 19 Agustus 2026, dalam konferensi SALT tahunan Wyoming, penasihat aset digital Gedung Putih Patrick Witt berkata kepada ratusan pelaku industri kripto yang hadir: “Saya benar-benar optimistis dan bullish terhadap hal ini.”

“Hal ini” yang dimaksudnya adalah Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), yang telah berputar-putar di Kongres AS selama lebih dari setahun. Legislasi lintas partai setebal lebih dari 600 halaman ini bertujuan membangun kerangka regulasi terpadu tingkat federal untuk aset kripto. Pemimpin mayoritas Senat John Thune telah secara resmi menjadwalkan pemungutan suara cloture untuk RUU tersebut pada 15 September.

Dari pengesahan besar-besaran oleh DPR pada Juli 2025 dengan suara 294 berbanding 134, persetujuan oleh Komite Perbankan Senat pada Mei 2026 dengan suara 15 berbanding 9, hingga probabilitas pengesahan yang kini anjlok dari 82% pada awal tahun menjadi 10%-20%—jalur legislasi CLARITY Act ibarat cermin yang memantulkan proses kompleks regulasi kripto AS, dari “konsensus yang samar” menuju “pertarungan institusional”.

Masalah apa yang sebenarnya ingin diselesaikan oleh RUU setebal 600 halaman ini?

CLARITY Act, yang merupakan singkatan dari Digital Asset Market Clarity Act, adalah legislasi lintas partai pertama di AS yang bertujuan membangun kerangka regulasi terpadu tingkat federal untuk aset kripto. Fungsi utamanya dapat dirangkum dalam tiga aspek.

Pertama, memperjelas klasifikasi sifat aset token. Token asli terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum berada di bawah yurisdiksi Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dan didefinisikan sebagai “komoditas digital”; token yang bergantung pada operasional tim dan memiliki penerbit terpusat akan diatur oleh Securities and Exchange Commission (SEC) berdasarkan standar sekuritas. Klasifikasi ini mengakhiri tarik-menarik yurisdiksi selama bertahun-tahun antara SEC dan CFTC.

Kedua, membangun jalur pendaftaran dan kepatuhan yang lengkap. RUU ini merancang kerangka kepatuhan yang jelas untuk bursa kripto, protokol DeFi, kustodian aset digital, dan transaksi lintas negara. Selama beberapa tahun terakhir, perusahaan kripto AS menghadapi lingkungan regulasi “penegakan hukum menggantikan legislasi”—tanpa jalur kepatuhan yang jelas, dana institusional sulit masuk dalam skala besar dan proyek inovatif terpaksa pindah ke luar negeri.

Ketiga, memasukkan stablecoin pembayaran ke dalam kerangka regulasi independen dan mengecualikannya dari definisi “sekuritas” serta “komoditas digital”. Pada saat yang sama, RUU ini memperjelas batas regulasi DeFi serta ketentuan perlindungan bagi pengembang perangkat lunak nonkustodial berdasarkan Blockchain Regulatory Certainty Act, untuk memastikan inovasi teknologi blockchain yang mendasarinya tidak terhambat oleh regulasi keuangan yang ketat.

Jika CLARITY Act mulai berlaku, industri kripto AS untuk pertama kalinya akan memiliki “aturan main” yang jelas. Signifikansi kebijakannya oleh pasar dibandingkan dengan dampak Commodity Futures Modernization Act tahun 2000 terhadap pembentukan kembali pasar derivatif.

Mengapa kontroversi imbalan stablecoin menjadi batu sandungan terbesar dalam legislasi?

Dalam teks CLARITY Act yang terdiri atas lebih dari 600 halaman, ketentuan yang paling kontroversial dan menjadi arena tarik-menarik paling sengit bukanlah klasifikasi token atau pendaftaran bursa, melainkan Pasal 404—ketentuan mengenai imbalan stablecoin.

Ketentuan yang tampak teknis ini sebenarnya merupakan pertarungan mendalam antara industri kripto dan sektor perbankan mengenai “ke mana uang seharusnya mengalir”.

Inti masalahnya adalah: apakah pengguna yang memegang stablecoin berhak membagikan hasil yang dihasilkan aset cadangan yang mendasarinya? Sektor perbankan berpendapat bahwa jika tingkat imbal hasil yang ditawarkan stablecoin bersaing dengan bunga rekening deposito bank, deposan dapat memindahkan dana dari bank ke stablecoin. American Bankers Association (ABA), JPMorgan Chase, dan bank-bank besar lainnya secara aktif menekan proses negosiasi CLARITY Act, menuntut agar ketentuan imbal hasil stablecoin diperketat atau bahkan dilarang.

Data perbandingan yang diberikan sektor perbankan cukup jelas: suku bunga rekening tabungan standar perbankan ritel JPMorgan Chase saat ini hanya 0,01%, sementara untuk stablecoin, imbal hasil tahunan di sejumlah platform dapat mencapai 3,75% atau lebih. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon menyatakan dengan jelas dalam wawancara pada Juni 2026: “Bank tidak akan menerima situasi seperti ini, kami akan berjuang sampai akhir.”

Industri kripto memiliki pandangan berbeda. Direktur kebijakan AS Crypto Council for Innovation, Rashan Colbert, menyatakan bahwa saat ini tidak ada bukti stablecoin akan menyedot deposito bank—data FDIC untuk kuartal pertama 2026 menunjukkan industri perbankan AS secara keseluruhan mencatat laba 80,5 miliar dolar AS, rekor tertinggi, sementara deposito bank meningkat secara neto selama tujuh kuartal berturut-turut.

Sebelumnya, Senator Demokrat Maryland Angela Alsobrooks dan Senator Republik North Carolina Thom Tillis telah mencapai kompromi untuk mengakhiri perselisihan yang berlangsung selama berbulan-bulan: platform tidak boleh membayar imbalan hanya karena pengguna memegang stablecoin, tetapi dapat membayar imbalan kepada pengguna berdasarkan aktivitas perdagangan dan pembayaran. Namun, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mengakui dalam konferensi SALT: “Kami tadinya mengira masalah stablecoin sudah selesai, tetapi kaca spion semakin besar dan kaca depan semakin kecil. Kami masih harus meluangkan lebih banyak waktu untuk menyelesaikan masalah ini.”

Mengapa ketentuan konflik kepentingan membuat kedua partai menemui jalan buntu?

Selain imbalan stablecoin, kontroversi lain yang sama peliknya juga membentang sepanjang proses legislasi: ketentuan etika aset kripto bagi pejabat publik.

Partai Demokrat menuntut agar pejabat senior federal yang memiliki aset kripto senilai lebih dari satu juta dolar AS atau memegang lebih dari 10% saham dalam suatu proyek harus menjual seluruh kepemilikannya, serta menerapkan mekanisme pemisahan kepentingan yang ketat untuk kepemilikan kripto dalam jumlah besar oleh presiden. Latar belakang tuntutan ini adalah pengungkapan keuangan Trump pada 2025 yang menunjukkan keuntungan kriptonya sekitar 1,2 hingga 1,4 miliar dolar AS.

Trump sebelumnya telah menyetujui ketentuan etika yang melarang pejabat publik menerbitkan atau mensponsori aset digital selama menjabat, tetapi mengizinkan mereka untuk tetap berinvestasi dalam aset digital, serta mencakup ketentuan sunset yang akan berakhir pada Januari 2029. Saat ini, Trump sedang mempertimbangkan usulan etika terbaru yang diajukan bersama oleh Senator Demokrat Arizona Ruben Gallego dan Tillis. Usulan tersebut mencakup kewenangan yang memungkinkan jaksa agung negara bagian menegakkan ketentuan terkait.

Tarik-menarik kedua partai mengenai ketentuan etika merupakan salah satu alasan utama probabilitas pengesahan CLARITY Act turun dari 82% menjadi 10%-20%. Partai Republik di Senat saat ini dapat menyediakan 53 suara, sedangkan untuk memajukan RUU tersebut diperlukan 60 suara. Artinya, masih dibutuhkan dukungan setidaknya 7 senator Demokrat. Selama belum tercapai konsensus mengenai ketentuan etika, kekurangan suara lintas partai akan sulit ditutupi.

Apa arti pemungutan suara pada 15 September?

Pemungutan suara pada 15 September bukanlah pemungutan suara final, melainkan pemungutan suara prosedural mengenai cloture motion. Maknanya adalah: jika memperoleh 60 suara, RUU tersebut dapat masuk ke proses pemungutan suara pleno Senat; jika gagal, kemungkinan CLARITY Act disahkan pada 2026 akan turun drastis, dan jendela yang memungkinkan berikutnya mungkin tertunda hingga setelah pemilihan umum paruh waktu, yaitu 2027.

Witt menyatakan dalam konferensi SALT bahwa Gedung Putih akan berunding serius dengan anggota parlemen Demokrat sebelum pemungutan suara untuk menjembatani perbedaan, dengan target memperoleh dukungan suara yang solid pada 15 September.

Namun, jendela waktunya sangat terbatas. Senat saat ini sedang dalam masa reses Agustus, dan setelah kembali bersidang pada pertengahan September, hanya tersisa beberapa minggu sebelum pemilihan umum paruh waktu. Jika jendela September terlewat, proses legislasi dapat sepenuhnya ditenggelamkan oleh politik pemilu.

Dari sisi penetapan harga pasar, data pasar event Gate menunjukkan probabilitas CLARITY Act ditandatangani menjadi undang-undang pada 2026 telah turun dari puncaknya sebesar 82% pada Februari menjadi sekitar 20%. Departemen riset Galaxy Digital lebih pesimistis dan menurunkan angka tersebut menjadi 10%.

Perubahan struktural apa yang akan terjadi di industri kripto jika RUU ini disahkan?

Jika CLARITY Act akhirnya disahkan dan ditandatangani menjadi undang-undang, dampaknya terhadap industri kripto akan bersifat struktural.

Bagi bursa tersentralisasi (CEX), RUU ini akan menyediakan jalur pendaftaran dan kepatuhan federal yang jelas. Pertanyaan yang telah lama mengganggu industri—“kepada regulator mana bursa harus mendaftar?”—akan terjawab, dan hambatan institusional bagi masuknya dana institusional akan dihapus.

Bagi DeFi, RUU ini memperjelas batas regulasi. Jika memenuhi persyaratan pengungkapan, desentralisasi, dan utilitas, token tata kelola DeFi dapat mengklaim perlindungan safe harbor. Hal ini akan membuka pintu bagi front-end DeFi AS dan treasury DeFi institusional.

Bagi pasar stablecoin, metode pelaksanaan spesifik Pasal 404 akan menentukan ruang bertahan stablecoin berimbal hasil di AS. Jika ketentuan tersebut diterapkan secara ketat, karakteristik imbal hasil stablecoin akan ditekan secara signifikan; jika kompromi tetap mempertahankan ruang pemberian imbalan dalam skenario perdagangan dan pembayaran, vitalitas inovasi stablecoin masih dapat berlanjut.

Bagi ekosistem kripto yang lebih luas, berlakunya CLARITY Act akan melengkapi bagian inti dari regulasi kripto federal AS, memperkecil kesenjangan dengan sistem regulasi global, serta mencegah berlanjutnya arus keluar modal dan inovasi teknologi.

Jika RUU ini gagal disahkan, apa jalur alternatifnya?

Jika pemungutan suara pada 15 September gagal memperoleh dukungan 60 suara, kemungkinan CLARITY Act selesai menjadi undang-undang pada 2026 akan sangat kecil.

Chief Legal Officer Ripple Stuart Alderoty menunjukkan bahwa jika RUU tersebut gagal disahkan, SEC dan CFTC akan terus menyusun aturan masing-masing, tetapi legislasi akan menyediakan kerangka yang lebih tahan lama dibandingkan aturan administratif. Ketua SEC Paul Atkins menyatakan dalam pernyataan pada 18 Agustus 2026 bahwa SEC “akan terus mendukung Kongres untuk mengantarkan CLARITY Act ke meja presiden”, tetapi pada saat yang sama juga mendorong aturan khusus untuk aset kripto nonsekuritas.

Artinya, meskipun CLARITY Act terhenti, regulator masih dapat menyusun aturan untuk mengisi sebagian kekosongan regulasi. Namun, aturan administratif dapat dibatalkan oleh pemerintahan berikutnya, sedangkan legislasi yang telah disahkan memiliki stabilitas institusional yang lebih kuat. Mengutip peringatan dari riset National Cryptocurrency Association, Alderoty menyatakan bahwa tanpa legislasi terkait, AS berpotensi kehilangan 232.000 lapangan kerja terkait kripto dan 55 miliar dolar AS aktivitas ekonomi.

Kesimpulan

Proses legislasi CLARITY Act merupakan titik penting dalam perjalanan regulasi kripto AS dari kekacauan menuju institusionalisasi. Pemungutan suara prosedural Senat pada 15 September akan menentukan apakah RUU setebal lebih dari 600 halaman ini dapat menyelesaikan tahap terakhirnya pada 2026.

Saat ini, RUU tersebut menghadapi tiga hambatan: tekanan berkelanjutan dari sektor perbankan terkait ketentuan imbalan stablecoin, tarik-menarik kedua partai mengenai ketentuan etika, serta kurangnya dukungan lintas partai untuk mencapai ambang batas 60 suara. Pernyataan optimistis penasihat kripto Gedung Putih Witt telah menyuntikkan kepercayaan diri ke pasar, tetapi kurva probabilitas yang turun dari 82% menjadi 10% mengingatkan kita bahwa dalam pertarungan politik, perselisihan mengenai ketentuan teknis sering kali lebih menentukan daripada visi kebijakan yang besar.

Apa pun hasil pada 15 September, arah yang diwakili CLARITY Act—“membangun aturan yang jelas bagi industri kripto”—telah memperoleh dukungan terbuka dari mayoritas lintas partai di DPR, dukungan lintas partai dari Komite Perbankan Senat, serta penasihat senior Gedung Putih. Pertarungan institusional mengenai kerangka regulasi ini tidak akan berakhir hanya karena satu pemungutan suara.

FAQ

T: Apa nama lengkap CLARITY Act?

J: Nama lengkap CLARITY Act adalah Digital Asset Market Clarity Act, legislasi lintas partai pertama di AS yang bertujuan membangun kerangka regulasi terpadu tingkat federal untuk aset kripto.

T: Apa sifat pemungutan suara pada 15 September?

J: Pemungutan suara pada 15 September adalah pemungutan suara prosedural mengenai cloture vote, bukan pemungutan suara final. RUU tersebut memerlukan 60 suara untuk maju ke proses pemungutan suara pleno Senat.

T: Apa fokus kontroversi ketentuan imbalan stablecoin?

J: Fokus kontroversinya adalah apakah pengguna yang memegang stablecoin berhak membagikan hasil dari aset cadangan yang mendasarinya. Sektor perbankan berpendapat bahwa hal ini akan mengancam basis deposito bank, sedangkan industri kripto berpendapat bahwa imbalan platform berbeda dari bunga bank.

T: Berapa probabilitas CLARITY Act disahkan saat ini?

J: Per Agustus 2026, data pasar event Gate menunjukkan probabilitas pengesahan sekitar 20%, sementara Galaxy Digital memperkirakannya sekitar 10%.

T: Apa dampaknya jika CLARITY Act gagal disahkan?

J: Jika RUU tersebut gagal disahkan, SEC dan CFTC akan terus menyusun aturan masing-masing, tetapi tanpa stabilitas institusional dari legislasi. Riset National Cryptocurrency Association memperkirakan AS berpotensi kehilangan 232.000 lapangan kerja terkait kripto dan 55 miliar dolar AS aktivitas ekonomi.