Dalam portofolio saham AS yang dipublikasikan Harvard, satu posisi SpaceX saja mencakup lebih dari separuh totalnya.

13F terbaru menunjukkan bahwa Harvard Management Company memiliki sekitar 12,94 juta saham SpaceX hingga akhir Juni, yang saat itu bernilai sekitar 2,21 miliar dolar AS; sementara total aset saham AS yang diungkapkan dalam dokumen tersebut hanya sekitar 4,26 miliar dolar AS. Dengan kata lain, SpaceX saja lebih besar daripada gabungan seluruh kepemilikan publik lainnya.

Namun, inilah hal yang paling mudah disalahartikan: ini tidak berarti Harvard baru-baru ini tiba-tiba menggelontorkan 2,2 miliar dolar AS untuk membeli SpaceX. SpaceX baru melantai pada Juni, sehingga saham-saham tersebut kemungkinan mencakup posisi jangka panjang yang diperoleh lebih awal melalui penempatan privat dan dana modal ventura. 13F hanya memberi tahu kita apa yang dimiliki pada akhir Juni, bukan kapan saham itu dibeli atau berapa biaya perolehannya.

Justru di situlah letak hal yang paling menarik. Investor ritel baru mulai memperdebatkan apakah harga 140 dolar AS mahal setelah SpaceX melantai, sementara banyak institusi sudah bertaruh pada penerbangan antariksa komersial sejak sepuluh tahun lalu. Investasi Alphabet di SpaceX yang saat itu sekitar 900 juta dolar AS bahkan telah mencapai nilai tercatat sekitar 94,2 miliar dolar AS pada akhir Juni.

SpaceX terakhir ditutup di sekitar 140 dolar AS pada Jumat, turun sekitar 18% dari 170,86 dolar AS pada akhir Juni. Jika posisi Harvard tidak berubah, nilai tercatat sebesar 2,21 miliar dolar AS pada akhir kuartal kini kira-kira hanya tersisa 1,81 miliar dolar AS.

Jadi, ini bukan sekadar kisah “Harvard bullish terhadap SpaceX”, melainkan persoalan skala waktu investasi: imbal hasil yang paling fantastis sering kali bukan diperoleh dengan mengejar harga setelah perusahaan melantai, melainkan dengan mendapatkan saham lebih awal ketika belum ada seorang pun yang bisa melihat gambaran dengan jelas.

Tentu saja, membeli lebih awal bukan berarti aset tersebut tidak akan pernah menjadi mahal. SpaceX saat ini tetap merupakan perusahaan bernilai triliunan dolar AS, sementara AI, Starlink, dan bisnis roketnya membutuhkan belanja modal yang sangat besar. Pertanyaan yang sebenarnya akan diajukan pasar pada tahap berikutnya adalah: dengan valuasi setinggi ini, kapan laba akhirnya bisa mengejar?

Hal yang paling layak diperhatikan dari 2,2 miliar dolar AS milik Harvard ini bukanlah bahwa “universitas ternama juga ikut mengejar saham populer”, melainkan pengingat bahwa puncak yang terlihat di pasar publik sering kali hanyalah hasil dari modal tahap awal yang telah bergerak selama bertahun-tahun.$SPCX #SpaceX #股票交易分享挑战