Ketika Diskon US$60 Juta Tidak Menarik Penjual: Apa yang Sebenarnya Terjadi pada MON?

Monad Foundation telah menghentikan program pembelian kembali token MON yang masih terkunci, setelah partisipasinya dilaporkan sangat minim. Program tersebut menyediakan kapasitas pembelian hingga US$60 juta bagi investor awal yang ingin menjual hak atas token terkunci mereka lebih awal dengan harga diskon. Namun, hampir seluruh pihak yang memenuhi syarat memilih tidak mengambil tawaran tersebut.

Sekilas, penghentian buyback bisa terlihat seperti kegagalan program. Tetapi pasar mungkin perlu melihatnya dari sisi lain.
Monad menawarkan likuiditas lebih awal, namun pemilik token memilih tetap terkunci.
Investor Tidak Menjual Haknya atas Masa Depan
Bagi pemegang token terkunci, tawaran buyback menciptakan pilihan sederhana: menerima uang sekarang dengan harga diskon atau tetap mempertahankan eksposur terhadap MON dan menunggu jadwal unlock.
Minimnya partisipasi berarti banyak investor awal tampaknya menilai opsi untuk tetap memegang MON lebih bernilai daripada diskon likuiditas yang ditawarkan saat ini. Ini bukan jaminan bahwa harga MON akan naik, tetapi merupakan sinyal bahwa pemegang token yang memenuhi syarat belum terburu-buru keluar.
Konteksnya menjadi semakin penting karena struktur token MON memang masih menghadapi periode unlock besar. Tokenomics resmi yang diungkapkan saat peluncuran menetapkan 50,6% pasokan terkunci pada hari pertama, termasuk alokasi investor, tim, dan Category Labs Treasury.

Buyback Ini Mungkin Lebih Penting sebagai “Tes Sentimen”
Sudut pandang paling menarik bukan berapa banyak token yang berhasil dibeli Monad.
Justru sebaliknya:
berapa banyak investor yang memilih tidak menjual.
Program buyback secara tidak langsung menjadi semacam tes pasar terhadap keyakinan investor awal. Jika banyak pihak bergegas menjual token terkunci mereka meski harus menerima diskon, pasar dapat membacanya sebagai keinginan kuat untuk mengurangi risiko sebelum unlock.
Yang terjadi justru sebaliknya: partisipasi dilaporkan nyaris tidak ada.
Namun, penting untuk membedakan keyakinan investor dengan jaminan harga. Investor bisa memilih tidak menjual hari ini dan tetap menjual ketika token mereka mulai unlock.
Tantangan Sebenarnya Masih Menunggu pada November
Minimnya partisipasi buyback tidak menghapus risiko utama MON: pasokan masa depan.
Data jadwal vesting menunjukkan unlock besar dijadwalkan mulai 24 November 2026, dengan token dari tim, investor, dan Category Labs Treasury memasuki fase pelepasan sesuai jadwal masing-masing. Besarnya potensi tambahan pasokan membuat periode tersebut tetap menjadi salah satu katalis terpenting yang harus dipantau investor.

Dengan kata lain, program buyback yang sepi mungkin memberikan satu sinyal positif:
pemegang awal belum ingin menjual dengan harga diskon.
Tetapi pasar masih harus menjawab pertanyaan yang jauh lebih besar:
Apa yang akan terjadi ketika pilihan untuk menjual tidak lagi terbatas oleh lock-up?
Kesimpulan
Penghentian program buyback US$60 juta Monad bukan hanya cerita tentang program yang tidak mendapat peminat.
Ini juga merupakan cerita tentang harga yang gagal membujuk investor awal untuk menyerahkan eksposur mereka terhadap MON lebih cepat.
Bagi pihak bullish, ini dapat dibaca sebagai sinyal kepercayaan jangka panjang.
Bagi pihak yang berhati-hati, November tetap menjadi tanggal penting karena risiko unlock besar belum hilang.
Jadi, cerita MON kini bergeser: bukan lagi “siapa yang mau menjual dengan diskon?”, tetapi “seberapa kuat keyakinan tersebut ketika pasokan mulai benar-benar memasuki pasar?”
#mon $MON ‌